北京時間4月26日消息，美國電信巨頭Verizon通信(Verizon Communications，以下簡稱“Verizon”)迫切希望得到沃達(dá)豐(Vodafone)持有的Verizon無線公司的股權(quán)，不過Verizon首先得越過300億美元這道坎。

300億美元是雙方對沃達(dá)豐所持有45%的Verizon無線公司股權(quán)估價的差異。

據(jù)消息人士稱，Verizon認(rèn)為沃達(dá)豐所持有的股權(quán)的價值為1000億美元，而沃達(dá)豐則認(rèn)為其價值應(yīng)為1300億美元。

目前，在Verizon已經(jīng)公開表示將購買沃達(dá)豐所持有的Verizon無線公司股權(quán)的情況下，成交價上的分歧自然就成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

Verizon CEO洛威爾 麥克亞當(dāng)(Lowell McAdam)今年1月份就表示，該公司有財(cái)政能力完成這筆交易。上周，Verizon CFO弗蘭克 夏莫(Fran Shammo)則進(jìn)一步表示，該公司已經(jīng)設(shè)計(jì)出一套方案，它可以保證沃達(dá)豐在出售股份時避免交納高額稅費(fèi)。

據(jù)消息人士透露，沃達(dá)豐高管表示，出售一家成功合資企業(yè)的股份有可能將導(dǎo)致最多繳納100億美元的稅費(fèi)。對于這一觀點(diǎn)，Verizon顯然不同意，并已經(jīng)直接對沃達(dá)豐持股人發(fā)動輿論攻勢，希望他們能夠向沃達(dá)豐董事會及其CEO維托里奧 科勞(Vittorio Colao)施壓，迫使以商討的方式完成收購交易。

1000億美元或以上的收購交易將是迄今為止規(guī)模最大的并購交易之一，但是目前還不清楚Verizon對沃達(dá)豐所持股權(quán)的濃厚興趣是否會促使這筆交易的迅速完成。

Verizon早就惦記著

消息人士還表示，截至目前，Verizon尚未向沃達(dá)豐提出正式要約，雙方也未就交易進(jìn)行商討。

據(jù)熟悉此事件的人士透露，Verizon在過去十年中就一直希望購買沃達(dá)豐所持有的Verizon無線公司的股權(quán)，最近的一次提出類似交易是在2011年，但由于兩家公司在價錢沒談攏而宣告失敗。

收購沃達(dá)豐所持有的股份對于Verizon具有重要意義。目前，Verizon無線公司所貢獻(xiàn)的收入占到Verizon營業(yè)利潤的大頭。此外，當(dāng)前又是收購股權(quán)的好時機(jī)。債務(wù)融資(Debt Financing)成本低，可行性強(qiáng)，且Verizon股價接近今年的最高水平。

另一方面，沃達(dá)豐也有意愿達(dá)成交易。沃達(dá)豐并不能實(shí)現(xiàn)對Verizon Wireless的控股，所以即使有可觀的收益，沃達(dá)豐得到的好處也有限。如果達(dá)成交易，將會給沃達(dá)豐及其股份來到豐厚的回報(bào)。此外，沃達(dá)豐還能從Verizon Wireless母公司得到間接股份權(quán)益。

Verizon對于這樁交易早有謀劃。如果達(dá)成交易，Verizon將通過股權(quán)以及借入500億美元或更多現(xiàn)金的方式進(jìn)行支付。

此外，Verizon也可以參照美國有線運(yùn)營商Comcast向GE收購NBC Universal的方式，分階段地購入沃達(dá)豐所持有的股份。這一方案有利于減輕收購方的債務(wù)壓力。

雖然做了一些準(zhǔn)備工作，但Verizon如此不同尋常地公開出價，看來其私下里能用的招都已經(jīng)嘗試過了。

在出售Verizon無線公司股權(quán)方面，沃達(dá)豐及其股東可能是不太情愿的。如果售出其最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，該公司將在麻煩纏身的歐洲市場上面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。此外，沃達(dá)豐并不相信Verizon的方案能使得其能避免巨額的交易稅。

報(bào)價差了300億美元？

還有就是價格問題。在路透社周四爆出Verizon欲斥資1000億美元收購沃達(dá)豐所持的股份后，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)在一份報(bào)告中稱，根據(jù)目前的Verizon無線的市盈率來計(jì)算，Verizon報(bào)價太低了。

從美國當(dāng)前具有可比性的同行業(yè)者的股價與現(xiàn)金流之比來看，沃達(dá)豐所持有的股權(quán)將值得1300億美元。

不過基于只有一個買家有意收購其股權(quán)，沃達(dá)豐議價的選擇有限。一些分析師認(rèn)為，其所持有股權(quán)賣出1000億美元算一個公道價。

雙方就價格方面的爭吵估計(jì)在短時間內(nèi)很難達(dá)成一致。Verizon無線在美國市場的表現(xiàn)優(yōu)于其他競爭者，這使得該公司看起來更具有價值。

花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師稱，為實(shí)現(xiàn)這筆交易，Verizon可能將負(fù)債500億美元至600億美元，甚至最高能達(dá)到800億美元。不過，隨著時間的流逝，Verizon的現(xiàn)金流能幫助該公司顯著較少債務(wù)壓力。

實(shí)際上，Verizon的利潤幾乎全由Verizon無線貢獻(xiàn)。去年，Verizon營收為1159億美元，其中有759億美元來自Verizon無線。

由于Verizon收購沃達(dá)豐所持有的Verizon無線股份的意向提升，市場對于兩家公司的股價亦有推動作用。沃達(dá)豐股價周四上漲1.7%至196.55便士，Verizon股價上漲2.7%至53.22美元。

截至目前，沃達(dá)豐股價今年已累計(jì)上漲27%，Verizon股價也累計(jì)上漲了23%，這預(yù)示著雙方股東有意愿促成這筆交易的達(dá)成。兩家公司目前市值相當(dāng)，大約為1500億美元。