和電國際(02332.HK)8月19日公布截至今年6月底中期業(yè)績，期內(nèi)盈利大降98%至11.65億元(港元，下同)，每股基本盈利0.24元，不派中期息。期內(nèi)，公司營業(yè)額為117.6億元，經(jīng)營溢利22.81億元。

盡管整體盈利倒退，不過和電國際昨天的股價卻在業(yè)績公布之后逆市上揚1.42%左右，以約9.94元收盤。

香港凱基證券的電信業(yè)分析師蔡鐵康對《第一財經(jīng)日報》解釋，和電盈利大幅“倒退”的原因其實是因為去年上半年公司出售了部分資產(chǎn)，因此有一筆約700億元的額外收入，如果扣除此因素，其實公司盈利并沒有大幅度倒退。

“由于今年上半年和電國際也有出售部分資產(chǎn)，因此比較科學的對比是考查該公司的EBIT，去年該數(shù)值是8.3億元左右，而今年是8.17億元左右，幾乎沒有倒退。”蔡鐵康說。

和電國際公告指出，如果撇除有關(guān)一次性收益及若干與以色列及越南業(yè)務(wù)有關(guān)之加快折舊開支，營運溢利以相同基準比較的增幅為35%。

和電國際是香港主要的3G及GSM電信運營商之一，除了香港、澳門與以色列之外，其主要的市場集中于發(fā)展中國家市場，在斯里蘭卡、印尼、泰國擁有大批用戶。從公布的數(shù)據(jù)來看，6月底總客戶人數(shù)按年升67.9%至1106.2萬戶，按季增長10.3%，增長主要來自印度尼西亞業(yè)務(wù)，而以色列、港澳的3G客戶人數(shù)持續(xù)上升，期內(nèi)3G客戶已突破200萬戶。目前該公司港澳客戶人數(shù)升至259.5萬戶，第二季的客戶每月平均消費(ARPU)為148元，微減1元。

該集團今年7月在香港首推 iPhone 3G，保持了在3G市場的領(lǐng)導地位。不過蔡鐵康指出，雖然該集團為亞洲(除日本外)首批推出iPhone 3G的營辦商之一，但卻非排他性合作，如果iPhone未來擴大運營商的合作范圍，對和電國際有可能會產(chǎn)生影響。

“不過至少近期來看，iPhone 3G有助于吸引一批比較固定的客戶，這對和電國際是有利的。”蔡鐵康說。他認為，目前該公司市值約470億元，而現(xiàn)金達到260億元左右，防守性較強，這是昨天股價較有支持的原因之一，但他并不建議投資者在此時入場。“從現(xiàn)有的盈利情況來看，目前預(yù)測市盈率高達33倍的公司股價并不具吸引力。”他說。