2月13日晚間消息，據(jù)美聯(lián)社報道，美國最大有線公司康卡斯特正式宣布收購市場第二的時代華納有線，收購價為452億美元，將重塑美國媒體行業(yè)格局。

康卡斯特計劃以每股158.82美元、總價達452億美元的價格收購市場第二的時代華納有線公司，交易將以全股票交易的形式完成。

在這筆交易中，每股158.82美元的收購價格比時代華納有線目前的股價高出約23美元。

交易完成后，時代華納有線的股東將持有新公司23%的股份。新公司將由康卡斯特總裁尼爾·斯密特(Neil Smit)領(lǐng)導(dǎo)。

此前接洽收購時代華納有線的Charter Communications曾給出三個報價，最近一次是132.50美元，而時代華納有線認為次報價過低，其CEO羅布·馬庫斯（Rob Marcu）表示希望每股能賣到160美元。

對于這一交易，康卡斯特董事會主席兼首席執(zhí)行官布萊恩·羅伯茨（Brian Roberts）聲稱，在此次交易結(jié)束之后，康卡特公司將再利用100億美元拓展其股票回購計劃。作為此次并購交易的一部分，康卡斯特將接管時代華納有線公司約1470萬用戶。

羅伯茨還稱，他堅信此次并購交易將最終得到監(jiān)管機構(gòu)的審批，并聲稱此次交易“有利于行業(yè)競爭”且“有利于消費者”。羅伯茨認為，此次交易將為康卡斯特提供更廣泛的產(chǎn)品發(fā)行渠道。

另外，羅伯茨表示，康卡斯特的所有競爭對手都來自美國國內(nèi)，因此此次收購時代華納有線公司將把康卡斯特置入一個公平的競爭環(huán)境之中。

如果交易達成，康卡斯特將進一步鞏固其在美國有線電視行業(yè)的主導(dǎo)地位。但是這筆交易必定會面臨嚴峻而漫長的司法審查。

在宣布此次交易之后，時代華納有線公司周四盤前股價一度上漲12%，而康卡斯特股價卻一度下跌4%。

交易背后

Charter Communications很早之前就希望聯(lián)合其第一大股東Liberty Media公司展開對時代華納有線的收購，但時代華納有線一直傾向于和康卡斯特合作。不過這兩家公司之間的洽談也并非一帆風(fēng)順。直到大約一周前，康卡斯特才在這筆收購案中真正占據(jù)比Charter Communications更好的位置。

康卡斯特和Charter Communications 也曾討論過一個方案，那就是康卡斯特支持Charter Communications 收購時代華納有線，但在收購?fù)瓿珊?，康卡斯特將從Charter Communications 那里再收購時代華納有線在美國東海岸的業(yè)務(wù)。

但在上周二，康卡斯特又重新啟動了和時代華納有線的談判。有消息源告訴華爾街日報稱，當(dāng)時康卡斯特CEO羅伯茨直接找到了時代華納有線的CEO馬庫斯?？悼ㄋ固胤浅?dān)心如果支持Charter Communications 收購的話，后者將來可能反悔并發(fā)動委托書爭奪戰(zhàn)（proxy fight）。

有業(yè)內(nèi)人士表示，時代華納有線擔(dān)心如果Charter Communications舉債收購自己的話，將來可能面臨太高的債務(wù)。而和康卡斯特聯(lián)手的話，則更為保險。

一位熟悉此事的人稱，上周康卡斯特曾向時代華納有線提出了每股150美元的收購計劃。這個收購價格和時代華納有線的心理價位較為接近，于是雙方重啟了談判。因為冬奧會的原因，康卡斯特的羅伯茨正在索契，但他和時代華納有線高層進行了多輪電話談判。

上周三傍晚，時代華納有線的董事會在下午5點舉行了會議來討論這次收購，幾乎同時，康卡斯特也在開董事會。大約晚上8點，雙方董事會批準了這筆交易。

監(jiān)管問題

業(yè)內(nèi)人士稱，康卡斯特是以友好的方式來收購時代華納有線公司的所有股份。這項交易需要得到美國監(jiān)管部門的批準，康卡斯特預(yù)計該交易可以在2014年底前完成。

美國媒體對此交易通過批準比較樂觀，理由是，由一家有線電視巨頭收購另一家有線電視巨頭的交易應(yīng)可獲得監(jiān)管機構(gòu)的批準，原因是有線電視公司之間并無競爭。

比如，對于一名居住在布魯克林的時代華納有線用戶來說，理論上而言該用戶可以獲得衛(wèi)星電視服務(wù)，也可以獲得Verizon提供的電信服務(wù)，但卻無法獲得康卡斯特提供的有線電視服務(wù)，這是因為有線電視公司是在特定的地區(qū)中展開業(yè)務(wù)運營活動的，其業(yè)務(wù)接受地區(qū)性監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管，而且互不重疊。

如果康卡斯特收購時代華納有線的交易獲批，那么對于這名用戶來說，其本就有限的選擇不會再有什么減少，只需把原本應(yīng)繳納給時代華納有線的費用改繳給康卡斯特即可。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，合并交易所創(chuàng)造的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)將達到15億美元，其中50%的協(xié)同效應(yīng)將出現(xiàn)在第一年。目前康卡斯特正在計劃剝離其300萬美國用戶，作為交易的一部分內(nèi)容。

康卡斯特是美國一家主要有線電視、寬頻網(wǎng)絡(luò)及IP電話服務(wù)供應(yīng)商。擁有2460萬有線電視用戶、1700萬寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶及860萬IP電話用戶，是美國最大的有線電視公司。該公司亦是美國第二大互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供應(yīng)商，僅次于AT&T。

時代華納有線擁有1470萬有線電視用戶、720萬寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶及230萬IP電話用戶。

外媒評論：

《華爾街日報》：將面臨重大的監(jiān)管障礙

該報指出，康卡斯特在美國市場上的付費電視用戶總數(shù)接近2200萬人，居于是市場首位；不僅如此，康卡斯特旗下還擁有NBC環(huán)球，后者是NBC廣播網(wǎng)絡(luò)、多個大型有線電視頻道以及環(huán)球電影公司的母公司。而時代華納有線則擁有大約1100萬名付費電視用戶。

有消息人士透露，康卡斯特將轉(zhuǎn)讓300萬名用戶，這將使其在美國付費電視市場上所占份額降低到30%以下?？悼ㄋ固叵Ｍf服監(jiān)管機構(gòu)批準這項交易，而理由則是有線電視公司之間并不存在競爭。

這項交易將需獲得美國聯(lián)邦通信委員會（FCC）和美國司法部的批準才可繼續(xù)進行，而這些監(jiān)管機構(gòu)對于可能損害市場競爭的合并交易從來都不會手下留情。去年，美國司法部的反壟斷事務(wù)負責(zé)人比爾·貝爾（Bill Baer）對啤酒和航空業(yè)中的大型合并交易提出了非議，但這兩項交易最終都獲得了批準，當(dāng)時計劃進行合并的那些公司作出了多種讓步。

科技博客GigaOM：從表面上看來，這項交易是跟視頻有關(guān)，但實際上卻完全是跟寬帶有關(guān)。

GigaOM稱，對于有線電視服務(wù)的未來而言，線性的老式視頻將不再是主流，寬帶和以寬帶為支持的視頻才代表著這個行業(yè)的前景。文章指出，根據(jù)瑞士銀行作出的預(yù)測，合并后公司的消費者數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入將從2013年底的170億美元左右上升至2018年底的230億美元左右；[!--empirenews.page--]

與此同時，來自于語音服務(wù)的營收則將從2013年底的60億美元左右上升至2018年的66億美元左右。

與此相比，合并后公司的視頻業(yè)務(wù)營收則將從2013年底的310億美元左右上升至2018年底的340億美元左右，其視頻節(jié)目成本則預(yù)計將從140億美元上升至190億美元左右。

根據(jù)瑞士銀行對這兩家公司視頻業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)/寬帶業(yè)務(wù)的對比，后者的增長速度要遠遠快于前者。此外，寬帶業(yè)務(wù)的毛利率也高于視頻業(yè)務(wù)。

路透社：康卡斯特看重廣告業(yè)務(wù)合力

路透社稱，據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，康卡斯特與時代華納有線之間的合并談判從一年以前就已經(jīng)開始進行，但直到最近幾個星期才開始加快談判進程。

對于這項交易，康卡斯特感興趣的是在獲得紐約市場以后所能獲得的廣告業(yè)務(wù)合力，以及該交易將可使其有機會擴大旗下商業(yè)服務(wù)部門，這是康卡斯特增長速度最快的有線電視服務(wù)部門。

投資公司BTIG分析師里奇·格林菲爾德（Rich Greenfield）指出，對康卡斯特來說，這項交易將可使其獲得紐約市和洛杉磯這兩個市場，同時還將接管時代華納有線旗下的體育資產(chǎn)，從而擴大其廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?。目前，時代華納有線在洛杉磯擁有兩個地區(qū)性的體育網(wǎng)絡(luò)，該公司已經(jīng)在這座城市中投入了數(shù)十億美元的巨資，以收購NBA洛杉磯湖人隊和MLB洛杉磯道奇隊賽事的電視轉(zhuǎn)播權(quán)。

CNET：合并后公司將變成“校園惡霸”

CNET網(wǎng)站撰文指出，對消費者來說，康卡斯特與時代華納有線之間的合并交易暫時不會對其造成影響。但是，這項合并交易已經(jīng)激起了消費者倡導(dǎo)組織的反對，這些組織認為，該交易將導(dǎo)致消費者需要支付的費用提高，而且會阻礙合并后公司的競爭對手的創(chuàng)新活動。

公共知識組織（Public Knowledge）的律師約翰·伯格梅耶（John Bergmayer）指出：“擴大后的康卡斯特將會變成‘校園惡霸’。對于至關(guān)重要的美國通信基礎(chǔ)設(shè)施來說，由一家提供商把持十分龐大的份額，這將是一件非常危險的事情。”

公益組織“新聞自由”（Free Press）的首席執(zhí)行官克魯格·艾倫（Craig Aaron）也指出，美國有線電視服務(wù)“市場本來就沒什么競爭性，服務(wù)價格正在不斷上升。在這樣的一個市場上，兩家最大的有線電視公司合并交易根本就應(yīng)該是不予考慮的。對消費者來說，這樁交易將是一場災(zāi)難，必須加以阻止。”

《時代》網(wǎng)站：將帶來重大的商業(yè)利益

《時代》周刊在其網(wǎng)站上刊文稱，在康卡斯特與時代華納有線之間的交易完成后，合并后公司將在與電視廣播公司之間有關(guān)“轉(zhuǎn)播同意費”的談判中取得更大優(yōu)勢。

在CBS與時代華納有線最近的一場爭斗中，所謂的“轉(zhuǎn)播同意費”是雙方鬧僵的核心問題。這場爭斗的結(jié)果是，紐約市、洛杉磯以及達拉斯的300多萬名時代華納有線用戶在長達一個月的時間里被切斷服務(wù)，這在有線電視行業(yè)的歷史上是史無前例的。

從行業(yè)角度來看，時代華納有線對康卡斯特而言是一個頗具吸引力的收購目標，原因是其在上述城市以及俄亥俄州、北卡羅來納州和緬因州許多地區(qū)的市場上占據(jù)著重大的份額。