持續(xù)看好“安全”主線：

1) 北斗板塊：北斗產(chǎn)業(yè)處于滲透率達(dá)到10%的成長加速臨界點(diǎn)，同時(shí)國防信息化、社會(huì)安全管控、產(chǎn)業(yè)升級(jí)均對(duì)北斗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供巨大助力。 我們首選軍用具備明顯優(yōu)勢(shì)的海格通信/振芯科技、行業(yè)化應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈垂直化/跨領(lǐng)域布局的合眾思?jí)选⑷A力創(chuàng)通、北斗星通等。同時(shí)，對(duì)于國防信息化主題，我們也繼續(xù)關(guān)注海蘭信、烽火電子、閩福發(fā)A 的新投資機(jī)會(huì)。

2)信息安全(去IOE)：從硬件角度，服務(wù)器、交換/路由網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲(chǔ)均是信息安全的關(guān)鍵漏洞環(huán)節(jié)，替代外資空間大、國產(chǎn)化替代難度較系統(tǒng)軟件小的多，繼續(xù)推薦星網(wǎng)銳捷等。

3)集群通信專網(wǎng)：智慧城市、行業(yè)信息化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景，與應(yīng)對(duì)暴力恐怖、貧富差距帶來的社會(huì)不安定因素，均推動(dòng)保障社會(huì)安全的專網(wǎng)將進(jìn)入持續(xù)快速發(fā)展階段，繼續(xù)中長期看好東方通信、海能達(dá)。

關(guān)注“變革與轉(zhuǎn)型”輔線：

1)中國聯(lián)通：繼續(xù)強(qiáng)烈推薦，短期看混合所有制改革進(jìn)程及其帶來的資產(chǎn)重估以及滬港通帶來的A 股折價(jià)消除，中長期看聯(lián)通則在于非對(duì)稱監(jiān)管政策傾斜、固網(wǎng)寬帶/LTE 融合業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢(shì)、集中化的決策/IT 業(yè)務(wù)系統(tǒng)應(yīng)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)變革、以及混合所有制等推動(dòng)治理能力提升四個(gè)層面。同樣具有較好寬帶、IDC 數(shù)據(jù)中心資源協(xié)同的鵬博士，看好其云、管、端規(guī)劃在超寬帶時(shí)代的發(fā)展前景。

2)具備移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分發(fā)渠道平臺(tái)特質(zhì)的企業(yè)：新世紀(jì)(數(shù)字天域借殼，證監(jiān)會(huì)受理中)、宜通世紀(jì)。已邁出較好轉(zhuǎn)型成果，未來兩年業(yè)績趨勢(shì)成長性向好，我們重點(diǎn)看好高新興圍繞智慧城市、智能交通、智慧家庭的布局。

關(guān)注“4G”輔線：

基于三大運(yùn)營商的4G 投資規(guī)劃，14~15 年無線網(wǎng)絡(luò)投資將維持景氣高位及較快增長，繼續(xù)推薦中興通訊以及IDC 相關(guān)配套設(shè)施板塊(機(jī)房動(dòng)力-科華恒盛/科士達(dá)/中恒電氣等)，關(guān)注后周期的網(wǎng)絡(luò)維護(hù)優(yōu)化板塊(重點(diǎn)關(guān)注三元達(dá)、世紀(jì)鼎利、三維通信等).