美國(guó)Verizon不是易于之輩，英國(guó)Vodafone十分著急。自從2000年雙方合資成立VerizonWireless以來(lái)，Vodafone只在2005年獲得過(guò)超過(guò)10億美元的分紅，此后就沒(méi)拿到股息了。

3月28日，英國(guó)《星期日泰晤士報(bào)》和《星期日電訊報(bào)》分別從一匿名消息來(lái)源處獲知上述兩家公司的CEO再次圍繞股息問(wèn)題展開(kāi)“非正式的磋商”，該消息在短時(shí)間內(nèi)引起全球的關(guān)注，并引發(fā)歐洲股市的上漲，因?yàn)殡p方探討的解決問(wèn)題的辦法竟然包括“完全合并”。

3月30日，德國(guó)電信咨詢公司一位熟悉大型公司“掌故”的分析人士提醒記者，“就連報(bào)道這件事情的《星期日電訊報(bào)》也認(rèn)為這樣的合并并不可能”。這位人士認(rèn)為，股息問(wèn)題已使Vodafone的部分股東對(duì)于Verizon非常“憤慨”，雙方缺乏進(jìn)一步合作的基礎(chǔ)。

令人頭疼的股息

由于股息問(wèn)題，Vodafone在2008年9月的部門重組中將VerizonWireless的股份從其他部門分離出來(lái)，交于首席執(zhí)行官里奧·科勞和首席財(cái)務(wù)官安迪·哈爾福德直接管理，但是這樣的變動(dòng)無(wú)濟(jì)于事——此前Vodafone預(yù)測(cè)2009年能拿到分紅，由于Verizon堅(jiān)決阻止VerizonWireless向Vodafone支付股息，所以不少分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為那將是“2011年甚至更遠(yuǎn)的事情”。

“我不可能宣布VerizonWireless支付股息的具體時(shí)間。在確實(shí)需要考慮支付股息之前，我們還有很長(zhǎng)的路要走。”Verizon首席財(cái)務(wù)官約翰·基利連日前強(qiáng)調(diào)，“每個(gè)人都想在業(yè)務(wù)工作中盡量持有更多的現(xiàn)金。”約翰·基利的意思是，他知道Vodafone希望得到股息，但Verizon也想保有現(xiàn)金。在VerizonWireless的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，Verizon和Vodafone分別持有55%和45%的股份，具有決策權(quán)的Verizon對(duì)于Vodafone的分紅需求“并不焦慮”。

去年收購(gòu)Alltel之后，VerizonWireless貴為美國(guó)第一大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，不過(guò)也因此背上了200億美元的債務(wù)。而德國(guó)電信的分析人士介紹，VerizonWireless的長(zhǎng)期債務(wù)更是高達(dá)500億美元，“按照目前的經(jīng)營(yíng)狀況，VerizonWireless到2011年才能還清所有債務(wù)”。

作為控股股東，Verizon的策略是，VerizonWireless應(yīng)該優(yōu)先償還自身債務(wù)，然后才能考慮Vodafone的股息。焦慮的只能是Vodafone了——去年，該公司CEO維托里奧·科勞無(wú)奈地表示他無(wú)法預(yù)測(cè)何時(shí)才能獲得股息，今年他又不得不無(wú)奈地尋找獲得股息的可能性。

“靠譜的選項(xiàng)”

《星期日泰晤士報(bào)》和《星期日電訊報(bào)》的報(bào)道稱，Verizon和Vodafone的CEO本次討論了三個(gè)可能的選項(xiàng)：一是沃達(dá)豐與Verizon合并；二是Verizon開(kāi)始向沃達(dá)豐支付股息；三是兩家公司分別向?qū)Ψ交蛘叩谌匠鍪踁erizonWireless的股份。

對(duì)于雙方合并，德國(guó)電信的分析人士說(shuō)，“Vodafone變成大股東，VerizonWireless變成‘孫’公司，Vodafone的利益可以得到保證，不過(guò)Verizon也不是傻子”?！缎瞧谌针娪崍?bào)》也認(rèn)為兩家公司規(guī)模太大，“這樣的合并并不可能”。截至3月26日，Vodafone的市值為770億英鎊，Verizon的市值為570億英鎊，合并后將形成一個(gè)市值1300億英鎊的超級(jí)公司。

而對(duì)于出售股份，據(jù)記者所知，在過(guò)去幾年，Vodafone和Verizon都曾向?qū)Ψ绞┘訅毫?，都向?qū)Ψ綀?bào)過(guò)價(jià)，討論過(guò)股權(quán)出售的可能性，希望把VerizonWireless變成自己的獨(dú)資公司，但最終都沒(méi)有形成交易。“Verizon不會(huì)輕易放棄對(duì)VerizonWireless的控制權(quán)。”摩根大通的一位投資顧問(wèn)在回答記者的采訪郵件時(shí)表示，“Vodafone的管理層雖然一直承受部分投資者的壓力，但是他們也拒絕出售這部分股份，因?yàn)樗麄兊耐顿Y是一項(xiàng)長(zhǎng)期的課題。”

雖然如此，上述摩根大通的投資顧問(wèn)認(rèn)為，相對(duì)于完全合并，股權(quán)交易仍然是“靠譜的選項(xiàng)”，“這取決于雙方在解決目前問(wèn)題上的決心”，Vodafone要么在明年或者后年獲得股息，要么考慮賣掉股權(quán)，要么給予Verizon足夠的壓力和價(jià)碼，完全控制VerizonWireless。