科創(chuàng)板設(shè)立時(shí)火箭速度，

半年時(shí)間走過(guò)了創(chuàng)業(yè)板10年的路；

科創(chuàng)板前5日不設(shè)漲跌停，

一天時(shí)間漲了創(chuàng)業(yè)板10天的量……

大漲總比大跌要好，一個(gè)新的交易板塊平安開(kāi)局，上交所領(lǐng)導(dǎo)心里懸著的大石頭也終于落地，注冊(cè)制也算有了個(gè)“摸著石頭過(guò)河”的開(kāi)端，是一件可喜可賀的事情。

從此，科創(chuàng)板進(jìn)入下半場(chǎng)，走勢(shì)如何，我們來(lái)看以下幾個(gè)影響因素：

1.供給量

從上交所官網(wǎng)公開(kāi)的數(shù)據(jù)看，申報(bào)的企業(yè)合計(jì)有149家，除去已經(jīng)上市的25家企業(yè)，還有3家已經(jīng)拿到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)許可，分別是晶晨股份、柏楚電子和微芯生物，將于7月29日、7月31日開(kāi)始申購(gòu)。

另外已經(jīng)提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)申請(qǐng)的企業(yè)還有6家，通過(guò)上交所上市委審核的有2家。其余113家還處于上交所問(wèn)詢(xún)狀態(tài)或者中止?fàn)顟B(tài)。

對(duì)比創(chuàng)業(yè)板上市初期，2009年10月30日第一批28家創(chuàng)業(yè)板上市后，整個(gè)11月和12月沒(méi)有公司上市，給創(chuàng)業(yè)板留下了兩個(gè)月的波瀾壯闊行情。直到12月底，第二批8家企業(yè)上市才姍姍來(lái)遲。

所以，從科創(chuàng)板后續(xù)上市的供給量看，還是可控的，可以隨著后續(xù)行情走勢(shì)進(jìn)行調(diào)整。

但可以肯定的是，科創(chuàng)板肯定不會(huì)留給市場(chǎng)兩個(gè)月的時(shí)間，來(lái)炒這25只新股。

一旦奇貨不再可居，審美趨于疲勞，價(jià)值總會(huì)回歸。

2.成長(zhǎng)性支撐

科創(chuàng)板首日之所以超出了大多數(shù)人的預(yù)料，主要在于其轟轟烈烈的漲勢(shì)上。

開(kāi)板之前，對(duì)于科創(chuàng)板首日行情預(yù)測(cè)，大部分成熟券商都認(rèn)為平均漲幅在20%左右，但是實(shí)際的火爆程度大大超預(yù)期。最高漲幅520%，換手率高達(dá)86%，等于一天之內(nèi)市場(chǎng)上的流通籌碼被倒騰了一遍。

基于科創(chuàng)板發(fā)行市盈率本來(lái)就高這一因素，打新的紅利已經(jīng)被吞噬大半，漲幅如此之高確實(shí)有些投機(jī)成分。

漲歸漲，如果質(zhì)地優(yōu)異的公司，花高價(jià)錢(qián)也是值得的。但這需要公司未來(lái)的成長(zhǎng)性和成長(zhǎng)空間相匹配。

比如首日漲幅最離譜的安集科技，公司主要產(chǎn)品為化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，屬于半導(dǎo)體消耗性材料，蹭上了集成電路的概念，上市前沒(méi)被“打假”成化工企業(yè)實(shí)屬幸運(yùn)。

行業(yè)非常細(xì)分，規(guī)模也有限。至于成長(zhǎng)性，從公司披露的2019年一季度報(bào)看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.62%，還存在客戶(hù)單一、產(chǎn)品單一等問(wèn)題，能否支撐高達(dá)200多倍的市盈率，這是個(gè)問(wèn)題。

如果僅僅因?yàn)槭切”P(pán)股，就被大肆炒作，也就背離了科創(chuàng)板的初衷。

是騾子是馬，其實(shí)一年時(shí)間就能見(jiàn)分曉。

3.戰(zhàn)略配售和跟投解禁

科創(chuàng)板與別的交易板塊不同之處在于，放寬了戰(zhàn)略配售的要求，允許新股發(fā)行的時(shí)候20%～30%的戰(zhàn)略配售。同時(shí)，要求券商保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于保薦上市的公司，通過(guò)旗下子公司以自有資金進(jìn)行跟投，比例為2%-5%。

戰(zhàn)略配售和券商跟投都是有鎖定期的，其中戰(zhàn)略配售鎖定期12個(gè)月，券商跟投鎖定期24個(gè)月。

這兩種類(lèi)型的限售股，跟控股股東、董監(jiān)高的限售股性質(zhì)還不太一樣，他們是財(cái)務(wù)投資性質(zhì)，一旦解禁，必然要獲利套現(xiàn)，義無(wú)反顧離場(chǎng)。

砸起盤(pán)來(lái)，比起大股東偷偷摸摸賣(mài)點(diǎn)兒股票改善生活要兇猛的多了。

4.創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制

科創(chuàng)板是四姨太，這是大家給出的形象描述。

老爺要迎娶四姨太，大房（主板）、二房（中小板）、三房（創(chuàng)業(yè)板）必然不高興，迎娶四姨太進(jìn)門(mén)當(dāng)天，臉色都是綠的。

四姨太占著進(jìn)老爺房門(mén)更便利的優(yōu)勢(shì)（注冊(cè)制），對(duì)另外三個(gè)姨太太而言，必然形成競(jìng)爭(zhēng)和威脅態(tài)勢(shì)。

真相其實(shí)是，三姨太也已經(jīng)在爭(zhēng)取自由進(jìn)出老爺房門(mén)的權(quán)力了。

有消息稱(chēng)，廣東省已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)商請(qǐng)，加快推動(dòng)深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，放寬發(fā)行門(mén)檻。

雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)同注冊(cè)制有利于證券市場(chǎng)的健康成熟，大家忽略的一個(gè)事實(shí)是，注冊(cè)制也同時(shí)具有IPO放水的本質(zhì)。

A股需不需要放水？

這不，看看IPO排隊(duì)情況，500多家企業(yè)翹首以待，又有了堰塞湖的趨向了！