作為將企業(yè)經(jīng)營團隊和股東利益“捆綁”在一起最有效的機制，股權(quán)激勵被廣泛運用于現(xiàn)代企業(yè)的管理活動中。但股權(quán)激勵并非一把萬能鑰匙，推出股權(quán)激勵的公司不見得一定能牢牢“銬住”核心員工們。

7月31日，A股通信服務(wù)公司北緯通信（002148，收盤價16.40元）宣布，對兩年前推出的股權(quán)激勵方案進行調(diào)整，激勵人數(shù)從最初的103人銳減至78人。主要原因系被激勵的96名中層管理人員和核心技術(shù) （業(yè)務(wù)）人員，在過去一年里有23人辭職離開公司。

就人員明顯流失，北緯通信方面將其歸結(jié)為個人因素，但也未回避公司股權(quán)激勵計劃現(xiàn)階段難以兌現(xiàn)的窘境。目前已進入第一個行權(quán)期，但北緯通信最新二級市場價格尚不到行權(quán)價的七成。

一年內(nèi)逾兩成激勵對象離職

北緯通信在2010年3月披露了股權(quán)激勵計劃草案，草案經(jīng)修改后于同年11月獲得證監(jiān)會審核通過。根據(jù)當(dāng)時的計劃，公司采取股票期權(quán)的形式授予103名激勵對象500萬份股票期權(quán)，行權(quán)價36元/股。定價基礎(chǔ)是取的草案公布前一個交易日公司收盤價36元和草案公布前30個交易日公司股票收盤均價33.89元中的較高者。

隨后該事項于2010年12月獲得北緯通信股東大會通過，同日公司將預(yù)留部分之外的450萬份股票期權(quán)，一次性授予這103名激勵對象。

當(dāng)時北緯通信二級市場股價已沖至44元左右，并且在同月月底創(chuàng)下52.20元的新高。然而較行權(quán)價高出40%的價差并未能牢牢銬住員工，授權(quán)后13天即2010年12月23日，北緯通信就宣布，因有兩名激勵對象辭職，激勵人數(shù)減少到101人，股權(quán)期權(quán)授予數(shù)量也從450萬份減少到444萬份。

經(jīng)過了一年的等待，北緯通信目前進入了第一個行權(quán)期。但7月31日公司卻發(fā)布公告稱，對激勵對象人數(shù)和所授期權(quán)數(shù)量再次進行調(diào)整，分別減少到78人和551.55萬份。北緯通信方面稱，進行調(diào)整的原因是有23人因“個人原因”離職。

最新激勵方案顯示，激勵對象中，公司副總經(jīng)理張軍、副總經(jīng)理劉寧、副總經(jīng)理陳智勇、董事會秘書李韌和財務(wù)負責(zé)人高曉光5名高管在列，另有中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員共73人。

由于北緯通信于去年就2010年利潤實施了10轉(zhuǎn)5派1.7元的分配，2011年7月29日，公司將股權(quán)激勵計劃設(shè)計的股票期權(quán)數(shù)量從444萬份調(diào)整到666萬份。由此不難看出，這23名激勵對象的辭職都發(fā)生在近一年時間里?！睹咳战?jīng)濟新聞》從公司方面也確認(rèn)到，離職的激勵對象屬于公司中層管理人員和核心技術(shù)人員群體，數(shù)量占原激勵總?cè)藬?shù)的20%以上。

第一個行權(quán)期難行權(quán)

北緯通信為核心員工戴上的金手銬，效果并不好。除了北緯通信方面表示給出的“個人因素”，行權(quán)難也是一個不可忽視的重要因素。

按照激勵計劃中的規(guī)定，北緯通信授予的股票期權(quán)有等待期，時間是自授予之日起的一年；因此從2011年12月10日開始，北緯通信就進入了第一個行權(quán)期。本期考核的是公司2010年度業(yè)績，最主要一項指標(biāo)就要求相較于2009年的凈利潤增長率不低于30%。2010年北緯通信實際實現(xiàn)凈利潤4762.7萬元，較2009年同比增長34.15%，可以行權(quán)。

可行權(quán)的情況下，為何公司還出現(xiàn)數(shù)量不小的激勵對象離職？北緯通信方面表示，二級市場股價太低，目前看來“今年行權(quán)難度較大。”

實施了2010年度分紅送轉(zhuǎn)后，去年7月29日起，北緯通信股權(quán)激勵行權(quán)價調(diào)整為23.89元。但在二級市場上，北緯通信在去年12月跌出13.16元的新低，雖然后來有比較明顯的反彈，但始終未超過行權(quán)價。2011年10派0.3元令行權(quán)價調(diào)整到23.86元，然而今年3月下旬起，北緯通信股價跌至20元以下，最新報收于16.40元，不到行權(quán)價的70%。

更令人擔(dān)憂的是之后行權(quán)的可能性。在預(yù)留部分之外，北緯通信本次股權(quán)激勵計劃分作三期，第二和第三個行權(quán)期對凈利潤方面的考核條件分別是2011年凈利潤較2009年的增長率不低于60%，以及同樣以2009年凈利潤為基數(shù)，2012年凈利潤的增長率不低于90%。

但實際上，2011年北緯通信僅實現(xiàn)凈利潤1165.8萬元，不到2009年3550萬元凈利潤的33%；而今年中期凈利潤為1753萬元，若業(yè)績要達標(biāo)則今年全年凈利潤需要達到6745萬元。7月31日北緯通信方面也坦言，要實現(xiàn)這個目標(biāo)“比較困難。”