元器件交易網(wǎng)訊 11月11日，平安證券公布了新一期的電子行業(yè)周報(bào)。報(bào)告中指出，蘋果靠突破性創(chuàng)新取得豐厚利潤之后，其傳統(tǒng)產(chǎn)品的創(chuàng)新放緩，但靠產(chǎn)業(yè)鏈控制能力以及軟件的黏性依然取得增長，在創(chuàng)新技術(shù)變成普及技術(shù)之后，低端市場性價(jià)比競爭加速。目前，以3G網(wǎng)絡(luò)為背景，以智能終端為載體，以觸摸屏為核心技術(shù)的終端換機(jī)效應(yīng)接近尾聲。而蘋果以“平臺”為軸，以“軟硬一體”為盾，以“CPU核”為矛的新一輪創(chuàng)新有加速之勢。

報(bào)告內(nèi)容摘要：

上周，電子行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)0.3個(gè)百分點(diǎn)。安防表現(xiàn)最好，LED與集成電路相對穩(wěn)健，消費(fèi)電子受到淡季效應(yīng)影響，仍處在下跌通道。

蘋果靠突破性創(chuàng)新取得豐厚利潤之后，其傳統(tǒng)產(chǎn)品的創(chuàng)新放緩，但靠產(chǎn)業(yè)鏈控制能力以及軟件的黏性依然取得增長，在創(chuàng)新技術(shù)變成普及技術(shù)之后，低端市場性價(jià)比競爭加速。目前，以3G網(wǎng)絡(luò)為背景，以智能終端為載體，以觸摸屏為核心技術(shù)的終端換機(jī)效應(yīng)接近尾聲。而蘋果以“平臺”為軸，以“軟硬一體”為盾，以“CPU核”為矛的新一輪創(chuàng)新有加速之勢。三星在這樣的時(shí)期，前追蘋果，后擋國產(chǎn)智能機(jī)，未來一年壓力增大。對于三星來說，產(chǎn)業(yè)鏈控制能力是其核心競爭力，面板、存儲器等核心器件均占據(jù)全球四分之一以上的產(chǎn)能，但是三星軟件能力較弱，未來三星補(bǔ)其短板刻不容緩。平板電腦方面，Digitimes預(yù)計(jì)4Q13出貨4215萬臺，市場也將步入成熟期，增速開始減弱，4季度環(huán)比增長率預(yù)計(jì)為18.1%。在整體市場增速放緩的背景下，在產(chǎn)業(yè)鏈中需尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會，從財(cái)報(bào)看，受惠中低端平板市場放量，聯(lián)發(fā)科和聯(lián)想都獲得不錯(cuò)的增長。

集成電路行業(yè)成為未來政府投入和整合的重點(diǎn)領(lǐng)域。清華紫光在收購展訊之后，又以18美元報(bào)價(jià)收購銳迪科。RDA從事FM\PA\Tuner\RF\藍(lán)牙等周邊芯片設(shè)計(jì)，與展訊的基帶芯片具有良好的互補(bǔ)性。收購有助于增強(qiáng)展訊在芯片市場的實(shí)力，后續(xù)會獲得更多的國家政策支持。目前，圍繞著集成電路領(lǐng)域的兩個(gè)主要投資邏輯是：一、以平臺整合、資產(chǎn)注入和回歸A股上市為主線的資本運(yùn)作邏輯；二、以國家產(chǎn)業(yè)政策支持和政府扶持發(fā)展為主線的進(jìn)口替代投資邏輯。

安防領(lǐng)域系統(tǒng)集成商值得關(guān)注。今年年初，市場對政府項(xiàng)目審批力度加大抱有期待，但是目前來看，政府在安防領(lǐng)域的投資低于此前的預(yù)期。主要的原因是今年以來開展的地方政府融資平臺的審計(jì)造成了一些影響。近期，我們調(diào)研的信息反饋，這一因素正在逐漸消除，“智慧城市”在未來將有加速的趨勢。其次，從行業(yè)發(fā)展來看，安防行業(yè)項(xiàng)目規(guī)模變大，以公安部為代表的使用部門對安防系統(tǒng)全國聯(lián)網(wǎng)需求增加，消防、門禁等系統(tǒng)嵌入安防系統(tǒng)的趨勢凸顯，未來，安防領(lǐng)域?qū)⒄Q生規(guī)模超過50億元的系統(tǒng)集成商。

20131111-平安證券-電子行業(yè)周報(bào)：繼續(xù)關(guān)注細(xì)分行業(yè)成長機(jī)會.pdf