科創(chuàng)板上市審核信息披露系統(tǒng)于3月18日正式上線，截至4月3日為止共計有七批44家企業(yè)獲得受理，且根據(jù)大陸證監(jiān)會資料，目前亦有65檔科創(chuàng)板方向基金正籌備申請中。

3月22日公布的首批9家申請名單中，半導(dǎo)體企業(yè)占了三分之一，迄今獲受理之44家亦有9家來自半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，同時涵蓋設(shè)計、晶圓制造及封測等全產(chǎn)業(yè)鏈?？苿?chuàng)板的推出不僅助推大陸高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新，更讓包括半導(dǎo)體等六大重點領(lǐng)域企業(yè)，即便營運尚未出現(xiàn)盈余，只要符合5套上市標(biāo)準(zhǔn)，都可因此取得一條便捷的新籌資管道。

半導(dǎo)體具資本密集及投資高風(fēng)險等特性，既便2000年時一個12吋晶圓廠投資僅需30億美元左右，但也比當(dāng)時臺積電一年的獲利還多。三星電子去年半導(dǎo)體資本支出280億美元，幾乎是中芯國際的14倍。因此，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)若無法在資本市場尋得更多的資金活水，要想在全球賽道上從跟跑到躋身領(lǐng)先梯隊一起并跑，幾乎是緣木求魚。

除了政府政策支持及上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整之外，資本市場一直是臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成功發(fā)展非常重要的一塊拼圖。為鼓勵高科技研發(fā)，證交所在1984年增列第三類股上市標(biāo)準(zhǔn)，1995年臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)方處剛起飛階段，當(dāng)年計畫投資興建8吋晶圓廠的12家企業(yè)，而今能夠存活更占有一席之地者，均有賴資本市場資金之順利籌措，1995年旺宏更成為臺灣第一家以第三類股上市的高科技公司。

中國國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金及各地方政府基金本，就是大陸發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)非常重要的資金奧援之一，惟政府補助一直以來都是中美貿(mào)易摩擦的重要爭點。高資本密集產(chǎn)業(yè)在初創(chuàng)時期委實無法單靠有機式的內(nèi)部成長，因此，在無政府資金支持下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之巨額資金籌措自然只能唯資本市場是賴。

惟若公司設(shè)立年限、營運規(guī)模及盈利能力一旦成為上市申請標(biāo)準(zhǔn)，勢必有礙半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之發(fā)展與創(chuàng)新。為保護投資人，先有獲利能力才能申請上市？還是以協(xié)助科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展為優(yōu)先，先給錢投資蓋廠俾便能掌握景氣契機賺更多的錢回饋投資人？這雞與蛋孰先的議題，無時無刻不嚴(yán)格考驗著資本市場監(jiān)管者的智慧與格局。

雞與蛋孰先？科創(chuàng)板的正式上路似乎已給了答案，只是科創(chuàng)板為高科技企業(yè)提供新的便捷籌資管道之余，也難免會有因此招來混水摸魚企業(yè)想搶搭上市便車之疑慮。

因此，由目的事業(yè)主管機關(guān)負(fù)責(zé)符合科技事業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與否之認(rèn)定、建立良好次級市場監(jiān)理制度、強化資訊透明與風(fēng)險揭露及提高投資人風(fēng)險意識與加大法人市場參與等，自然成為科創(chuàng)板能否順利運行的重要配套。

接下來，我們需要關(guān)注的將不只是科創(chuàng)板會否因之對臺灣高科技企業(yè)產(chǎn)生磁吸效應(yīng)，反而更值得注意的是，科創(chuàng)板為高科技產(chǎn)業(yè)解決最關(guān)鍵的資金稀缺問題后，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會否如當(dāng)年臺灣資本市場助推半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展一樣，迎來一波新的投資熱潮，進而對臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)形成更大的競爭壓力。

（來源：工商時報）