斯利姆有著敏銳而獨(dú)到的眼光，通常可以在一片廢墟爛瓦之中找出“金子”。他近年進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)的道理很簡(jiǎn)單，由于歐債危機(jī)，歐洲企業(yè)的股票便宜，而“斯利姆喜歡購(gòu)買(mǎi)便宜的股票”。

世界前首富、墨西哥電信大亨卡洛斯·斯利姆·埃盧最近有點(diǎn)煩。在收購(gòu)荷蘭移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商荷蘭皇家電信集團(tuán)(KPN)子公司一事上，他剛剛平息了與“老冤家”西班牙電信間的“戰(zhàn)火”，又面臨著來(lái)自該集團(tuán)基金會(huì)的阻撓，這給他進(jìn)軍歐洲電信市場(chǎng)之路蒙上陰影。

有著“一票否決權(quán)”的皇家電信基金會(huì)認(rèn)為，美洲移動(dòng)的收購(gòu)計(jì)劃可能會(huì)給KPN股東的利益帶來(lái)?yè)p害，要求斯利姆進(jìn)一步加價(jià)。被逼無(wú)奈之下，美洲移動(dòng)只能聲稱(chēng)可能會(huì)放棄收購(gòu)計(jì)劃。

有分析師認(rèn)為，斯利姆進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)的原因很簡(jiǎn)單，由于歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，他能夠在歐洲買(mǎi)到便宜股票。不過(guò)，隨著“攔路虎”的不斷出現(xiàn)，斯利姆想要“撿便宜”也沒(méi)那么容易。

老“冤家”擴(kuò)大戰(zhàn)場(chǎng)

在拉美，說(shuō)起斯利姆，恐怕是無(wú)人不知無(wú)人不曉。他執(zhí)掌的墨西哥卡爾索集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及石油、金融、建筑、酒店和食品等多個(gè)行業(yè)。其中，電信是卡爾索集團(tuán)最主要的業(yè)務(wù)，旗下的美洲移動(dòng)通信公司是拉美最大的移動(dòng)電話(huà)運(yùn)營(yíng)商。

如果說(shuō)在拉美電信市場(chǎng)有公司能夠與美洲移動(dòng)抗衡，那一定是西班牙電信了。二者控制著拉美60%的移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)，多年來(lái)一直互為強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2012年5月，美洲移動(dòng)以每股8歐元的價(jià)格收購(gòu)KPN將近30%的股份。這是斯利姆首次在拉美以外的地區(qū)投資，也意味兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美洲移動(dòng)和西班牙電信將戰(zhàn)場(chǎng)從美洲擴(kuò)大到了歐洲。

這兩個(gè)“老冤家”最近一次交鋒是在今年7月。當(dāng)時(shí)，西班牙電信提出以?xún)r(jià)值81億歐元的現(xiàn)金和股票，收購(gòu)KPN旗下子公司、德國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商E-Plus。對(duì)此，KPN集團(tuán)決策層表示同意，但該公司大股東美洲移動(dòng)卻遲遲不點(diǎn)頭，給這一交易造成阻礙。

不僅如此，斯利姆很快玩出新花樣。美洲移動(dòng)8月9日提出，以每股2.4歐元的價(jià)格，收購(gòu)KPN剩余70%的股份，這一出價(jià)雖然遠(yuǎn)低于該公司2012年收購(gòu)KPN股份時(shí)8歐元的成交價(jià)，卻比KPN集團(tuán)過(guò)去30個(gè)交易日的平均收盤(pán)價(jià)高出大約35%。這意味著，如果協(xié)議達(dá)成，美洲移動(dòng)將總共出資72億歐元。

有內(nèi)部知情人士說(shuō)，斯利姆認(rèn)為，西班牙電信給出的報(bào)價(jià)不高，同時(shí)存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。這一信息加劇了市場(chǎng)對(duì)美洲移動(dòng)可能阻撓收購(gòu)，以迫使西班牙電信提高報(bào)價(jià)的擔(dān)憂(yōu)。不過(guò)，西班牙電信卻一再向外界表達(dá)了其堅(jiān)定的收購(gòu)決心。

最終，雙方均做出了妥協(xié)。西班牙電信同意將原本81億歐元的報(bào)價(jià)提高到85.5億歐元，而美洲移動(dòng)于8月26日正式同意這一收購(gòu)計(jì)劃。按照最新交易協(xié)定，KPN集團(tuán)將獲得西班牙電信德國(guó)公司20.5%的股份，高于此前17.5%的許諾。

預(yù)計(jì)，E-Plus公司被西班牙電信收購(gòu)后，將與其旗下的德國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商O(píng)2合并。兩家公司合并后將成為德國(guó)市場(chǎng)最大的電信運(yùn)營(yíng)商，對(duì)德國(guó)電信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局造成顯著影響。

首富喜歡“撿便宜”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，斯利姆當(dāng)初決定進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，主要原因有兩個(gè)，一是拉美電信市場(chǎng)的“山頭”基本已被占完，二是要把握動(dòng)蕩時(shí)期投機(jī)戰(zhàn)略的絕佳機(jī)會(huì)。

2012年5月，美洲移動(dòng)做出增持KPN集團(tuán)股份的決定后，斯利姆的兒子、美洲移動(dòng)聯(lián)合董事長(zhǎng)多米特說(shuō)，增資決定雖是公司進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)的首樁大交易，卻是在長(zhǎng)期模式下落實(shí)的。他還指出，有眼光的投資人應(yīng)該在困難時(shí)期找到機(jī)遇。

從斯利姆在拉美的發(fā)家史來(lái)看，機(jī)會(huì)主義戰(zhàn)略是他在做生意時(shí)經(jīng)常采用的手段。1982年，石油價(jià)格大跌，這使此前一直依賴(lài)石油出口的墨西哥陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而隨之而來(lái)的私有化進(jìn)程卻給斯利姆帶來(lái)了事業(yè)飛躍的良機(jī)。利用這一時(shí)機(jī)，他大量收購(gòu)深陷困境的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，資本積累發(fā)生了質(zhì)的飛躍。

由此來(lái)看，斯利姆近年進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，基本上秉持了相似的理念和套路。墨西哥財(cái)經(jīng)分析師馬丁·拉拉直言不諱地說(shuō)，這其中的道理很簡(jiǎn)單，由于歐債危機(jī)，歐洲企業(yè)的股票便宜，而“斯利姆喜歡購(gòu)買(mǎi)便宜的股票”。

而與此同時(shí)，深陷困境的歐洲也同樣需要斯利姆這樣的人。KPN集團(tuán)是荷蘭第一大電信公司，在國(guó)內(nèi)固話(huà)和移動(dòng)電話(huà)市場(chǎng)占有45%的份額，在比利時(shí)也有規(guī)?？捎^的業(yè)務(wù)，但它面臨著收益下降和行業(yè)內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)的困局。有分析人士舉例說(shuō)，如今消費(fèi)者尋求免費(fèi)或者更加便宜的短信服務(wù)，但KPN集團(tuán)沒(méi)有及時(shí)意識(shí)到這一點(diǎn)。

由此來(lái)看，美洲移動(dòng)的收購(gòu)計(jì)劃，在某種程度上就像是給KNP集團(tuán)注射了強(qiáng)心劑。去年5月，KPN集團(tuán)的股票已經(jīng)跌至每股6.37歐元，而斯利姆向KPN發(fā)出增持要約后，該集團(tuán)股票聞?dòng)嵈鬂q22%。而就在美洲移動(dòng)今年8月9日宣布收購(gòu)KPN集團(tuán)剩余股票幾個(gè)小時(shí)后，該集團(tuán)股票上漲18.4%。

半路殺出程咬金

針對(duì)收購(gòu)KPN集團(tuán)和進(jìn)軍歐洲的計(jì)劃，斯利姆也給自己找了一個(gè)冠冕堂皇的理由，那便是，拓展兩家公司各領(lǐng)域的合作關(guān)系，激發(fā)共有的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

然而，斯利姆想在歐洲市場(chǎng)有所作為，也并非如探囊取物，不僅老對(duì)手西班牙電信對(duì)其“圍追堵截”，一些歐洲行業(yè)協(xié)會(huì)和基金會(huì)，也在冷眼打量著這個(gè)外來(lái)戶(hù)。

就在美洲移動(dòng)提出收購(gòu)KPN集團(tuán)剩余股份大約三個(gè)星期后，該公司發(fā)表聲明稱(chēng)，正在考慮是否放棄收購(gòu)計(jì)劃，原因是，半路殺出個(gè)程咬金，這一計(jì)劃正在遭受荷蘭皇家電信集團(tuán)基金會(huì)的阻撓。這個(gè)基金會(huì)是一家有權(quán)否決惡意收購(gòu)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，由一些荷蘭公司前高管組成，以維護(hù)電信公司股東利益為己任。

對(duì)于美洲移動(dòng)收購(gòu)KPN股份一事，該基金會(huì)認(rèn)為，美洲移動(dòng)在提出收購(gòu)計(jì)劃前并沒(méi)有與KPN集團(tuán)方面進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)，這使基金會(huì)擔(dān)心，KPN股東、雇員、客戶(hù)和相關(guān)協(xié)會(huì)的利益受到了威脅。

有分析人士認(rèn)為，來(lái)自遙遠(yuǎn)美洲大陸的美洲移動(dòng)來(lái)到歐洲后有些“水土不服”，并不“懂規(guī)矩”。荷蘭皇家電信集團(tuán)基金會(huì)負(fù)責(zé)人、英荷殼牌石油集團(tuán)前總裁雅克·施拉芬說(shuō)：“墨西哥和荷蘭有著同樣的足球比賽規(guī)則，但畢竟，收購(gòu)公司不是踢足球。我們有著不同的游戲規(guī)則，和墨西哥不一樣。”

施拉芬表示，斯利姆和美洲移動(dòng)應(yīng)該在與KPN集團(tuán)和荷蘭政府進(jìn)行溝通的基礎(chǔ)上，做出公平的收購(gòu)計(jì)劃。[!--empirenews.page--]

與此同時(shí)，美洲移動(dòng)做出回應(yīng)，表示每股2.4歐元的收購(gòu)價(jià)格不會(huì)給KPN集團(tuán)的利益造成損害。

其實(shí)，說(shuō)到底，荷蘭皇家電信集團(tuán)基金會(huì)之所以橫插一腳，干擾美洲移動(dòng)的收購(gòu)計(jì)劃，主要原因還是覺(jué)得斯利姆出價(jià)太低。KPN集團(tuán)內(nèi)部一名對(duì)沖基金投資人說(shuō)，如果美洲移動(dòng)能夠提高加碼，此事就會(huì)柳暗花明，“美洲移動(dòng)可以將價(jià)格提高到每股2.6歐元”。

在此次收購(gòu)博弈中，有著豐富沙場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的斯利姆威脅要放棄收購(gòu)計(jì)劃，此舉是出于心灰意冷，還是以退為進(jìn)，目前難有定論。不過(guò)，從他兩次大手筆進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)的結(jié)果來(lái)看，似乎都不盡如人意。美洲電信公司目前持有KPN集團(tuán)近30%的股份，持有奧地利電信24%的股份，這兩筆交易都造成了賬面損失。

美洲移動(dòng)宣布可能放棄收購(gòu)計(jì)劃后，KPN股票應(yīng)聲下跌6%，以每股2.15歐元的價(jià)格收盤(pán)。位于荷蘭阿姆斯特丹的“凱澤資產(chǎn)”分析師尼科·格斯特認(rèn)為，美洲移動(dòng)和KPN集團(tuán)最終免不了一番討價(jià)還價(jià)。他猜測(cè)，美洲移動(dòng)可能會(huì)放棄收購(gòu)計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋找其他途徑進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)。

10月中旬，美洲移動(dòng)發(fā)布公告稱(chēng)，將不會(huì)繼續(xù)執(zhí)行提高荷蘭電信公司KPN股份持有量的計(jì)劃，并且尚未對(duì)現(xiàn)在所持有的KPN股份未來(lái)發(fā)展做出決定。

不過(guò)，分析師認(rèn)為，這筆交易并沒(méi)有徹底告終，只是進(jìn)入了一個(gè)暫時(shí)性的死胡同。

格斯特認(rèn)為，KPN集團(tuán)恐怕無(wú)法獨(dú)自存活，“即使賣(mài)家不是美洲移動(dòng)，在若干年后，也會(huì)是別人”。