主要電子指數(shù)10月表現(xiàn)分化：10月份，費城半導體指數(shù)下跌8。9％，道瓊斯指數(shù)保持不變，臺灣的電子零組件指數(shù)下跌1。8％，臺灣加權指數(shù)下跌2。3％，而大陸的CSRC電子行業(yè)指數(shù)則上漲14％，滬深300指數(shù)上漲9。2％。

行業(yè)數(shù)據(jù)支持半導體行業(yè)“V”型復蘇：09年9月全球半導體市場銷售額為206。4億美元，連續(xù)7個月環(huán)比上升；各地區(qū)增長勢頭都不錯，美國V型復蘇最明顯，歐洲戰(zhàn)車開始啟動；10月及11月上旬，DRAM與Flash合約價在高位震蕩，預計未來仍會上漲。行業(yè)數(shù)據(jù)支持半導體行業(yè)V型復蘇。

半導體廠商10月營收繼續(xù)同比增長：臺積電10月營收302億新臺幣，是14個月來首次實現(xiàn)同比正增長，聯(lián)電、日月光、矽品等都實現(xiàn)同比正增長。聯(lián)發(fā)科與聯(lián)詠出現(xiàn)環(huán)比下降，主要是因為前期基數(shù)較高以及中國大陸的10月長假，屬于正常下降。

iSuppli預計全球半導體行業(yè)四季度將實現(xiàn)同比增長，與我們觀點一致；泰鼎微電子將成為全球TV芯片Top3供應商之一，我們看好泰鼎與NXP的合作模式；南亞科預計2010年DRAM產(chǎn)業(yè)可望回到1995年榮景，主要是因為行業(yè)供給不足而需求旺盛。

總體而言，對于4季度的行業(yè)景氣度，我們并不看淡。一方面，我們認為全球半導體市場“V”型復蘇趨勢已經(jīng)確立，并將持續(xù)到2011年，沒有理由因為季節(jié)性因素看淡行業(yè)前景。另一方面，全球半導體制造與封測訂單會加速向我國大陸轉(zhuǎn)移，我們認為國內(nèi)半導體制造與封測企業(yè)未來幾個季度的業(yè)績很可能超出市場預期。因此，我們維持行業(yè)“推薦”的投資評級。

士蘭微(600460)：A股唯一的IC設計類企業(yè)，與純粹的IC設計企業(yè)不同，士蘭微同時擁有IC設計與IC制造。公司將致力于6英寸高壓特殊工藝，堅持走特殊工藝制造與設計相結合的路線，打造公司核心競爭力。目前公司的原材料成本處于歷史低位、管理效率逐步提高、新品出貨量不斷加大，將推動公司“困境反轉(zhuǎn)”。我們預計2009～2011年每股收益為0。20、0。27、0。40元。

華天科技(002185)：是國內(nèi)集成電路封裝測試行業(yè)的龍頭之一，客戶主要以國內(nèi)半導體企業(yè)為主，穩(wěn)健的財務管理和優(yōu)秀的成本控制能力構成公司的競爭優(yōu)勢。公司正積極準備擴產(chǎn)，也在加大研發(fā)投入，力圖突破技術瓶頸，未來有較大潛力。預計2009～2011年每股收益0。26、0。34、0。42元。

長電科技(600584)：國內(nèi)集成電路封裝測試龍頭之一，擁有國內(nèi)最大的封測能力和領先的封測技術，公司的亮點是SiP（系統(tǒng)級封裝）技術。隨著公司轉(zhuǎn)型成功以及SiP產(chǎn)品比重的持續(xù)擴大，公司業(yè)績將快速增長。預計2009～2011年每股收益為0。06、0。18、0。22元。

通富微電(002156)：是國內(nèi)集成電路封裝測試行業(yè)的龍頭之一，封裝測試業(yè)務收入居國內(nèi)第一，公司擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源和較強的技術實力。預計2009至2011年每股收益0。13、0。21、0。30元。