截止到本周，大部分A股的IT類(lèi)上市公司都發(fā)布了中報(bào)。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，過(guò)去一年帶動(dòng)整個(gè)電子板塊快速發(fā)展的智能手機(jī)概念股的業(yè)績(jī)大都開(kāi)始出現(xiàn)大幅下跌，大部分電子類(lèi)企業(yè)出現(xiàn)增收不增利的情況。

在萬(wàn)得資訊歸納的130家電子類(lèi)上市公司中，有98家上市公司已經(jīng)發(fā)布中報(bào)，其中只有42家利潤(rùn)上漲，56家公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。

2012年2季度，中國(guó)智能手機(jī)出貨量達(dá)4200萬(wàn)臺(tái)，占全球總量的27%，居世界之首。盡管如此，整個(gè)手機(jī)行業(yè)的利潤(rùn)卻不容樂(lè)觀。

不少零部件廠商都在中報(bào)中解釋?zhuān)约核幍募?xì)分行業(yè)毛利出現(xiàn)下滑。例如長(zhǎng)信科技主營(yíng)行業(yè)毛利率下降3.32%至37.02%，錦富新材的主營(yíng)行業(yè)整體毛利率下降5.6%至19.97%，金龍機(jī)電的主營(yíng)行業(yè)毛利率下降5.42%至26.61%。

“電子股開(kāi)始放量講故事的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)增收不增利的怪圈。”一位不愿透露姓名的某深圳券商分析師指出，當(dāng)行業(yè)毛利開(kāi)始下滑時(shí)，由于產(chǎn)能增加，上市公司的管理費(fèi)用通常會(huì)至少增長(zhǎng)20%到30%，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑厲害。

上述分析師指出，國(guó)內(nèi)電子類(lèi)上市公司大都缺乏壁壘，很容易陷入“放量-降價(jià)-放量-降價(jià)”的怪圈，因此公司的可持續(xù)增長(zhǎng)性往往較差。

蘋(píng)果概念股業(yè)績(jī)或?qū)⒀舆t釋放

盡管iPhone4S和New iPad的銷(xiāo)量不如預(yù)期，但是蘋(píng)果概念股依舊是今年A股市場(chǎng)中最受追捧的上市公司。

生產(chǎn)耳機(jī)的蘋(píng)果概念股歌爾聲學(xué)今年上半年歸屬母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)75%。另一個(gè)蘋(píng)果概念股安潔科技的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)82%，業(yè)績(jī)同樣出色。

另一只蘋(píng)果概念股德賽電池的表現(xiàn)稍遜于市場(chǎng)預(yù)期，其上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)19.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期。這主要是因?yàn)榻衲甑诙径龋O(píng)果只賣(mài)出了2600萬(wàn)部iPhone，比第一季度的3500萬(wàn)部下滑了25%，大大低于市場(chǎng)預(yù)期，間接影響上游廠商的收益。

業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，蘋(píng)果即將上市的新一代iPhone及iPad將會(huì)延續(xù)大賣(mài)的勢(shì)頭。不過(guò)，現(xiàn)在制約蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈放量出貨的最大瓶頸并不是消費(fèi)者對(duì)其的追捧，而是供貨不足的老問(wèn)題。

蘋(píng)果一直以來(lái)以使用最頂尖的零部件而著稱(chēng)，其產(chǎn)能往往受到技術(shù)的限制而在量產(chǎn)初期難以放量。例如目前普遍盛傳的iPhone5可能采用的新一代incell觸摸屏技術(shù)，受制于LG和夏普產(chǎn)能的不足很難大規(guī)模出貨，直接影響到其它蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈廠商的出貨。

廣發(fā)證券的研究報(bào)告顯示，iPhone5在今年第三季度的出貨將可能比原來(lái)預(yù)測(cè)的1500萬(wàn)部還要低約400萬(wàn)部，第三季度出貨將可能落在1000萬(wàn)-1100萬(wàn)部的區(qū)間。第四季度出貨預(yù)期也從原來(lái)的4500萬(wàn)部降低到約4100萬(wàn)部的水平。受制于上游關(guān)鍵零部件的量產(chǎn)問(wèn)題，iPhone5的上市進(jìn)度可能一再推遲，這將會(huì)使得國(guó)內(nèi)蘋(píng)果概念股的業(yè)績(jī)釋放進(jìn)一步推遲。

蘋(píng)果和三星的官司，對(duì)國(guó)內(nèi)的蘋(píng)果供應(yīng)商是另一個(gè)利空。在蘋(píng)果三星對(duì)簿公堂并徹底鬧翻后，蘋(píng)果勢(shì)必會(huì)減少?gòu)娜翘幍牧悴考少?gòu)。眾所周知，三星是蘋(píng)果在芯片、屏幕等關(guān)鍵零部件上的供應(yīng)商，這會(huì)讓本來(lái)就供貨緊張的蘋(píng)果新一代iPhone和iPad出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。因此，今年蘋(píng)果供應(yīng)商的業(yè)績(jī)很可能不如此前預(yù)計(jì)的那么好。

手機(jī)零部件國(guó)產(chǎn)成新增長(zhǎng)點(diǎn)

廣發(fā)證券的分析師彭琦指出，盡管電子類(lèi)上市公司的中報(bào)大都難看，但電子板塊仍然漲得不錯(cuò)。這是因?yàn)樵谡麄€(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下行的情況下，電子行業(yè)是為數(shù)不多的具有成長(zhǎng)性的行業(yè)，他認(rèn)為現(xiàn)在就斷定智能手機(jī)行業(yè)的增長(zhǎng)盛宴結(jié)束還為時(shí)尚早。

彭琦認(rèn)為，一些過(guò)去由日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣供應(yīng)商生產(chǎn)的高端零部件，接下來(lái)會(huì)加大力度向中國(guó)大陸的生產(chǎn)商轉(zhuǎn)移，這可能給A股的電子類(lèi)上市公司帶來(lái)一波新的機(jī)遇。

例如華為和中興此前就飽受關(guān)鍵零部件供應(yīng)不足的困擾。華為和中興的手機(jī)之前選用了高通的芯片、三星的屏幕等高端零部件，由于這些零部件供貨緊俏，直接導(dǎo)致華為中興一度產(chǎn)能不足。接下來(lái)，這些手機(jī)廠商將會(huì)加大使用國(guó)產(chǎn)零部件的替代過(guò)程。

“為什么歐菲光今年業(yè)績(jī)好，就是因?yàn)槁?lián)想開(kāi)始轉(zhuǎn)用國(guó)產(chǎn)的觸摸屏組件。”彭琦指出。今年上半年，歐菲光的凈利潤(rùn)暴增574%，就是因?yàn)槁?lián)想的訂單開(kāi)始放量——聯(lián)想手機(jī)去年下半年開(kāi)始制定了主攻低端市場(chǎng)的策略，開(kāi)始采購(gòu)國(guó)產(chǎn)零部件，避開(kāi)了產(chǎn)能瓶頸，從而帶動(dòng)上游供應(yīng)商業(yè)績(jī)大幅提升。

彭琦表示，許多手機(jī)廠商，原來(lái)用的是臺(tái)灣宸鴻、勝華的觸摸屏，現(xiàn)在可能轉(zhuǎn)成歐菲光和萊寶高科的，原來(lái)用的是臺(tái)灣奇美的顯示屏，現(xiàn)在可能轉(zhuǎn)成國(guó)產(chǎn)的深天馬和京東方的，今年下半年會(huì)有許多手機(jī)廠商加速采用國(guó)產(chǎn)零部件的步伐。

深圳一位不愿透露姓名的券商分析師表示，下半年，隨著聯(lián)發(fā)科的手機(jī)芯片的快速放量，將大大加速整個(gè)智能手機(jī)行業(yè)的出貨速度。

下半年即將上市的蘋(píng)果新一代iPhone很可能將給智能手機(jī)帶來(lái)一波新的機(jī)遇，例如業(yè)界盛傳的iPhone5將采用的液態(tài)金屬外殼、incell觸摸屏、新一代電池等新技術(shù)，將有效帶動(dòng)整個(gè)智能手機(jī)行業(yè)升級(jí)換代。當(dāng)這些新技術(shù)開(kāi)始由日韓、臺(tái)灣廠商轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)廠商時(shí)，將會(huì)給上市公司帶來(lái)新一輪機(jī)遇。