LED照明黃金三年，藍(lán)寶石需求快速升溫，行業(yè)景氣底部大幅回升。持續(xù)的成本下降驅(qū)動(dòng)家居照明市場(chǎng)的開(kāi)啟，由于不同照明應(yīng)用紛紛啟動(dòng)，2013-15年處于滲透率持續(xù)快速提升階段，預(yù)計(jì)14年全球LED照明將增長(zhǎng)90%，數(shù)量滲透率將達(dá)到20%。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對(duì)容易掌握，中國(guó)在LED照明的細(xì)分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢(shì)，將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地。需求的啟動(dòng)顯著驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣底部回升，藍(lán)寶石晶棒價(jià)格從最低點(diǎn)的不到3美金，回升到4.5美金，預(yù)計(jì)年內(nèi)可能達(dá)到5美金水平。

消費(fèi)電子開(kāi)拓藍(lán)寶石應(yīng)用新空間。自從iPhone5S開(kāi)始，藍(lán)寶石應(yīng)用于攝像頭蓋板及Home鍵，藍(lán)寶石開(kāi)始向消費(fèi)電子應(yīng)用延伸，而蘋(píng)果與GTAdvanced的協(xié)議引發(fā)了對(duì)藍(lán)寶石替代手機(jī)蓋板玻璃的猜想。我們預(yù)測(cè)今年iWatch將使用藍(lán)寶石作為視窗材料，而iPhone可能10%-20%高端版iPhone中會(huì)有部分使用藍(lán)寶石面板。從長(zhǎng)期看，未來(lái)蘋(píng)果可能在智能終端領(lǐng)域繼續(xù)推進(jìn)藍(lán)寶石等新材料應(yīng)用，刺激藍(lán)寶石材料以及生產(chǎn)加工設(shè)備的大量需求。

十倍市場(chǎng)空間，技術(shù)進(jìn)步將驅(qū)動(dòng)成本降低，行業(yè)應(yīng)用快速擴(kuò)張。隨著藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)，成本將進(jìn)一步降低。藍(lán)寶石材料會(huì)從高端應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)入到中低端領(lǐng)域，直接進(jìn)入高速的成長(zhǎng)階段。不考慮傳統(tǒng)手表及軍工等應(yīng)用的條件下，根據(jù)LED襯底和消費(fèi)電子需求，我們預(yù)計(jì)到2018年，全球藍(lán)寶石材料的市場(chǎng)將從2013年的14.7億人民幣增長(zhǎng)到141.5億人民幣，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)速度達(dá)到57%。

首推天通股份、大族激光、安泰科技。天通股份是國(guó)內(nèi)大晶晶體藍(lán)寶石生產(chǎn)的先鋒，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、成本優(yōu)勢(shì)大，可望成為本土藍(lán)寶石設(shè)備與長(zhǎng)晶龍頭；大族激光技術(shù)實(shí)力雄厚，是國(guó)際激光行業(yè)龍頭企業(yè)，可望受益于激光加工方式在藍(lán)寶石行業(yè)的應(yīng)用爆發(fā)；安泰科技是世界領(lǐng)先的藍(lán)寶石坩堝供應(yīng)商，可望大幅受益與國(guó)內(nèi)客戶(hù)的產(chǎn)能擴(kuò)張。

建議關(guān)注：水晶光電、銅峰電子、露笑科技、晶盛機(jī)電。水晶光電是國(guó)際光學(xué)加工領(lǐng)先企業(yè)，藍(lán)寶石加工技術(shù)水平受到廣泛認(rèn)可，未來(lái)可能進(jìn)一步擴(kuò)張藍(lán)寶石加工及長(zhǎng)晶業(yè)務(wù)；銅峰電子控股子公司已經(jīng)與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)家長(zhǎng)晶廠開(kāi)展合作，間接進(jìn)入蘋(píng)果藍(lán)寶石供應(yīng)鏈；露笑科技與伯恩光學(xué)合資在內(nèi)蒙建立藍(lán)寶石長(zhǎng)晶廠，未來(lái)可望借助伯恩進(jìn)入主流消費(fèi)電子供應(yīng)鏈；晶盛機(jī)電與中環(huán)股份合資規(guī)劃產(chǎn)能巨大，電力成本具有優(yōu)勢(shì)。此外建議關(guān)注介入藍(lán)寶石供應(yīng)鏈的三安光電、華工科技、東晶電子等公司的爆發(fā)潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：藍(lán)寶石行業(yè)處在快速發(fā)展與變化之中，技術(shù)路徑、供需情況存在較大不確定性。