23億美元，聯(lián)想集團(tuán)23日宣布完成收購IBMX86架構(gòu)服務(wù)器業(yè)務(wù)，這幾乎是2005年聯(lián)想買ThinkPad業(yè)務(wù)價(jià)格的兩倍，那這筆交易值嗎？

記者試圖通過這么幾個(gè)疑問來揭開這筆交易的神秘面紗。

問題一：“23億美元的價(jià)格怎么得出來的呢？”

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶這么回答到，收購價(jià)格根據(jù)它的盈利能力，根據(jù)它過往的業(yè)績來評(píng)估的，這些都是有專業(yè)的投資銀行、顧問公司。我們對(duì)這個(gè)價(jià)格很滿意。

這么滿意是有多滿意呢？聯(lián)想與IBM的談判歷時(shí)1年的時(shí)間，之所以談這么久，最大的問題就是價(jià)格。相傳最開始IBM的出價(jià)是50億美元，也有40億美元的版本，但雙方因?yàn)閮r(jià)格問題數(shù)次暫停談判，戴爾、富士康等潛在廠商也有著深入的溝通。但最后聯(lián)想還是最終勝出，并拿到了合適的價(jià)格。

那聯(lián)想錢夠嗎？在第三季度末的財(cái)報(bào)上，聯(lián)想的現(xiàn)金有28億美元，這下拿出20億美元現(xiàn)金，聯(lián)想的賬面上會(huì)少去一半以上。

問題二：為何IBM會(huì)降價(jià)出售？

最主要的原因就是因?yàn)閄86業(yè)務(wù)增長受阻。

從日前IBM發(fā)布的最新財(cái)報(bào)可以看到，整個(gè)硬件業(yè)務(wù)稅前利潤僅為2億美元，總營收43億美元，同比下滑26%，其中Systemx服務(wù)器業(yè)務(wù)營收同比下滑了16%，這也就是賣給聯(lián)想的其中一部分。

與IBM全季度62億美元的凈利潤相比，硬件業(yè)務(wù)稅前利潤只有2億，這已經(jīng)使后者成為IBM大的拖累。

另一方面，2013年中國市場興起去IOE化，其中最直接的市場反應(yīng)就是X86服務(wù)器市場。IBM在X86服務(wù)器上遇到了困難。

同時(shí)，IBM并不愿意面對(duì)困難迎難而上，因?yàn)檫@只能算是自己的副業(yè)，IBM真正的愿景是今年早期的Power8聯(lián)盟，是大型機(jī)一條路走到黑的決心。放開X86業(yè)務(wù)對(duì)IBM來說不見得是一件壞事。

問題三：那聯(lián)想又成為“接盤俠”嗎？

用數(shù)字來說說聯(lián)想買下的這個(gè)是什么業(yè)務(wù)。7500名員工的團(tuán)隊(duì)、每年50億美元的營收、20%的毛利率，卻因?yàn)槌杀具^高幾乎沒有盈利。

財(cái)務(wù)情況的問題讓聯(lián)想以較好的價(jià)格拿下。而是否值回票子，就看聯(lián)想是否能取其優(yōu)、去其糟粕。

先看看聯(lián)想和IBM的不同。IBM擅長什么商業(yè)模式？它擅長那種技術(shù)就是比你牛、收費(fèi)高你一倍的狀況；而聯(lián)想擅長的是，大家都一樣、但我細(xì)節(jié)比你好，就是份額比你強(qiáng)。

在PC市場，ThinkPad早期依靠核心的技術(shù)和高昂的價(jià)格混跡市場，當(dāng)競爭對(duì)手對(duì)PC了如指掌后，IBM陷入困境選擇出售。今天的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)就是當(dāng)年P(guān)C的翻版。

所以答案是，聯(lián)想若能通過自己的運(yùn)營能力優(yōu)化成本，這塊業(yè)務(wù)就有正收益。

同時(shí)，聯(lián)想并非只是買到了入門級(jí)別的服務(wù)器，而是獲得了X86相關(guān)的整條業(yè)務(wù)線，這也算找到了服務(wù)器市場的入門磚，擁有正式可以突入該市場的橋頭堡。

問題四：聯(lián)想有什么顧慮？

聯(lián)想要首先考慮的是三點(diǎn)。最基礎(chǔ)的，是通過審查。在聯(lián)想收購ThinkPad后，聯(lián)想在美國的業(yè)務(wù)經(jīng)受了多次的審查最終結(jié)束，而現(xiàn)在，在服務(wù)器這個(gè)越來越接近企業(yè)運(yùn)營底層的市場中，一家23億美元的兼并要贏得各個(gè)國家審查并不是一個(gè)很快能結(jié)束的事來。

第二個(gè)要顧慮的，是原來的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)是否會(huì)來聯(lián)想。

對(duì)此，楊元慶表示，擔(dān)憂比以前小了很多。聯(lián)想用PC上的成功已經(jīng)向我們加入聯(lián)想的IBM的員工證明了我們是一家好公司,他們加入到這，是一個(gè)好的選擇。

第三個(gè)顧慮是是否能贏回客戶。

這個(gè)也分兩個(gè)角度。如果能完全獲取IBM的團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)客戶本身有著相當(dāng)?shù)谋ＷC，但如果不行，則可能在整合中有一段時(shí)期的陣痛。HP和DELL都可能因此獲益。

雙方協(xié)議中，IBM的商標(biāo)將給聯(lián)想用五年，而IBM也承諾在相當(dāng)長的一個(gè)時(shí)間內(nèi)，他們的服務(wù)器訂單都會(huì)優(yōu)先做聯(lián)想的產(chǎn)品。

問題五：聯(lián)想買服務(wù)器業(yè)務(wù)目的是什么？

在最開始的20年，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)就是PC。到四五年前，聯(lián)想高調(diào)宣傳移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)品，智能手機(jī)和平板成為了聯(lián)想的第二大業(yè)務(wù)。而服務(wù)器為代表的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)就是聯(lián)想最新的大業(yè)務(wù)。

在2014年，可以預(yù)見到聯(lián)想集團(tuán)這么解釋自己的業(yè)務(wù)，叫企業(yè)級(jí)、PC和移動(dòng)終端市場三駕馬車。

在服務(wù)器市場，收購的好處可謂立竿見影。最直接的就是份額。IDC對(duì)這次收購的回應(yīng)稱，聯(lián)想買入IBM的X86服務(wù)器業(yè)務(wù)后，成為中國X86服務(wù)器第一份額的廠商，而全球也從第11到第三。

而聯(lián)想最大的收獲，則是整個(gè)X86服務(wù)器相關(guān)的高端產(chǎn)品，業(yè)務(wù)線條和相關(guān)技術(shù)軟件。這將有助于聯(lián)想在企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)中快速進(jìn)步。

問題六：買了X86服務(wù)器的傳聞實(shí)現(xiàn)了，那買黑莓那個(gè)傳聞呢？

“有確切消息我會(huì)告訴你。”楊元慶只是這么說到。

相關(guān)分析：

接盤IBMX86服務(wù)器業(yè)務(wù)：聯(lián)想未來成敗在哪里？

無論是惠普、戴爾為代表的海外軍團(tuán)，還是浪潮、華為、曙光為代表的本土廠商，在中國服務(wù)器市場都具有和表現(xiàn)出較強(qiáng)的競爭實(shí)力，這使得聯(lián)想即便在并購IBMX86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后市場份額提高，但并不代表削弱了對(duì)手的競爭實(shí)力。至少與聯(lián)想PC業(yè)務(wù)目前在中國市場占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢市場份額，重要的是幾乎沒有競爭對(duì)手相比，聯(lián)想在中國服務(wù)器市場還是對(duì)手如林，這也讓聯(lián)想在并購IBMX86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，繼續(xù)施壓搶占市場份額，關(guān)鍵是在搶占市場份額的同時(shí)，從根兒上讓對(duì)手沒有回手之力變得尤為關(guān)鍵。

聯(lián)想要想在全球市場成功，首先應(yīng)該在中國市場成功之外，單就服務(wù)器市場而言，雖然中國市場對(duì)手如林，但I(xiàn)BM在中國服務(wù)器市場的品牌影響力依然是在三甲之列，另外，由于中國服務(wù)器市場應(yīng)用領(lǐng)域相對(duì)于海外市場的應(yīng)用仍多數(shù)停留在硬件采購和部署的水平上，這也讓聯(lián)想在與惠普和戴爾競爭時(shí)少了一層所謂融合架構(gòu)比較造成的困惑，進(jìn)而有利于服務(wù)器本身的銷售，而鑒于中國服務(wù)器市場的空間，聯(lián)想理應(yīng)抓住機(jī)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大市場份額，重要的是，在擴(kuò)大市場份額的同時(shí)，徹底削弱友商的競爭力，至少要達(dá)到當(dāng)前聯(lián)想在中國PC市場的市場份額，方能讓友商傷筋動(dòng)骨，沒有還手之力，進(jìn)而為海外市場的發(fā)力提供堅(jiān)強(qiáng)的后盾。

聯(lián)想此次并購IBMX86服務(wù)器業(yè)務(wù)的成敗最終起決定作用的，并非什么技術(shù)或者高端、低端，而是聯(lián)想并購之后的市場重心如何定位。

聯(lián)想為什么收購IBM服務(wù)器

聯(lián)想的PC+戰(zhàn)略就變成了同時(shí)向兩個(gè)方向展開：一個(gè)方向是向著更“輕”的方向發(fā)展，發(fā)展平板電腦和手機(jī)市場，挑戰(zhàn)蘋果和三星；另一個(gè)方向則是往更“重”的方向，發(fā)展企業(yè)級(jí)服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等業(yè)務(wù)，繼續(xù)挑戰(zhàn)過去的老對(duì)手戴爾和惠普。當(dāng)然，由于服務(wù)器業(yè)務(wù)是純粹的企業(yè)業(yè)務(wù)，與聯(lián)想的消費(fèi)者業(yè)務(wù)有很大的不同，不排除收購?fù)瓿芍?，?lián)想會(huì)將合并后的服務(wù)器業(yè)務(wù)單獨(dú)運(yùn)營，或者與聯(lián)想的大客戶業(yè)務(wù)放在一起單獨(dú)運(yùn)營的可能。

對(duì)于IBM來說，這也是它甩包袱的又一次行動(dòng)。正如當(dāng)年出售PC業(yè)務(wù)一樣，如今整個(gè)硬件業(yè)務(wù)都已經(jīng)無法再給IBM帶來足夠的利潤了。過去一年里，IBM準(zhǔn)備出售的這塊業(yè)務(wù)給IBM造成了2640萬美元的凈虧損。

IBM只會(huì)出售低端的、基于X86處理器的Systemx系列服務(wù)器業(yè)務(wù)。在這個(gè)領(lǐng)域，由于所有服務(wù)器廠商都采用了英特爾或者AMD的X86處理器，IBM并沒有表現(xiàn)出明顯的差異化優(yōu)勢，而且由于X86體系的開放性，即使IBM不做了，仍然能夠通過與合作伙伴的協(xié)同補(bǔ)充到IBM的整體解決方案中去。

不管怎么說，放棄低端、保住高端，也就成了IBM在服務(wù)器產(chǎn)品上的必然選擇。于是，雙方只要能夠在價(jià)格上形成共識(shí)，達(dá)成交易也就毫不奇怪了。