近期國(guó)際貴金屬價(jià)格不斷走跌，同時(shí)，國(guó)內(nèi)的銅產(chǎn)品市場(chǎng)需求預(yù)期降低，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也在不斷下跌。其中倫敦銅價(jià)創(chuàng)4個(gè)月新低，至7000美元/噸;而上海期貨交易所上市的滬銅主力品種本周內(nèi)跌至49810元/噸，創(chuàng)3個(gè)月新低;昨日小有回升，至50380元/噸。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看空后市，認(rèn)為銅價(jià)將進(jìn)一步回落至48000元/噸。

廣東企業(yè)：

為降低風(fēng)險(xiǎn) 不敢買(mǎi)太多銅

記者從廣東市場(chǎng)了解到：對(duì)于銅需求的看淡,導(dǎo)致大部分中間商謹(jǐn)慎進(jìn)貨,這是導(dǎo)致銅價(jià)不斷下跌的重要原因之一。廣東某金屬貿(mào)易企業(yè)的老板張先生告訴記者：“3個(gè)月前，經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期較大，業(yè)內(nèi)人士普遍看多市場(chǎng)，曾經(jīng)囤積了較多的產(chǎn)品;而旺季到來(lái)后，實(shí)際的銷(xiāo)售情況并不如預(yù)期，而從目前的情況看，基本面發(fā)生了很多變化，預(yù)計(jì)明年的家電、電纜企業(yè)的需求增速會(huì)放緩，甚至有小幅下跌。為此，我們不會(huì)買(mǎi)太多的銅，以此來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。”

再者，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)類(lèi)似的是，全球范圍內(nèi)的銅產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，也是造成銅價(jià)走跌的一個(gè)原因。廣州華泰長(zhǎng)城期貨的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2013年,預(yù)期全球銅業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩量將達(dá)到18萬(wàn)噸;而2014年該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步擴(kuò)大至38.2萬(wàn)噸。至于銅產(chǎn)能為什么會(huì)過(guò)剩?2005~2010年，全球礦產(chǎn)采掘業(yè)大進(jìn)度發(fā)展，澳大利亞、加拿大、俄羅斯等地先后開(kāi)掘了大型金屬礦產(chǎn)，產(chǎn)能剛好在2011年之后釋放出來(lái)，導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩。

此外，與鉛鋅等其他普通金屬相比，銅價(jià)前些年的走高幅度較大(主要由于貴金屬價(jià)格連年上漲影響)。記者從云南銅業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)了解到：目前全球的銅現(xiàn)貨生產(chǎn)成本約為31000~35000元/噸，而目前的國(guó)際銅價(jià)折合人民幣為50000元/噸，兩者之間的差距為30%~40%。而鉛鋅等貴金屬的價(jià)格卻在成本價(jià)附近位置波動(dòng)，成本價(jià)對(duì)其的支撐力較強(qiáng)。

后市：

弱市延續(xù)

銅價(jià)或跌至48000元/噸

對(duì)于銅價(jià)的后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)持有悲觀看法，認(rèn)為滬銅很可能自目前價(jià)格繼續(xù)回落，半年內(nèi)可能落至48000元/噸的附近位置，并在2014年全年保持萎靡走勢(shì)，不排除進(jìn)一步回落至45000元/噸的可能性。

但具體怎么走，還要與國(guó)際金融市場(chǎng)掛鉤，與美聯(lián)儲(chǔ)的政策掛鉤。一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中，其間數(shù)據(jù)不斷有反復(fù)。如果其PMI數(shù)據(jù)能穩(wěn)定在一個(gè)較高的數(shù)值上，則全球2014年的銅需求增長(zhǎng)數(shù)值有望突破5%，國(guó)內(nèi)方面的需求較全球的數(shù)據(jù)更低，但也會(huì)穩(wěn)定在原有的水平上。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，則國(guó)內(nèi)需求還會(huì)降低，2014年可能保持弱市，銅價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步下探。

另外，華泰長(zhǎng)城期貨的任建封認(rèn)為：美國(guó)經(jīng)濟(jì)決定了美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，也是全球貴金屬市場(chǎng)價(jià)格的核心，貴金屬價(jià)格與銅價(jià)有一定的正向聯(lián)系。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，則美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必提早削減購(gòu)債規(guī)模，黃金價(jià)格也會(huì)繼續(xù)破位下行，銅價(jià)也可能受到負(fù)面影響。具體的銅價(jià)走勢(shì)決定于以上幾個(gè)因素的博弈。

資本市場(chǎng)：

銅板塊后市不如黃金板塊

在銅板塊中，龍頭股云南銅業(yè)依然在8.5~9元之間,資金關(guān)注度有限。銅陵有色與之類(lèi)似。兩家企業(yè)的三季報(bào)均顯示利潤(rùn)大降,其中的云南銅業(yè)每股收益低至-1.07元;銅陵有色前三季度凈利潤(rùn)大降了42%。銅價(jià)下跌、需求降低是導(dǎo)致類(lèi)似企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的主要原因。

中山證券的黃曉坤認(rèn)為：由于國(guó)際貴金屬價(jià)格持續(xù)不振，有色板塊近期并非資金關(guān)注的重點(diǎn)，但類(lèi)似黃金采掘的個(gè)股“洼地”特征明顯，后市依然值得期待，適合中線(xiàn)價(jià)值投資。銅板塊投資價(jià)值不高，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。