2009年9月物聯(lián)網點火，之后，3G、LED燃火，科技股已成為這個冬天的最主流。不過，最近市場震蕩，上漲幅度較大的科技股已有調整需要，于是有悲觀聲音傳出，認為科技股行情快到頭了。

真到頭了嗎？很顯然，不斷出臺的政策在說——不！前日晚，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定加快推進電信網、廣播電視網和互聯(lián)網三網融合，這一政策為科技股行情再加一把火。

昨日，三網融合概念股均有不錯表現(xiàn)，廣電網絡、烽火通訊漲停；金亞科技、中天科技等漲幅均在5%以上；天威視訊、歌華有線、電廣傳媒等個股雖然高開低走，但收盤仍有3個點以上的漲幅。

興業(yè)證券分析師認為，三網融合概念股走強已有一段時間，昨日利好出臺，有資金借機兌現(xiàn)利潤，落袋為安，使板塊整體表現(xiàn)平平。但該政策有實質性內容，可為相關公司帶來實際收益，將會得到反復炒作，因此仍存在機會。而不斷出臺的政策利好，使“大科技”概念呈現(xiàn)多板塊、多龍頭的反復活躍，帶來了賺錢效應，有效帶動人氣。而且，可以預計的是，大科技已成為目前的主流板塊。

政策解決行政壁壘

所謂三網融合，指的是電信網、互聯(lián)網、廣播電視網三大網絡的物理合一，能夠提供包括語音、數據、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務，例如“IPTV”、手機電視等跨行業(yè)應用。

此次，國務院常務會議決定加快推進三網融合的主要內容包括，第一：提出三網融合目標。2010年~2012年重點開展廣電和電信業(yè)務雙向進入試點，2013 年~2015年，全面實現(xiàn)三網融合發(fā)展。第二，明確5項重點工作：1、選擇部分地區(qū)試點，符合條件的廣播電視企業(yè)可以經營增值電信業(yè)務和部分基礎電信業(yè)務；符合條件的電信企業(yè)可以從事部分廣播電視節(jié)目生產制作和傳輸；2、全面推進有線電視網絡數字化和雙向化升級改造，整合有線電視網絡。加快電信完整網絡建設，推進城鎮(zhèn)光纖到戶，擴大農村地區(qū)寬帶網絡覆蓋范圍。3、推動移動多媒體廣播電視、手機電視、數字電視寬帶上網等業(yè)務的應用和三網融合標準的建立。 4、強化網絡管理，保障網絡信息安全和文化安全。5、加強政策扶持，給予金融、財政、稅收等支持，將三網融合相關產品和業(yè)務納入政府采購范圍。

其實，目前三網融合技術層面的障礙基本已消除，但之所以久拖未決，是電信和廣電都試圖主導并進入對方領地，同時又都通過許可證等建立行政壁壘防止對方入侵。此次政策的出臺，在一定程度上解決了這個障礙。

將形成6000億元投資規(guī)模

中金公司認為，最近3年，三網融合只是試點，似乎實質影響不大。但目前的寬帶運營商會抓緊這3年的過渡時間，加速發(fā)展其寬帶業(yè)務和IPTV業(yè)務試點的推廣 ——本來準備慢慢摘的“桃子”現(xiàn)在可要先落袋為安了。寬帶目前是一個年收入規(guī)模1000億人民幣的行業(yè)；有線電視為500億人民幣左右。

更有機構預測，如果實現(xiàn)“三網融合”，預計我國固定寬帶網絡上所承載的媒體與娛樂業(yè)務收入，將超過移動通信所承載的部分，僅此一項業(yè)務將促進我國GDP增長約0.8個百分點。通過幾年內加大三網融合的建設，將形成6000億元以上的投資規(guī)模。

國金證券分析師陳運紅認為，由于目前的三網融合僅僅是在區(qū)域性的試點，對現(xiàn)有電信運營商的增量不大。長遠來看，三網融合后，廣電和電信可以延伸各自的產業(yè)鏈，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，同時可以降低成本，擴大用戶群，從而促進產業(yè)的發(fā)展。不過他也表示，由于試點的范圍還未最終確定，并不知道有多大規(guī)模，所以不好判斷究竟能夠形成多大的市場規(guī)模。

利好整條產業(yè)鏈

有政策利好，有資金投入，不少證券公司發(fā)布投資報告表示，三網融合將利好整條產業(yè)鏈，內容提供商、服務提供商、運營商以及光纖通訊設備制造商多家上市公司均受益。

申銀萬國分析師萬建軍指出，有線網絡在三網融合壓力下，在政策支持和外部競爭壓力下，行業(yè)趨勢有望轉好，變化主要體現(xiàn)在跨區(qū)域整合、網絡改造和市場化運作三個角度。三網融合將有利上游設備提供商。內容產業(yè)收入也將大幅提升。長期看，有線運營商和電信運營商的網絡條件/運營能力接近，關鍵在于能提供更具有吸引力的內容節(jié)目或服務應用；2009年美國最大有線運營商COMCAST收購美國最大廣播電視網絡公司NBC(內容提供商)恰是一個佐證。在運營商對優(yōu)質內容節(jié)目的爭奪中，內容產業(yè)的版權收入有望大幅提升。

中金公司認為，國務院會議明確提出“加快電信寬帶網絡建設，推進城鎮(zhèn)光纖”到戶，將更顯著有利于光通訊設備(中興通訊、烽火通訊)、光纖公司(亨通光電、中天科技)以及IPTV類的公司。

中信證券則表示，三網融合對傳媒行業(yè)構成中期利好。從業(yè)務角度來看，有線業(yè)務的基本收費，在目前相對是公用事業(yè)，相對于成本補償電信運營收費來看，單月 ARPU值仍然較低。如果實現(xiàn)三網融合，將進一步導入有線收費市場屬性，能夠有效提振有線增值業(yè)務開展，提高有線用戶的ARPU值。在階段目標指導下，和具體工作落實中，如

下業(yè)務板塊和個股將受益：有線網絡運營商：天威視訊、歌華有線、電廣傳媒、廣電網絡；互聯(lián)網接入商：鵬博士；系統(tǒng)提供商：金亞科技；新業(yè)務提供商：東方明珠。

歌華有線：公司按照廣電總局有線電視數字化的整體轉換要求，已完成163萬有線數字電視試點推廣工作。向全市有線電視用戶傳輸穩(wěn)定、可控、豐富的模擬和數字廣播電視節(jié)目，還可向用戶提供高速互聯(lián)網接入服務，同時可針對不同集團用戶的需求，提供綜合數據、信息傳輸及交換的網絡服務。公司主要負責北京地區(qū)有線廣播電視網絡的建設開發(fā)、經營、管理和維護，從事廣播電視節(jié)目收轉傳送和廣播電視網絡信息服務。由于有線數字化試點推廣及以前年度投入部分形成折舊等對成本費用的累積影響，給公司經營帶來了一定的壓力。目前的市盈率和市凈率都在歷史均值附近，未來發(fā)展預期顯然優(yōu)于過去兩年市場預期，估值水平有望進一步提升，申銀萬國證券上調公司目標價到22元附近，給予買入評級。

同方股份：在數字電視全產業(yè)鏈布局完善，受益于設備銷售、系統(tǒng)工程、運營系統(tǒng)三個環(huán)節(jié)，2008年數字電視業(yè)務占到公司收入的20%，并在逐步提升。公司競爭優(yōu)勢與先發(fā)優(yōu)勢突出。公司參與了制定中國數字電視標準，開發(fā)地面數字電視標準的芯片；數字電視發(fā)射機以及CMMB發(fā)射機全國銷量第一；無線數字電視網市場份額第一；全國唯一擁有從發(fā)射端到接收終端全線產品，并提供全國解決方案的廠商。IPTV和手機電視是三網融合趨勢下最典型的應用。到目前為止，廣電總局在全國發(fā)的牌照可以說是“3+1”，即3張全國性的IPTV牌照(上海文廣、央視與南方傳媒)與1張地方性的牌照(杭州華數)。公司參股的百事通采用和上海文廣、中國電信合作的方式，擁有國內大部分IPTV用戶。[!--empirenews.page--]

電廣傳媒：廣告分公司以湖南電視的節(jié)目品牌為依托，實現(xiàn)了廣告收入連續(xù)72個月的快速增長。公司控股子公司有線網絡集團2008年全年共發(fā)放雙向機頂盒 106萬臺，數字電視用戶累計達到180萬戶。該公司正逐步發(fā)展視頻點播(VOD)、時移電視、電視銀行、股票行情、電視網站、電視游戲、電視彩信等多項交互電視業(yè)務，并已在經濟發(fā)達的城市進行全業(yè)務運營試點，效果良好。在電視劇方面，根據中國電視劇市場的發(fā)展現(xiàn)狀，公司繼續(xù)堅持精品戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略，注重提升品質，提高市場競爭力，有效地提升了公司在行業(yè)內的地位與影響力。2008年，公司的影視節(jié)目制作發(fā)行收入為5476萬元，同比增長165.43%。