以下即亞蘭茲的評(píng)論文章全文：

沒(méi)有一支其他股票的持股范圍會(huì)像蘋果(AAPL)這樣廣泛，同樣，也沒(méi)有任何一家其他公司會(huì)有蘋果這樣的市值。

以當(dāng)前的股票價(jià)格計(jì)算，蘋果的市值達(dá)到了5300億美元上下，堪稱是全世界第一大公司。

可是，蘋果真的值這么多嗎？

蘋果的支持者會(huì)告訴你，單單看市值，看所有股票價(jià)格之和，是會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)的。這是因?yàn)?，蘋果坐擁大量的現(xiàn)金，規(guī)模達(dá)到1000億美元左右。

要評(píng)估一家公司的真正價(jià)值，“企業(yè)價(jià)值”才是更好的量度，即將所有股票的價(jià)格，所有的債務(wù)和現(xiàn)金都綜合起來(lái)計(jì)算。我們可以這樣理解，如果真有一位富可敵國(guó)的大亨，想要徹底收購(gòu)這家公司，需要出的合理價(jià)錢，就是企業(yè)價(jià)值。以這個(gè)指標(biāo)來(lái)計(jì)算，蘋果的身價(jià)就要低不少了，大約是4300億美元。

可是，這仍然是一個(gè)近乎天文數(shù)字的身價(jià)。

我們可以看看，如意那位大亨拿著這筆錢，不買蘋果的話，又能買下什么。

他可以買兩個(gè)可口可樂(lè)(40.66, 0.08, 0.20%)(KO)，或者兩個(gè)迪斯尼(DIS)，又或者兩個(gè)麥當(dāng)勞(101.34, 0.85, 0.85%)(MCD)。

當(dāng)然，他也可以構(gòu)筑一個(gè)消費(fèi)公司豪華投資組合，包括服裝品牌拉爾夫勞倫(RL)、蓋璞(GPS) 、American Eagle Outfitters(AEO)、Men’s Wearhouse(MW)、Abercrombie & Fitch(ANF)、Aéropostale(ARO)、Jos. A. Bank(JOSB)、Skechers(SKX)、Guess(GES)、Urban Outfitters(URBN)、Under Armour(UA)、Hanesbrands(HBI)和Dick’s Sporting Goods(DKS)。

還有連鎖餐廳Darden Restaurants(DRI)、Jack in the Box(JACK)、Buffalo Wild Wings(BWLD)、Ruth’s Hospitality(RUTH)、RubyTuesday(RT)和Texas Roadhouse(TXRH)。

還有Domino’s Pizza(DPZ)和Papa Johns’ International(PZZA)。

蒂芙尼(99.13, 1.35, 1.38%)(TIF)、Signet Jewelers(SIG)和Blue Nile(NILE)。

摩森康勝(TAP)和Boston Beer Company(SAM)。

史泰博(SPLS)、Office Depot(ODP)和GameStop(GME)。

夢(mèng)工廠(DWA)和電子藝界(34.76, 0.06, 0.17%)(EA)。

化石(FOSL)和摩凡陀(MOV)。

還有Dr Pepper Snapple(DPS)、Keurig Green Mountain(GMCR)、Monster Beverage(MNST)、J & J Snack Foods(JJSF)、Nutrisystem(NTRI)、、Tootsie Roll(TR)和J.M. Smucker(SJM)。

Williams-Sonoma(WSM)、特百惠(TUP)、諾威屈伯德(NWL)、雅芳(AVP)、McCormick & Co。(MKC)、WD-40(WDFC)和Scotts Miracle-Gro(SMG)。

沃倫貝格工業(yè)(WGO)、iRobot(IRBT)、Plantronics(PLT)、利盟(LXK)、Garmin(GRMN)和儒格-斯特姆(RGR)。

LaZBoy(LZB)和Herman Miller(MLHR)。

紐約時(shí)報(bào)(NYT)、新聞集團(tuán)(16.64, -0.07, -0.42%)(NWS)和美國(guó)在線(36.18, -0.21, -0.58%)(AOL)。

Expedia(EXPE)、TripAdvisor(TRIP)、捷藍(lán)航空(JBLU)和喜達(dá)屋(HOT)。

加上孩之寶(HAS)和PetSmart(PETM)。

還有DollarTree(DLTR)、百思買(27.47, 0.53, 1.97%)(BBY)、西夫韋(SWY)、Vitamin Shoppe(VSI)、杰西潘尼(JCP)、Foot Locker(FL) 、固特異(GT)、Callaway Golf(ELY)、Monster Worldwide(MWW)、Diamond Foods(DMND)、巴恩斯諾博(BKS)和Big Lots(BIG)。

對(duì)了，最后還有西聯(lián)匯款(WU)。

各位，不是他們當(dāng)中的一家，也不是他們當(dāng)中的幾家，而是他們?nèi)w，一個(gè)不少……只要你買得起整個(gè)蘋果，就能夠把他們?nèi)客滔隆?/p>

有人可能會(huì)說(shuō)，持有蘋果股票的人就是相信蘋果擁有不下于前面全體企業(yè)的價(jià)值，而且將來(lái)還是會(huì)這樣。

這意味著蘋果高估了嗎？

果粉和牛派會(huì)說(shuō)，蘋果的股價(jià)哪怕已經(jīng)讓人鼻血噴流，但依然在合理的水平。比如說(shuō)，該股的價(jià)格大致相當(dāng)于未來(lái)十二個(gè)月盈利預(yù)期的13倍，不能說(shuō)多高，畢竟標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相應(yīng)的前瞻市盈率現(xiàn)在也有16左右。蘋果還有2.1%的股息，這收益率水平也略高于標(biāo)普500指數(shù)整體的2%。企業(yè)還有相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)空間，尤其是在那些新興市場(chǎng)，新貴階層正等待著花更多的錢買更好的手機(jī)。

哪怕沒(méi)有了喬布斯(Steve Jobs)，蘋果依然是一家了不起的企業(yè)。他們的品牌在產(chǎn)品卓越程度、全球市場(chǎng)滲透程度和成千上萬(wàn)的消費(fèi)者迷戀程度上，無(wú)人能出其右。蘋果的操作系統(tǒng)已經(jīng)形成了所謂“生態(tài)系統(tǒng)”，用戶有許多理由去堅(jiān)持使用，因?yàn)檗D(zhuǎn)變到另外一家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手旗下將讓他們付出不菲的資金和時(shí)間的代價(jià)。

可是至少，根據(jù)股票研究公司Trefis的分析，蘋果的企業(yè)價(jià)值超過(guò)一半都是植根于一種產(chǎn)品現(xiàn)在和未來(lái)的利潤(rùn)，只有一種產(chǎn)品iPhone。

蘋果受歡迎，當(dāng)然有受歡迎的理由，肯定還會(huì)有人繼續(xù)去買，但這價(jià)簽嘛……嘖嘖……(子衿)