北京時(shí)間5月21日凌晨消息，沃達(dá)豐投資者表示，如果沃達(dá)豐將所持Verizon無(wú)線45%的股份以1000億美元出售給Verizon通信(以下簡(jiǎn)稱“Verizon”)，沃達(dá)豐首先應(yīng)該進(jìn)行派息，然后再收購(gòu)一家有線電視公司。

Verizon已經(jīng)表示，愿意出價(jià)1000億美元回購(gòu)沃達(dá)豐所持合資公司Verizon無(wú)線45%的股份。彭博社數(shù)據(jù)顯示，如果達(dá)成交易，這筆費(fèi)用將使沃達(dá)豐成為繼蘋果之后，擁有現(xiàn)金量最高的非金融類公司。

沃達(dá)豐周二將發(fā)布新季度財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致年?duì)I收將出現(xiàn)下滑。美國(guó)投資公司Sanford Bernstein認(rèn)為，沃達(dá)豐可以利用這筆資金進(jìn)行并購(gòu)，從而涉足新領(lǐng)域，以推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。

自2000年Verizon無(wú)線開(kāi)始提供移動(dòng)服務(wù)以來(lái)，沃達(dá)豐估值損失一半多。隨后，Ignis Asset Management等股東一直表示，沃達(dá)豐應(yīng)該將更多資金返還給股東。即使沃達(dá)豐將至少1000億美元收益中的50%返還給股東，加上當(dāng)前現(xiàn)金，沃達(dá)豐仍將擁有620億美元的現(xiàn)金。

KBC Asset Management資產(chǎn)管理公司稱，這足以讓沃達(dá)豐買下德國(guó)最大有線電視運(yùn)營(yíng)商Kabel Deutschland Holding(以下簡(jiǎn)稱“KDH”)，以及美國(guó)有線電視運(yùn)營(yíng)商Liberty Global。

Sanford Bernstein分析師羅賓·比內(nèi)恩斯托克(Robin Bienenstock)稱：“他們應(yīng)該對(duì)當(dāng)前的業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底地重新評(píng)估，以確定哪些市場(chǎng)至關(guān)重要。他們還需要考慮在其他國(guó)家大力投資，很明顯，這一次他們需要更激進(jìn)些。”

適當(dāng)?shù)膬r(jià)格

沃達(dá)豐發(fā)言人西蒙·戈登(Simon Gordon)和Verizon發(fā)言人鮑勃·瓦雷托尼(Bob Varettoni)拒絕對(duì)雙方的合作及潛在的股份回購(gòu)發(fā)表評(píng)論。

Verizon表示，愿意以合理的價(jià)格回購(gòu)沃達(dá)豐所持Verizon無(wú)線45%的股份。Verizon還表示，1000億美元的價(jià)格也是適當(dāng)?shù)摹５槿耸糠Q，沃達(dá)豐卻認(rèn)為該報(bào)價(jià)太低。

隨著Verizon股價(jià)的反彈，回購(gòu)Verizon無(wú)線交易也變得越來(lái)越可行，因?yàn)檫@賦予Verizon更大的靈活性。4月30日，Verizon股價(jià)曾一度達(dá)到53.91美元，為13年來(lái)的新高。

沃達(dá)豐的悲哀

相比之下，自2000年成立Verizon無(wú)線以來(lái)，沃達(dá)豐市值損失了一半多，現(xiàn)跌至約970億英鎊(約合1470億美元)。沃達(dá)豐周二將發(fā)布新季度財(cái)報(bào)，據(jù)彭博社所調(diào)查分析師預(yù)計(jì)，此次沃達(dá)豐年?duì)I收或出現(xiàn)2005年以來(lái)的首次下滑，而EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))也將下滑。

KBC Asset Management基金經(jīng)理萊昂·卡帕艾爾特(Leon Cappaert)稱：“短期內(nèi)，這只是沃達(dá)豐困難階段的開(kāi)始。”周一，沃達(dá)豐股價(jià)一度上揚(yáng)0.1%報(bào)于197.9便士。

彭博社數(shù)據(jù)顯示，如果最終將所持合資公司股份出售給Verizon，沃達(dá)豐將成為繼蘋果之后擁有現(xiàn)金最多的非金融類公司。截至3月30日，蘋果手中擁有1450億美元的現(xiàn)金和可轉(zhuǎn)售債券。

進(jìn)軍有線電視市場(chǎng)

許多沃達(dá)豐股東表示，應(yīng)該將這筆交易的大部分現(xiàn)金返還給股東。而高盛分析師蒂姆·博迪(Tim Boddy)和投資機(jī)構(gòu)Allianz Global Investors基金經(jīng)理海因里希·艾伊(Heinrich Ey)認(rèn)為，沃達(dá)豐還應(yīng)該利用一部分現(xiàn)金收購(gòu)一家有線電視運(yùn)營(yíng)商，并拓展歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

艾伊在接受電話采訪時(shí)稱：“沃達(dá)豐收購(gòu)一家有線電視運(yùn)營(yíng)商的理由有很多，當(dāng)前有線電視業(yè)務(wù)仍在增長(zhǎng)，必將推動(dòng)沃達(dá)豐利潤(rùn)和營(yíng)收增長(zhǎng)。而目前，沃達(dá)豐在這兩方面的表現(xiàn)相對(duì)低迷。”

GSM協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在全球市場(chǎng)，歐洲的手機(jī)普及率最高。而沃達(dá)豐試圖通過(guò)“整合服務(wù)”，即語(yǔ)音、電視和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)包來(lái)吸引用戶，從而推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。

德國(guó)市場(chǎng)

Sanford Bernstein分析師比內(nèi)恩斯托克稱， 收購(gòu)德國(guó)有線電視運(yùn)營(yíng)商KDH將賦予沃達(dá)豐提供這種“整合服務(wù)”的能力。KDH是德國(guó)最大有線電視運(yùn)營(yíng)商，市值約83億美元，而德國(guó)又是沃達(dá)豐的最大市場(chǎng)。比內(nèi)恩斯托克還稱，收購(gòu)KDH還允許沃達(dá)豐提供獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品，保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

KBC Asset Management基金經(jīng)理卡帕艾爾特認(rèn)為，沃達(dá)豐還可以收購(gòu)美國(guó)有線電視運(yùn)營(yíng)商Liberty Global，后者業(yè)務(wù)遍及英國(guó)、德國(guó)、波蘭和瑞士等歐洲國(guó)家和拉美市場(chǎng)?？ㄅ涟瑺柼胤Q，出售Verizon無(wú)線股份后，沃達(dá)豐將擁有足夠的現(xiàn)金收購(gòu)上述企業(yè)。

立足歐洲

卡帕艾爾特說(shuō)：“他們可以利用這些資金在歐洲市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。”

除了上述企業(yè)，Allianz Global Investors基金經(jīng)理艾伊還認(rèn)為，沃達(dá)豐也可以收購(gòu)西班牙寬帶及移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商Jazztel Plc。

KDH、Liberty Global和Jazztel發(fā)言人拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

盡管如此，有業(yè)內(nèi)人士稱，不能確定這筆交易將在短期內(nèi)發(fā)生。Verizon此前曾多次表示有意回購(gòu)Verizon無(wú)線股份，但始終沒(méi)有執(zhí)行。

即使雙方最終達(dá)成協(xié)議，Verizon以可能以股票形式進(jìn)行交易，而不是現(xiàn)金。

派息需求

馬格里集團(tuán)(Macquarie)分析師蓋伊·佩蒂(Guy Peddy)稱：“沃達(dá)豐當(dāng)然是需要現(xiàn)金，但必須要面對(duì)現(xiàn)實(shí)。這取決于這部分股份的估值，估值越高，現(xiàn)金在交易的比例就越低。”

Ignis Asset Management資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理拉爾夫·布魯克-?？怂?Ralph Brook-Fox)稱，如果達(dá)成交易，沃達(dá)豐股東肯定是希望將大部分收益返還給股東。

KBC Asset Management基金經(jīng)理卡帕艾爾特稱，如果這筆交易的現(xiàn)金收益為1000億美元，將其中一半返還給股東，剩余現(xiàn)金仍將使沃達(dá)豐成為全球第四大非金融類公司。這些現(xiàn)金足以讓沃達(dá)豐收購(gòu)上述幾家有線電視運(yùn)營(yíng)商，強(qiáng)化其在歐洲市場(chǎng)的地位。

卡帕艾爾特說(shuō)：“沃達(dá)豐當(dāng)前的處境并不是很好，而收購(gòu)歐洲有線電視運(yùn)營(yíng)商也不需要1000億美元。”