訊：近來(lái)資本游戲在IC業(yè)持續(xù)上演，紫光集團(tuán)在收購(gòu)展訊之后，最近又向銳迪科發(fā)出現(xiàn)金收購(gòu)邀約，擬以每股8美元的價(jià)格收購(gòu)，總價(jià)約9億美元。而這是銳迪科近期收到的第二項(xiàng)收購(gòu)提議。此前的9月份，上海浦東國(guó)資投資公司向銳迪科提出報(bào)價(jià)，擬以每股15.5美元的價(jià)格收購(gòu)銳迪科股份。而至發(fā)稿時(shí)，據(jù)傳國(guó)內(nèi)另外一家實(shí)力強(qiáng)大的、有政府性質(zhì)的VC以及另外一家A股上市公司進(jìn)入了競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)出了比紫光價(jià)格還要高的收購(gòu)要約。如果成功，這將是繼紫光集團(tuán)斥資17.8億美元收購(gòu)了展訊、同方國(guó)芯實(shí)現(xiàn)了對(duì)深圳國(guó)微電子的合并之后，又一起中國(guó)IC設(shè)計(jì)業(yè)最大的資本并購(gòu)案。

作為中國(guó)十大IC設(shè)計(jì)業(yè)的龍頭企業(yè)，展訊和銳迪科的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。由于產(chǎn)品高度互補(bǔ)，此前業(yè)界一直在熱議兩家合并的種種利好，只可惜雙方互不“感冒”，這么多年還是“各行其道”，一資深投資人士甚至用“中國(guó)人的悲哀”來(lái)描述此事。沒(méi)想到，展訊和銳迪科會(huì)以這樣的方式被“成全”。

展訊被紫光收購(gòu)后，可能會(huì)有一段整合期，這在某種程度上給了銳迪科在智能手機(jī)市場(chǎng)更多的時(shí)間。但是，留給銳迪科“獨(dú)行”的時(shí)間也不多了。從財(cái)報(bào)看，2012銳迪科全年總收入為3.913億美元，增長(zhǎng)35.5%。今年第一季度營(yíng)收為9710萬(wàn)美元，第二季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)13.5%至1.1億美元，但是銳迪科將第三季度的營(yíng)收指導(dǎo)下調(diào)至1.05億美元~1.15億美元。有分析稱銳迪科處于調(diào)整期，第三季度業(yè)績(jī)會(huì)比較差，要想進(jìn)一步發(fā)展，需要更多的資金投入，此時(shí)私有化是最好的時(shí)機(jī)。

由于前段時(shí)間紫光集團(tuán)對(duì)展訊的收購(gòu)已接近尾聲，如果能將銳迪科拿下，按照紫光集團(tuán)的說(shuō)法是將有助于兩家公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，推動(dòng)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)一步提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

國(guó)家資本競(jìng)相進(jìn)入IC設(shè)計(jì)業(yè)，這一方面表明，隨著國(guó)家信息安全日趨重要，作為基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的IC設(shè)計(jì)業(yè)將提供重要支撐，為實(shí)現(xiàn)自主可控發(fā)力;另一方面，也說(shuō)明我國(guó)IC設(shè)計(jì)業(yè)發(fā)展雖取得很大進(jìn)展，但與國(guó)際水平相比，小而散、競(jìng)爭(zhēng)力不高、中高端產(chǎn)品難見(jiàn)起色的現(xiàn)狀亟待改觀，需要國(guó)家意志干預(yù)。

前不久中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理馬凱在調(diào)研時(shí)提出，要進(jìn)一步加大支持力度，多渠道籌集發(fā)展資金，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。因而，展訊和銳迪科先后要被“國(guó)”字頭企業(yè)納入，不得不說(shuō)是國(guó)家下決心發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的一種高姿態(tài)。

但是，國(guó)有企業(yè)的體制痼疾也不得不提。真被國(guó)有企業(yè)“收編”了，展訊和銳迪科還能保證高效的應(yīng)變力和執(zhí)行力，保證持續(xù)的投入嗎?企業(yè)被收購(gòu)只是站在一個(gè)新的“起跑線”上，國(guó)有企業(yè)的機(jī)制體制都需要做到“隨需而變”，在未來(lái)后續(xù)的“沖刺”和“長(zhǎng)跑”中，還需要付出百倍的努力。

同時(shí)，并購(gòu)也折射出在IC市場(chǎng)環(huán)境的急劇變化中，資本將發(fā)揮更大的作用。隨著智能手機(jī)市場(chǎng)的變化和技術(shù)的演進(jìn)，高通、聯(lián)發(fā)科等在全力構(gòu)筑高中低端全平臺(tái)方案，Marvell、博通、英特爾等也在明爭(zhēng)暗搶。在講究規(guī)模效益、平臺(tái)化解決方案盛行、軟件和應(yīng)用日趨重要的時(shí)刻，展訊和銳迪科如果還是孤軍奮戰(zhàn)的話，勝算難料。

國(guó)際IC設(shè)計(jì)巨頭的成長(zhǎng)史即是一部“收購(gòu)史”，也是一部“資本史”。在風(fēng)云變幻的智能手機(jī)市場(chǎng)，隨著LTE芯片漸漸普及，Marvell、聯(lián)發(fā)科將從高通的強(qiáng)勢(shì)壟斷中搶奪市場(chǎng)，有國(guó)資背景的、合并之后的展訊和銳迪科，或有可能成長(zhǎng)為第三極。