導(dǎo)讀：《商業(yè)周刊》網(wǎng)站12月12日刊登了標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師
托德-羅森布魯斯(Todd Rosenbluth)的投資問(wèn)答記錄。在這次于12月9日進(jìn)行的在線聊天活動(dòng)
中，羅森布魯斯回答了投資者們對(duì)美國(guó)電信業(yè)未來(lái)市場(chǎng)業(yè)績(jī)發(fā)展所關(guān)心的諸多問(wèn)題。他認(rèn)為投資者
們對(duì)于主營(yíng)固話業(yè)務(wù)的電信股應(yīng)持“小心的態(tài)度”。下面就是這次投資問(wèn)答的精彩記錄。


問(wèn)：今天(9日)道-瓊斯指數(shù)又重新突破了1萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。那么
在電信股方面是否也有好
消息？你對(duì)目前的電信股怎么看？


答：我們對(duì)主營(yíng)固話業(yè)務(wù)的電信公司仍然持否定的態(tài)度。
盡管目前美國(guó)的電信業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，但總的說(shuō)來(lái)，美國(guó)的電信業(yè)還沒(méi)有出現(xiàn)令人感到驚
喜的局面。我們標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，在2004年中，美國(guó)的電信業(yè)還將面臨著諸多挑戰(zhàn)。


問(wèn)：那就簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)美國(guó)電信業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)都表現(xiàn)在哪些
方面？


答：從市場(chǎng)業(yè)績(jī)上看，我們認(rèn)為那些主營(yíng)固話業(yè)務(wù)的電信
公司將受到移 動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商及有線電視公司的進(jìn)一步打壓。這些傳統(tǒng)型的電信公司運(yùn)營(yíng)成全的增
加將影響它們的利潤(rùn)水平。從股價(jià)的角度看，目前不少電信股的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了相對(duì)較高的水平，
同時(shí)還顯得有些虛高。


問(wèn)：時(shí)代華納日前宣布了將與Sprint、MCI兩家長(zhǎng)話公司在
互聯(lián)網(wǎng)電話業(yè)務(wù)(VOIP)上展開(kāi)合作的消息。那么請(qǐng)問(wèn)你對(duì)網(wǎng)絡(luò)股的表現(xiàn)是怎樣的看法？


答：我本人并不負(fù)責(zé)時(shí)代華納股票的分析。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，
我認(rèn)為VOIP業(yè)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)型電信公司的市場(chǎng)業(yè)績(jī)是一種新的威脅。預(yù)計(jì)VOIP業(yè)務(wù)將在今后的兩年中
得到很大的發(fā)展。


問(wèn)：請(qǐng)談?wù)勀銓?duì)Verizon公司的看法。


答：我們目前對(duì)Verizon股票的等級(jí)評(píng)定是持有的級(jí)別。我
們認(rèn)為該公司的固話業(yè)務(wù)部門(mén)及其贏利水平還需要加以提高。但由于它的移 動(dòng)業(yè)務(wù)部門(mén)有著較好
的市場(chǎng)增長(zhǎng)前景，因此我們對(duì)Verizon基本上還是持看好的態(tài)度。


問(wèn)：那你最看好電信股中哪幾家公司的股票？


答：在地區(qū)性固話運(yùn)營(yíng)商方面，我們看好Alltel、
CenturyTel及Commonwealth Telephone三家公司的表現(xiàn)。在移 動(dòng)通信通信業(yè)務(wù)上，我們看好
Nextel及Nextel Partners兩家公司。


問(wèn)：AT&T是否還能夠東山再起？如果是這樣，它究竟能恢
復(fù)到一個(gè)什么樣的程度上？


答：我們目前對(duì)AT&T股票的等級(jí)評(píng)定是持有的級(jí)別。我們
認(rèn)為AT&T的地區(qū)性業(yè)務(wù)將有助于減輕它在長(zhǎng)話業(yè)務(wù)上所面臨的一些挑戰(zhàn)。但該公司的利潤(rùn)水平仍
然將面臨著較大的壓力。


問(wèn)：你對(duì)沃達(dá)豐的市場(chǎng)表現(xiàn)如何看？


答：我們目前對(duì)沃達(dá)豐股票的等級(jí)評(píng)定是避免的級(jí)別。原
因是我們認(rèn)為該公司在如何保持自己利潤(rùn)水平的問(wèn)題上缺乏相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為沃達(dá)豐的股
價(jià)顯得有些虛高。


問(wèn)：環(huán)球電訊(Global Crossing)不久將擺脫破產(chǎn)保護(hù)，
你對(duì)該公司的未來(lái)市場(chǎng)業(yè)績(jī)?nèi)绾慰矗?br />
　

答：正因?yàn)榄h(huán)球電訊還沒(méi)有擺脫破產(chǎn)保護(hù)，所以我們不
負(fù)責(zé)對(duì)該公司進(jìn)行分析。但Level 3通信公司與環(huán)球電訊的業(yè)務(wù)相類(lèi)似。我們對(duì)Level 3股票的等
級(jí)評(píng)定是賣(mài)出的級(jí)別。


問(wèn)：請(qǐng)談?wù)勀銓?duì)諾基亞的看法。


答：我們將諾基亞歸入了科技股的類(lèi)別。我們對(duì)諾基亞股
票的等級(jí)評(píng)定是買(mǎi)入的級(jí)別。諾基亞在手機(jī)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上仍然占據(jù)著其優(yōu)勢(shì)地位，它的管理水平也不
錯(cuò)。


問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)Sprint PCS是否還有卷土重來(lái)的機(jī)會(huì)？


答：我們對(duì)Sprint PCS股票的等級(jí)評(píng)定是持有的級(jí)別。


問(wèn)：你對(duì)南方貝爾(BellSouth)怎么看？

　

答：我們對(duì)南方貝爾股票的等級(jí)評(píng)定也是持有的級(jí)別。
我們認(rèn)為南方貝爾最近在市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展上下了很大的功夫，但它仍然還面臨著激烈的市場(chǎng)價(jià)格
戰(zhàn)。


問(wèn)：最后請(qǐng)你扼要說(shuō)說(shuō)你都看好或不看好哪些電信股？


答：我們看好Alltel、Nextel及Nextel Partners三家公
司的股票增長(zhǎng)潛力；我們不看好SBC、Sprint FON及辛辛那提貝爾等數(shù)家公司的股票。




摘自　新浪科技