LED照明黃金三年，藍寶石需求快速升溫，行業(yè)景氣底部大幅回升。持續(xù)的成本下降驅(qū)動家居照明市場的開啟，由于不同照明應(yīng)用紛紛啟動，2013-15年處于滲透率持續(xù)快速提升階段，預(yù)計14年全球LED照明將增長90%，數(shù)量滲透率將達到20%。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對容易掌握，中國在LED照明的細分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢，將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地。需求的啟動顯著驅(qū)動行業(yè)景氣底部回升，藍寶石晶棒價格從最低點的不到3美金，回升到4.5美金，預(yù)計年內(nèi)可能達到5美金水平。

消費電子開拓藍寶石應(yīng)用新空間。自從iPhone5S開始，藍寶石應(yīng)用于攝像頭蓋板及Home鍵，藍寶石開始向消費電子應(yīng)用延伸，而蘋果與GTAdvanced的協(xié)議引發(fā)了對藍寶石替代手機蓋板玻璃的猜想。我們預(yù)測今年iWatch將使用藍寶石作為視窗材料，而iPhone可能10%-20%高端版iPhone中會有部分使用藍寶石面板。從長期看，未來蘋果可能在智能終端領(lǐng)域繼續(xù)推進藍寶石等新材料應(yīng)用，刺激藍寶石材料以及生產(chǎn)加工設(shè)備的大量需求。

十倍市場空間，技術(shù)進步將驅(qū)動成本降低，行業(yè)應(yīng)用快速擴張。隨著藍寶石產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴大，伴隨生產(chǎn)技術(shù)的改進，成本將進一步降低。藍寶石材料會從高端應(yīng)用領(lǐng)域進入到中低端領(lǐng)域，直接進入高速的成長階段。不考慮傳統(tǒng)手表及軍工等應(yīng)用的條件下，根據(jù)LED襯底和消費電子需求，我們預(yù)計到2018年，全球藍寶石材料的市場將從2013年的14.7億人民幣增長到141.5億人民幣，平均每年復(fù)合增長速度達到57%。

首推天通股份、大族激光、安泰科技。天通股份是國內(nèi)大晶晶體藍寶石生產(chǎn)的先鋒，技術(shù)實力強、成本優(yōu)勢大，可望成為本土藍寶石設(shè)備與長晶龍頭；大族激光技術(shù)實力雄厚，是國際激光行業(yè)龍頭企業(yè)，可望受益于激光加工方式在藍寶石行業(yè)的應(yīng)用爆發(fā)；安泰科技是世界領(lǐng)先的藍寶石坩堝供應(yīng)商，可望大幅受益與國內(nèi)客戶的產(chǎn)能擴張。

建議關(guān)注：水晶光電、銅峰電子、露笑科技、晶盛機電。水晶光電是國際光學(xué)加工領(lǐng)先企業(yè)，藍寶石加工技術(shù)水平受到廣泛認可，未來可能進一步擴張藍寶石加工及長晶業(yè)務(wù)；銅峰電子控股子公司已經(jīng)與國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)家長晶廠開展合作，間接進入蘋果藍寶石供應(yīng)鏈；露笑科技與伯恩光學(xué)合資在內(nèi)蒙建立藍寶石長晶廠，未來可望借助伯恩進入主流消費電子供應(yīng)鏈；晶盛機電與中環(huán)股份合資規(guī)劃產(chǎn)能巨大，電力成本具有優(yōu)勢。此外建議關(guān)注介入藍寶石供應(yīng)鏈的三安光電、華工科技、東晶電子等公司的爆發(fā)潛力。

風(fēng)險提示：藍寶石行業(yè)處在快速發(fā)展與變化之中，技術(shù)路徑、供需情況存在較大不確定性。