過(guò)去的這個(gè)周末，美國(guó)科技行業(yè)最大的新聞莫過(guò)于第三大運(yùn)營(yíng)商Sprint被曝有意收購(gòu)第四大運(yùn)營(yíng)商T-Mobile。如果這筆交易成真，那么美國(guó)電信行業(yè)將呈現(xiàn)出三國(guó)演義的新格局，而背后的運(yùn)籌帷幄則是日本科技大亨孫正義。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士透露，Sprint正考慮洽購(gòu)T-Mobile，并可能在明年上半年提出要約。Sprint目前正在研究監(jiān)管問(wèn)題，即交易通過(guò)反壟斷審核的可能性?！度A爾街日?qǐng)?bào)》的并購(gòu)消息通常都是非常靠譜，微軟收購(gòu)諾基亞的交易最早就是由這家全球最知名媒體曝出。

雖然目前美國(guó)電信行業(yè)有四大運(yùn)營(yíng)商，但基本是Verizon與AT&T雙雄爭(zhēng)霸的局面，這兩家運(yùn)營(yíng)商占據(jù)了市場(chǎng)超過(guò)七成的份額，不論是在用戶(hù)基數(shù)、網(wǎng)絡(luò)覆蓋還是營(yíng)收規(guī)模都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)排在第三與第四的Sprint與T-Mobile。以電信行業(yè)最具價(jià)值的后付費(fèi)合約用戶(hù)為例，Verizon約為9500萬(wàn)，而AT&T則為7200萬(wàn)，而Spint與T-Mobile即便合并的總用戶(hù)也只有5300萬(wàn)人。在營(yíng)收方面，Verizon是Sprint的兩倍半，幾乎是T-Mobile的四倍。

由于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和用戶(hù)規(guī)模根本無(wú)法與前兩強(qiáng)相比，Sprint與T-Mobile長(zhǎng)期以來(lái)都面臨著用戶(hù)流失的困境，去年才與蘋(píng)果合作推出iPhone，Sprint更是連續(xù)四年都難止虧損。他們只能靠較為便宜的資費(fèi)來(lái)吸引用戶(hù)，尤其是無(wú)限通話(huà)、短信與上網(wǎng)的包月合約。T-Mobile是德國(guó)電信旗下的美國(guó)子公司，持股67%的德國(guó)電信一直在考慮退出美國(guó)市場(chǎng)。

2011年AT&T曾經(jīng)以390億美元洽購(gòu)T-Mobile，但交易未能通過(guò)美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)(FCC)與美國(guó)司法部的反壟斷審核，最終被迫擱淺。在AT&T與T-Mobile達(dá)成收購(gòu)協(xié)議后，Sprint的反應(yīng)最為激烈，他們甚至向聯(lián)邦法院提出訴訟，要求否決這一交易。但實(shí)際上，Sprint早在2010年底就在考慮合并T-Mobile的可能性。而T-Mobile也并不排斥聯(lián)合Sprint，這樣可以有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

監(jiān)管前景較為樂(lè)觀(guān)

Sprint能否收購(gòu)T-Mobile，最關(guān)鍵的問(wèn)題是監(jiān)管審批，即FCC與美國(guó)司法部認(rèn)為這一交易究竟是有利還是不利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)初美國(guó)監(jiān)管部門(mén)否決AT&T收購(gòu)T-Mobile的交易，主要是擔(dān)心交易會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化Verizon與AT&T的雙雄局面，甚至促使Verizon收購(gòu)Sprint，而超級(jí)兩強(qiáng)的格局無(wú)疑是不利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，也無(wú)法給消費(fèi)者提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的資費(fèi)。

如果美國(guó)電信行業(yè)超級(jí)兩強(qiáng)的局面不利于消費(fèi)者，那么超級(jí)三強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局怎樣？或許出現(xiàn)一家可以真正與AT&T及Verizon競(jìng)爭(zhēng)的第三大運(yùn)營(yíng)商并不是壞事，至少可以給超級(jí)兩強(qiáng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性壓力。 監(jiān)管部門(mén)對(duì)這個(gè)問(wèn)題的態(tài)度將直接決定Sprint收購(gòu)T-Mobile交易的命運(yùn)。

實(shí)際上，美國(guó)監(jiān)管部門(mén)一直在鼓勵(lì)Sprint與T-Mobile壯大實(shí)力，從而對(duì)超級(jí)兩強(qiáng)施加真正的競(jìng)爭(zhēng)壓力。因此，軟銀收購(gòu)Sprint、Sprint收購(gòu)ClearWire以及T-Mobile收購(gòu)MetroPCS這三筆交易都順利獲得了監(jiān)管審批。雖然依然無(wú)法拉近與AT&T及Verizon的差距，但Sprint與T-Mobile也沒(méi)有陷入下滑螺旋，而是通過(guò)一系列舉措，努力穩(wěn)住了自己的市場(chǎng)份額。兩家運(yùn)營(yíng)商都在積極鋪設(shè)自己的LTE網(wǎng)絡(luò)，并成功推出iPhone、Galaxy等諸多旗艦智能機(jī)，留住優(yōu)質(zhì)的合約機(jī)用戶(hù)。

在被日本軟銀收購(gòu)后，Sprint目前擁有充足的財(cái)力與資源，去穩(wěn)步鋪設(shè)他們聲稱(chēng)市場(chǎng)最佳的LTE網(wǎng)絡(luò)(Sprint稱(chēng)他們的Spark超級(jí)網(wǎng)絡(luò)是下載速度最快的，目前在實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)可以達(dá)到1Gbps)。目前Sprint已經(jīng)在紐約、洛杉磯等五個(gè)城市鋪設(shè)了Spark網(wǎng)絡(luò)，并計(jì)劃在明年年底覆蓋1億美國(guó)用戶(hù)，在未來(lái)三年覆蓋100多個(gè)美國(guó)城市。而在收購(gòu)美國(guó)第五大運(yùn)營(yíng)商MetroPCS后，T-Mobile成功鞏固了自己美國(guó)第四的市場(chǎng)地位，止住了用戶(hù)流失的步伐。

對(duì)Sprint來(lái)說(shuō)，交易監(jiān)管前景還有其他利好因素。當(dāng)初反對(duì)AT&T收購(gòu)T-Mobile的FCC主席、強(qiáng)硬派人士朱利葉斯·杰納考斯基(Julius Genachowski)已經(jīng)離開(kāi)，而溫和派人士湯姆·懷勒(Tom Wheeler)取代了他的位置。而懷勒一直主張通過(guò)市場(chǎng)調(diào)整來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)局面。

而美國(guó)司法部近期也批準(zhǔn)了美國(guó)航空公司(American Airlines)與全美航空(US Airways)的合并交易，這兩家航空公司的合體得以超過(guò)原本的前兩強(qiáng)聯(lián)合控股(UAL)與達(dá)美航空(DAL)，成為全球最大的航空公司。如果以此類(lèi)推，在電信行業(yè)批準(zhǔn)Sprint與T-Mobile的合并交易也并不是不可能的?？梢韵胂蟮氖?，Sprint收購(gòu)T-Mobile面臨的監(jiān)管壓力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于當(dāng)初AT&T收購(gòu)T-Mobile，甚至有很大的可能性。

此外，這筆交易還有一個(gè)技術(shù)問(wèn)題。如果Sprint收購(gòu)T-Mobile的話(huà)，那么這家合并后的公司將擁有完全不同的網(wǎng)絡(luò)制式，如何整合網(wǎng)絡(luò)與用戶(hù)將成為一個(gè)挑戰(zhàn)，Sprint是CDMA網(wǎng)絡(luò)。而當(dāng)初AT&T收購(gòu)T-Mobile的重要原因是他們都使用的GSM以及WCDMA 3G網(wǎng)絡(luò)。 但與監(jiān)管壓力相比，技術(shù)困難并不會(huì)是決定性因素。

孫正義電信帝國(guó)夢(mèng)

據(jù)報(bào)道，這一交易的幕后決策者與推動(dòng)者主要是Sprint董事長(zhǎng)、軟銀創(chuàng)始人孫正義。今年7月，軟銀剛剛完成斥資216億美元收購(gòu)Sprint 78%股權(quán)的交易。這也是日本歷史上最大的對(duì)外收購(gòu)交易。憑借著這一交易，軟銀成為僅次于中國(guó)移動(dòng)以及Verizon之后的全球第三大運(yùn)營(yíng)商。

在收購(gòu)?fù)瓿珊?，孫正義還宣布計(jì)劃在未來(lái)向Sprint投資160億美元，主要用于發(fā)展LTE網(wǎng)絡(luò)的基站建設(shè)。進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代之后，Sprint就一直面臨著用戶(hù)流失、營(yíng)收下滑以及巨額虧損的困境，在部署LTE網(wǎng)絡(luò)中也步伐緩慢。但在被日本電信巨頭軟銀收購(gòu)后，Spint如今有足夠的底氣與資金對(duì)未來(lái)進(jìn)行部署，更為從容地發(fā)展自己的LTE網(wǎng)絡(luò)，向Verizon與AT&T發(fā)起挑戰(zhàn)。

在Sprint上投入近400億美元(收購(gòu)216億美元加計(jì)劃投資160億美元)僅僅幾個(gè)月后，孫正義就開(kāi)始考慮更加瘋狂的計(jì)劃；要挑戰(zhàn)美國(guó)市場(chǎng)兩大霸主，收購(gòu)T-Mobile是最直接的舉措。雖然還不清楚Sprint計(jì)劃收購(gòu)T-Mobile多少股份，但要擁有控股權(quán)，這筆交易很可能會(huì)超過(guò)200億美元。 規(guī)模效應(yīng)是孫正義的主要考慮范疇。如今軟銀已經(jīng)成為全球第三大運(yùn)營(yíng)商，如果再拿下T-Mobile，那么無(wú)論是在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及智能機(jī)采購(gòu)方面，都將占據(jù)巨大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與協(xié)同效應(yīng)。

值得一提的是，瘋狂交易對(duì)孫正義來(lái)說(shuō)從來(lái)都不陌生。從創(chuàng)辦軟銀的第一天，他就號(hào)稱(chēng)要做全球最大的公司。軟銀的擴(kuò)張之路也一直伴隨著巨額收購(gòu)，而且孫正義看上的都是運(yùn)營(yíng)不善、持續(xù)虧損的公司，又總能將瘋狂收購(gòu)變成協(xié)同效應(yīng)從而壯大自己實(shí)力，日本電信、沃達(dá)豐日本子公司都是他的成功收購(gòu)案例。[!--empirenews.page--]

2006年軟銀以200億美元收購(gòu)巨虧的沃達(dá)豐日本子公司，從而成為日本第二大運(yùn)營(yíng)商。當(dāng)時(shí)這一交易遭到行業(yè)人士的諸多質(zhì)疑，但孫正義當(dāng)時(shí)的回應(yīng)是“這是一場(chǎng)對(duì)未來(lái)的賭博。如果你比對(duì)手更激進(jìn)，那你就有希望占據(jù)更多市場(chǎng)。”繼Sprint之后，T-Mobile或?qū)⒊蔀?strong>孫正義組建全球電信帝國(guó)的又一塊重要拼圖。