導(dǎo)語(yǔ)：美國(guó)《圣荷塞信使報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版今天撰文稱，幾乎所有人都在期待Facebook的上市，但該公司創(chuàng)始人兼CEO馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)卻恰恰相反。

以下為文章全文：

創(chuàng)始人排斥IPO

幾乎所有人都在期待著Facebok上市，但Facebook CEO扎克伯格卻是個(gè)例外。

投資者都迫切期待著Facebook的IPO(首次公開招股)，他們的搶購(gòu)熱情就像是十幾歲的女孩爭(zhēng)相前往賈斯汀·比伯(Justin Bieber)的演唱會(huì)一樣。Facebook員工將可以借此變現(xiàn)大筆財(cái)富，而硅谷脆弱的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀也將得以改觀。自從2004年谷歌上市以來，硅谷就再也沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的IPO。

但是7年前在哈佛大學(xué)寢室里創(chuàng)建Facebook的這位年輕企業(yè)家卻屢次重申，不愿IPO。外界稱，他更喜歡Facebook當(dāng)前的狀態(tài)，擁有充分的私密性和控制力，而且不必受制于華爾街以及每個(gè)季度的財(cái)報(bào)和公開市場(chǎng)每日的股價(jià)波動(dòng)。作為一家私有公司，他可以繼續(xù)集中精力創(chuàng)建人類歷史上最大的社交網(wǎng)絡(luò)。

除了不愿失去控制權(quán)外，扎克伯格對(duì)IPO的排斥還凸顯出上市給企業(yè)帶來的利弊已經(jīng)發(fā)生了變化，至少對(duì)于Facebook和另外幾家熱門互聯(lián)網(wǎng)公司而言，的確如此。這些企業(yè)可以吸引大量的私募股權(quán)投資，這就使得上市的最大好處——融資——的重要性有所降低。

與此同時(shí)，逐步增加私有股票交易量也有助于緩解投資者和員工對(duì)IPO的要求。這就使得眾多企業(yè)創(chuàng)始人得以追求自己的夢(mèng)想，例如扎克伯格、Zynga創(chuàng)始人馬克·平卡斯(Mark Pincus)和Twitter創(chuàng)始人比茲·斯通(Biz stone)。

“如果你的夢(mèng)想不能為市場(chǎng)上的其他人所理解和領(lǐng)會(huì)，就很難推向市場(chǎng)。保持私有狀態(tài)的好處是，你可以堅(jiān)持這個(gè)夢(mèng)想，而無需與任何人分享。”美國(guó)科技研究和咨詢公司Altimeter Group創(chuàng)始人沙琳·李(Charlene Li)說。

應(yīng)對(duì)上市變數(shù)

然而，扎克伯格很快就將首次喪失制定全部規(guī)則的權(quán)利。該公司上周承認(rèn)，今年股東將超過500人。按照美國(guó)聯(lián)邦法律規(guī)定，這就意味著該公司將在2012年4月前披露財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。盡管如此，扎克伯格也有可能突破傳統(tǒng)，推遲上市時(shí)間，這至少可以暫緩IPO導(dǎo)致的精力分散，盡管很少有人認(rèn)為他會(huì)永遠(yuǎn)拒絕IPO。

這并非扎克伯格首次維護(hù)Facebook的獨(dú)立性。22歲那年，由于對(duì)方試圖背棄條款，他拒絕了雅虎10億美元的收購(gòu)要約。

但是推遲IPO同樣也會(huì)產(chǎn)生成本，例如無法通過公開交易的股票為員工提供薪酬，也無法使用Facebook的股票來收購(gòu)其他公司。美國(guó)職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn上周四提交了IPO申請(qǐng)，計(jì)劃今年上市。

Facebook已經(jīng)采取了一些措施，應(yīng)對(duì)可能的IPO。例如，F(xiàn)acebook披露，在最近由高盛領(lǐng)導(dǎo)的15億美元融資過程中，出售的是 “Facebook A級(jí)普通股”。美國(guó)圣克拉拉大學(xué)法學(xué)院證券法專家史蒂芬·戴蒙德(Stephen Diamond)表示，這意味著Facebook將效仿2004年上市的谷歌，設(shè)立具有更多投票權(quán)的“B級(jí)股”，使得扎克伯格和其他內(nèi)部人士保留更多控制權(quán)。在高盛的投資中，F(xiàn)acebook獲得了500億美元的估值，但是分析師表示，按照非上市公司股票二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格計(jì)算，F(xiàn)acebook的估值已經(jīng)達(dá)700億美元。

許多專家認(rèn)為，扎克伯格最終將被迫帶領(lǐng)Facebook上市。通過這種方式，F(xiàn)acebook將獲得大量資金，不僅可以通過收購(gòu)來網(wǎng)羅人才，還能夠通過很容易變現(xiàn)的股票來補(bǔ)償員工。

專心開發(fā)產(chǎn)品

但部分觀察人士對(duì)此卻并不確定。

“扎克伯格是一個(gè)非常專注的人，他最看重的是產(chǎn)品、用戶體驗(yàn)和實(shí)用性。”美國(guó)券商Wedbush Securities分析師羅·柯納(Lou Kerner)說，他預(yù)計(jì)Facebook短期內(nèi)不會(huì)上市。

熟悉扎克伯格的人稱，他仍然保持著小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)始人的緊迫感，專注于打造產(chǎn)品和Facebook的長(zhǎng)期愿景，而非與華爾街交易，也不擔(dān)心公司股價(jià)的日常波動(dòng)。

“專注是一種有限的資源，如果扎克伯格針對(duì)投資者開展路演，他就無法專心開發(fā)產(chǎn)品。”最近剛剛離開Facebook從事風(fēng)險(xiǎn)投資工作的硅谷老兵保羅·布切海特(Paul Buchheit)說，“我認(rèn)為現(xiàn)在非常緊迫，所以如果把精力從產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到其他不重要的事情上，就會(huì)成為一大錯(cuò)誤。”

戴蒙德稱，如果Facebook在納斯達(dá)克等公開市場(chǎng)上市，扎克伯格就必須屈從于由半數(shù)外部人士構(gòu)成的董事會(huì)。為了維護(hù)Facebook的股價(jià)，同樣需要進(jìn)行其他妥協(xié)。

“你需要塑造公眾形象，這就像是政治競(jìng)選。”戴蒙德說，“扎克伯格顯然是聰明人，他已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，但很難確定他是否已經(jīng)做好領(lǐng)導(dǎo)一家上市公司的準(zhǔn)備。我發(fā)現(xiàn)他一直都穿T恤，但上市后，他就不能再穿T恤了。”

Facebook多年以來已經(jīng)吸引了大量追求者，包括微軟和維亞康姆，但扎克伯格2006年拒絕雅虎的收購(gòu)要約恐怕是該公司距離被收購(gòu)最近的一次。這起險(xiǎn)些發(fā)生的收購(gòu)交易也凸顯出扎克伯格對(duì)Facebook的愿景是多么堅(jiān)定，決不妥協(xié)。

彼時(shí)，F(xiàn)acebook還是一家相對(duì)較小的社交網(wǎng)絡(luò)，其用戶主要來自大學(xué)生。據(jù)知情人士透露，在扎克伯格的一再堅(jiān)持下，雅虎董事會(huì)同意斥資10億美元收購(gòu) Facebook，這起交易的代號(hào)為“兄弟會(huì)項(xiàng)目”(Project Fraternity)。但是當(dāng)雅虎董事會(huì)在電話會(huì)議上批準(zhǔn)了這一消息后，時(shí)任雅虎CEO的特里·塞梅爾(Terry Semel)卻決定再找這名年輕的企業(yè)家討價(jià)還價(jià)，將報(bào)價(jià)壓低到8.5億美元。但扎克伯格卻毅然放棄。

“他沒有做聲。”知情人士稱，扎克伯格從此再也沒有給雅虎回過電話。這就像是“沖著雅虎豎起了巨大的中指”。

或成行業(yè)里程碑

類似這樣的故事表明，扎克伯格不會(huì)按照他人的意愿行事，除非與他本人對(duì)Facebook的愿景一致。而SharePost和SecondMarket等非上市公司股票交易所最近幾個(gè)月的活躍也表明，F(xiàn)acebook和其他社交媒體和網(wǎng)絡(luò)公司(如Zynga和Twitter等)的上市壓力逐漸減小，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家和早期員工可以通過這些二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)股票。而在過去數(shù)十年間，同樣處于創(chuàng)業(yè)時(shí)期的微軟和谷歌卻沒有這樣的渠道。

受益于市場(chǎng)對(duì)Facebook等硅谷社交網(wǎng)絡(luò)公司股票的需求激增，自從2009年6月上線至今，SharesPost已經(jīng)吸引了5萬名注冊(cè)買家和賣家。例如，在最近的Facebook股票拍賣中，買家數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)超該公司的負(fù)荷。[!--empirenews.page--]

“廣大投資者對(duì)Facebook的股票需求顯然很旺盛，”SharesPost CEO大衛(wèi)·韋爾(David Weir)說，“二級(jí)市場(chǎng)的作用就是為那些有增長(zhǎng)前景的企業(yè)提供了一個(gè)緩沖，使得他們可以更為審慎地安排上市時(shí)間。”

但并非所有人都認(rèn)同這類二級(jí)市場(chǎng)的好處，美國(guó)證券交易委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“SEC”)就曾表示，將對(duì)這類市場(chǎng)中的活躍交易進(jìn)行審查。“我認(rèn)為SEC不會(huì)任由事態(tài)發(fā)展。”專注于證券法的美國(guó)律師事務(wù)所Ropes & Gray合伙人布萊恩·厄伯(Brian Erb)說。

但是當(dāng)Facebook真的IPO時(shí)，就將成為硅谷的一個(gè)里程碑，對(duì)于社交網(wǎng)絡(luò)和社交媒體行業(yè)而言，同樣如此。

“這意味著這將成為一個(gè)真正的市場(chǎng)，意味著Facebook將成為一家成熟的企業(yè)，一如谷歌IPO的象征意義。”沙琳·李說。