昨天最重磅的新聞應(yīng)該是電信聯(lián)通合并的傳聞。

昨天下午一則彭博社報(bào)道：中國(guó)正評(píng)估合并兩大通信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信，以便加快推進(jìn)5G服務(wù)。引得國(guó)內(nèi)媒體瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)，甚至影響到電信聯(lián)通股價(jià)大幅上漲，不過(guò)中國(guó)鐵塔卻大幅下跌。

隨后，電信聯(lián)通均回應(yīng)未獲通知。中國(guó)聯(lián)通回應(yīng)：公司注意到有媒體關(guān)于中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信合并的相關(guān)報(bào)道。公司不了解相關(guān)情況，且并未接獲任何相關(guān)通知。 中國(guó)電信回應(yīng)：公司不了解相關(guān)情況，且并未接獲任何通知。

最近關(guān)于電信聯(lián)通合并的傳聞不斷，應(yīng)該說(shuō)5G為合并提供了時(shí)機(jī)。

合并傳聞不曾斷且頻率越來(lái)越高

此前中國(guó)電信集團(tuán)公司總經(jīng)理劉愛(ài)力出任中國(guó)郵政集團(tuán)公司總經(jīng)理、黨組書(shū)記，中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陸益民調(diào)任中國(guó)通用技術(shù)總經(jīng)理，中國(guó)郵政集團(tuán)公司總經(jīng)理李國(guó)華則被任命為中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)總經(jīng)理。

這引起合并的猜測(cè)。中電信董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官楊杰出席中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)時(shí)，被問(wèn)及與聯(lián)通的合并傳聞時(shí)，他指合并收購(gòu)傳聞近年一直沒(méi)有斷，“星星還是那顆星星、月亮還是那個(gè)月亮”。而對(duì)于電信管理層出現(xiàn)變化是否與合并有關(guān)，楊杰則說(shuō)：兩者沒(méi)有半毛錢(qián)關(guān)系，很開(kāi)心中電信能為國(guó)家及別的企業(yè)輸送優(yōu)秀人才。

中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)尚冰在2018年上半年業(yè)績(jī)記者會(huì)上也明確表示：中國(guó)移動(dòng)沒(méi)有得到任何運(yùn)營(yíng)商合并和現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)商管理層變動(dòng)的消息。

而中國(guó)聯(lián)通王曉初則說(shuō)：“并無(wú)收到監(jiān)管部門(mén)的正式通知。”

隨后，8月17日，中國(guó)醫(yī)藥與中信國(guó)安均發(fā)布公告，擬全額減資中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)股權(quán)，此次聯(lián)通集團(tuán)收購(gòu)自身股權(quán)事項(xiàng)是根據(jù)國(guó)資委對(duì)聯(lián)通集團(tuán)法人股股東減資退出事項(xiàng)的安排。也因此被一度猜測(cè)跟合并有關(guān)系。

再來(lái)看三家運(yùn)營(yíng)商2018年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告：中國(guó)移動(dòng)上半年凈利潤(rùn)656億元，增長(zhǎng)4.7%;中國(guó)電信凈利潤(rùn)達(dá)到135.70億元，同比上升8.1%;中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)達(dá)到25.8億元，同比增長(zhǎng)231.8%。

僅凈利潤(rùn)中國(guó)移動(dòng)就是電信聯(lián)通之和的4倍多。中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大、電信聯(lián)通與移動(dòng)的差距越來(lái)越大。

5G為合并提供了時(shí)機(jī)

野村分析師段冰表示：中國(guó)運(yùn)營(yíng)商在5G領(lǐng)域的總投資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)1.3萬(wàn)億至1.4萬(wàn)億元人民幣，較4G總投資規(guī)模高70%。

但是，目前4G網(wǎng)絡(luò)還處于投入期，為了提升網(wǎng)絡(luò)覆蓋率和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，三大運(yùn)營(yíng)商們都在不斷進(jìn)行投資建設(shè)。電信聯(lián)通與移動(dòng)利潤(rùn)相差懸殊，在面對(duì)5G建設(shè)投資時(shí)壓力也就自然不同，電信聯(lián)通面臨的投資壓力遠(yuǎn)超移動(dòng)，同時(shí)還有匱乏的頻譜分配。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看合并有很大可能。

因此，有業(yè)內(nèi)人士大膽猜測(cè)：如果發(fā)3張5G牌照，移動(dòng)建一張網(wǎng)，聯(lián)通和電信合作建一張網(wǎng)，基站主要都是由中國(guó)鐵塔來(lái)負(fù)責(zé)建設(shè)，因此很多站址可以實(shí)現(xiàn)三家運(yùn)營(yíng)商共享，實(shí)施起來(lái)并不復(fù)雜。后期根據(jù)5G市場(chǎng)表現(xiàn)情況再看是否合并重組，如果三家都發(fā)展得不錯(cuò)的話(huà)就不合了，如果差距越來(lái)越大導(dǎo)致有的入不敷出，那必然會(huì)有合并。

但是，獨(dú)立電信分析師付亮認(rèn)為現(xiàn)在電信聯(lián)通很可能會(huì)走上合并這條路。“遲了十多年，已造成千億以上的重復(fù)投資，且將明顯影響中國(guó)鐵塔公司的營(yíng)收。如確定合并，建議給中國(guó)廣電發(fā)5G牌照，主要基于700MHz建以高速多媒體廣播為主服務(wù)內(nèi)容的移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)。”

不過(guò)，野村分析師段冰段冰認(rèn)為：“考慮到兩間公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，公司層面的合并可能存在障礙，認(rèn)為合并組網(wǎng)更符合邏輯。”