2009年被稱作中國3G元年，在中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三家運營商正式獲得3G牌照后，隨著網(wǎng)絡(luò)逐步交付和優(yōu)化以及國內(nèi)3G用戶的增多，3G應(yīng)用的突破已成為2010年3G破題的關(guān)鍵，這也是私募股權(quán)投資和風(fēng)險投資(PE/VC)關(guān)注的焦點，他們把更多的目光投向3G無線互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。業(yè)內(nèi)人士提醒，主流3G應(yīng)用仍需三到五年才能形成實際的市場。

無線互聯(lián)網(wǎng)投資潮再起

2009年1-11月，我國電信固定資產(chǎn)投資完成額為2773.4億元，同比增長28.5%。從2009年四季度開始，3G用戶就開始迅速增長。

據(jù)去年10月底中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心(CNNIC)發(fā)布的《2009年中國移動互聯(lián)網(wǎng)與3G用戶調(diào)查報告》中顯示，截至去年8月底，中國手機上網(wǎng)用戶 1.81億戶中，23.1%的人表示計劃在未來半年內(nèi)使用3G手機上網(wǎng)。而我國手機上網(wǎng)人數(shù)近年來每年都在翻倍增長，潛在用戶規(guī)模巨大。上海證券分析師認為，預(yù)計2010年底我國的3G用戶會達到8000萬戶。3G用戶的規(guī)模增長會引爆3G業(yè)務(wù)，給相關(guān)3G業(yè)務(wù)的公司帶來巨大的機會。

對于3G的投資一般分為網(wǎng)絡(luò)、設(shè)備、終端和應(yīng)用。

“3G設(shè)備方面，設(shè)備、元器件廠商已經(jīng)成熟了，現(xiàn)在正是大量采購的時候，對于PE/VC投資已經(jīng)不是最好的時機了，因為早已布局完畢。”北極光創(chuàng)投合伙人周樹華表示，隨著3G用戶的增多，在3G應(yīng)用和增值服務(wù)上PE/VC有更多的投資機會。

經(jīng)過快速發(fā)展的2001-2005年，大力規(guī)范整頓的2006-2008年，2009年移動增值服務(wù)進入新一輪增長期。去年四季度以來，無線互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資速度呈上升趨勢。根據(jù)投中集團(chinaventure)數(shù)據(jù)顯示，2009年11月中國電信及增值行業(yè)創(chuàng)投市場共披露投資案例4起，環(huán)比增長 100.0%，投資金額1900萬美元，環(huán)比增長65.8%，連續(xù)三個月規(guī)模環(huán)比漲100%。

3G熱潮在二級市場上更是表現(xiàn)得淋漓盡致。多位私募基金經(jīng)理出奇一致地看好3G。

上海尚雅投資石波認為，隨著3G智能手機的推出，這一塊的應(yīng)用會有十倍的成長，2010年3G用戶數(shù)可能達到6000萬戶以上，未來整個3G的市場滲透率會達到50%以上。

上海智德投資總經(jīng)理伍軍也認為，3G應(yīng)用服務(wù)非常值得關(guān)注，手機在未來可能成為主要的移動終端之一， 3G應(yīng)用方面也許會出現(xiàn)類似騰訊或阿里巴巴這樣重量級的企業(yè)。

3G應(yīng)用剛剛上路

不過，由于無線互聯(lián)網(wǎng)仍處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)鏈處在不斷變化當(dāng)中，究竟哪些應(yīng)用、哪些產(chǎn)品和服務(wù)會成為“殺手級”應(yīng)用，哪些公司會脫穎而出成長為無線互聯(lián)網(wǎng)的巨人，都有較大的不確定性。

“3G的應(yīng)用還剛開始，市場需要培養(yǎng)，投資像長跑需要有耐心，就像當(dāng)年做互聯(lián)網(wǎng)的感覺一樣。國外比國內(nèi)還要早推3G，現(xiàn)在看起來并沒有大家想象中那么樂觀，3G技術(shù)本身也有局限性需要進一步發(fā)展。即使在美國，投資回報依然不成比例。”周樹華認為，3G的應(yīng)用從長期來看比較樂觀，未來三年，互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)應(yīng)用在3G方面會大發(fā)展。不過也至少需要三到五年，很多主流的3G應(yīng)用才會逐步形成市場。

他對3G應(yīng)用短期的市場持保守態(tài)度，“基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，如看新聞、搜索、評論等，這是3G近期會爆炸式發(fā)展的東西。我對過度地夸大短期內(nèi)3G應(yīng)用的公司表示懷疑。”

在具體的領(lǐng)域上，周樹華認為，很多互聯(lián)網(wǎng)上的應(yīng)用會平滑地轉(zhuǎn)移到手機上，隨著3G的成長，也會出現(xiàn)應(yīng)用類的新公司。最受PE/VC關(guān)注的，一是商務(wù)類型，包括視屏?xí)h、電子商務(wù)、支付、智能交通、遠端銷售、現(xiàn)場管理等；二是娛樂相關(guān)的游戲、視頻點播、視頻聊天和音樂等。

在選擇項目的標(biāo)準(zhǔn)上，他表示，要看未來是不是具有在用戶和品牌上的稀缺性，是否對后來者形成進入壁壘，團隊和資源是否具有稀缺性，此外，市場的時機和可持續(xù)性也很重要。

“我們已經(jīng)投資了許多無線企業(yè)。北極光會從最底層的芯片做起，一直到最上面跟消費品相關(guān)的服務(wù)，甚至包括這種服務(wù)延伸出去的部分，北極光投資的思路，不希望單獨投一個案子，更多的是在未來有整合的優(yōu)勢。”

創(chuàng)業(yè)公司話語權(quán)加強

從國外的經(jīng)驗來看，3G的發(fā)展是產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，只有產(chǎn)業(yè)鏈成熟后才能真正推動3G市場的快速發(fā)展和不斷成熟。雖然3G用戶已接近1000萬，在CNNIC 對手機上網(wǎng)應(yīng)用的調(diào)查中，手機新聞、手機聊天和手機搜索仍是目前排名前三的手機上網(wǎng)應(yīng)用。在發(fā)展3G用戶、提供用戶歡迎的3G業(yè)務(wù)上，運營商仍未找到行之有效的路徑。

江海證券分析師梁君認為，目前3G推廣的進程仍低于預(yù)期，主要原因是資費過高及3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋不全面。3G提供了良好的技術(shù)平臺，傳輸功能突破速度瓶頸，SP與通信運營商可以聯(lián)合開發(fā)新產(chǎn)品，為用戶提供更豐富的無線互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。但是，這種愿望要實現(xiàn)，降低資費以吸引用戶將成為兩者面臨的共同問題。

目前，三大運營商紛紛下調(diào)資費，業(yè)內(nèi)人士認為，長期來看，資費通話費的下調(diào)一方面為3G推廣掃清了部分障礙，另一方面迫使收入及利潤受到擠壓的運營商不得不考慮利潤較高的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)及增值業(yè)務(wù)，未來在3G移動增值業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈上，運營商與內(nèi)容提供商(SP)的關(guān)系將更多以 “競爭＋合作”的關(guān)系模式出現(xiàn)。如何與SP們找到共生共存的平衡點，是在3G商用大規(guī)模開始之前亟待解決的問題。

而伴隨運營商格局的變化，移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)得到加強，為中國移動互聯(lián)網(wǎng)正式登上主流舞臺掃清了最后的障礙。清科集團《無線互聯(lián)網(wǎng)投資機會分析報告》認為，從全球的經(jīng)驗看，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)越來越成為移動運營商收入的重要構(gòu)成，鼓勵數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的開放和創(chuàng)新成為必然。報告表示，這是一個足夠大的市場，無線互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司將有足夠的空間在這個舞臺上立足。