北京時(shí)間6月5日下午消息，摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂(Katy Huberty)周一發(fā)布研究報(bào)告稱，低價(jià)iPhone非但不會(huì)壓低蘋果公司的毛利率，反而會(huì)推升這一重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

蘋果公司股價(jià)之所以連續(xù)7個(gè)月陷入頹勢，主要原因是市場擔(dān)心該公司令人羨慕的毛利率可能會(huì)因?yàn)榈蛢r(jià)iPhone而受到?jīng)_擊。在去年秋天推出一系列新產(chǎn)品后，蘋果公司的毛利率已然開始萎縮。

但休伯蒂卻在報(bào)告中表示，完全不必?fù)?dān)心這種情況。根據(jù)她的計(jì)算，低價(jià)iPhone反而會(huì)推升蘋果公司的毛利率。

她認(rèn)為，倘若iPhone的擁有成本降低，將會(huì)有更多人購買這種產(chǎn)品。而即使是低價(jià)iPhone，其毛利率仍將遠(yuǎn)高于蘋果公司的其他產(chǎn)品，因此最終的實(shí)際效果反而會(huì)推升該公司的毛利率。

休伯蒂在報(bào)告中稱，如果蘋果公司在2013年下半年賣出1億部iPhone，其中有50%為新款低價(jià)iPhone，且這款手機(jī)的起價(jià)為399美元，測算出的毛利潤和毛利率將分別較摩根士丹利現(xiàn)有的模型(銷量為7700萬部)高出6%和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

而由于蘋果公司正在部分地區(qū)降低型號較老的iPhone 4的售價(jià)，因此當(dāng)前季度也將出現(xiàn)類似的情況。雖然iPhone 4的降價(jià)會(huì)把蘋果公司的平均設(shè)備單價(jià)拉低14%，但最終卻會(huì)推動(dòng)該公司6月季度的毛利率增長0.3個(gè)百分點(diǎn)。

休伯蒂的報(bào)告還有另外一個(gè)看似矛盾的結(jié)論：按照她的預(yù)測，iPad mini和Mac的銷量增速可能放緩，倘若果真如此，蘋果公司6月季度的毛利率最多可能增長0.9個(gè)百分點(diǎn)。

這一切都源于兩大因素，一個(gè)是蘋果公司的產(chǎn)品組合，另外一個(gè)則是iPhone的超高利潤率——即使是低價(jià)iPhone，仍將實(shí)現(xiàn)令業(yè)界羨慕的毛利率。

休伯蒂預(yù)計(jì)，低價(jià)iPhone的裸機(jī)價(jià)格為399美元，大約比一線中國智能手機(jī)廠商的旗艦手機(jī)均價(jià)(405美元)低了6美元。

但該公司仍有回旋余地。休伯蒂的模型顯示，只要低價(jià)iPhone的零售價(jià)高于349美元，蘋果公司的毛利潤都將增加；只要高于393美元，毛利率也將隨之增加。