隨著中國電信第三季度財報公布，三大運營商的三季度業(yè)績一覽無余的呈現(xiàn)在前，2018年前三季度三大運營商日賺4.3億元，可三大運營商的日子并沒看上去那般美好，甚至可以說已經(jīng)進入了下滑曲線。

中國移動：前三季度營收5677億元，同比下降0.3%；凈利潤為950億元，比上年同期增長3.1%。

中國聯(lián)通：前三季度營收2000.13億元，同比上升6.5%；凈利34.70億元，同比上升164.5%。

中國電信：前三季度營收2849.71億元，同比上升3.6%；凈利190.34億元，同比增長2.7%。

其中最為刺眼的是中國移動的營收下降，盡管只是0.3%，作為行業(yè)龍頭，中國移動就是風向標，傳達出的信號尤為引人關注。中國移動表示，大流量低資費套餐競爭加劇，導致流量價值快速下降，通信服務收入增長面臨巨大壓力。

上一次中國移動營收下滑還要追溯到2014年。中國4G元年是2013年，2013年年底4G牌照正式發(fā)放，標志著4G時代的到來，實際上2014年正處于網(wǎng)絡新舊交替的更迭期，從這個角度看中國移動營收，其實是周期性下滑。

不同的是，三大運營商在向5G時代的轉型探索中，遠比從3G邁向4G要困難，畢竟3G到4G只需讓用戶在已養(yǎng)成的流量消費習慣再延展，沒跳出流量經(jīng)營的模式。

在財報中，雷鋒網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)三大運營商都在削減成本，中國電信就在財報中表示，持續(xù)優(yōu)化營銷模式及執(zhí)行新收入準則，控制銷售及管理費用。中國移動也表示，將持續(xù)堅持前瞻規(guī)劃、有效配置、合理投入、精細管理的成本資源配置原則，在5G的巨量投資前，運營商也要瞄準主航道。

另外，中國鐵塔上市并發(fā)行新股，三大運營商作為股東都獲得了收益，中國聯(lián)通凈利增加14.74億元，中國移動增加凈利23億元，中國聯(lián)通利潤暴增的原因也在此，中國電信未公布具體數(shù)據(jù)，應該在十幾億左右。

5G牌照的最新消息或許讓三大運營商能稍微興奮一些，據(jù)通信世界報道，5G頻譜劃分方案基本敲定，中國電信和中國聯(lián)通各拿3.5GHz頻段的100MHz頻譜，中國移動得2.6GHz頻段的160MHz頻譜；廣電國網(wǎng)將得4.9GHz頻段50MHz頻譜，并將700MHz頻段的96MHz帶寬由工信部劃歸IMT使用。

頻譜劃分方案預計不日內就將公布，4G牌照和頻譜劃分是同時公布，5G大概率可能先確定頻譜劃分，再于年底之前發(fā)放5G牌照，三大運營商加廣電各持一張，嚴格意義上，廣電不開展無線業(yè)務，相當于半個牌照。

回到三大運營商財報，ARPU值（平均每月每戶收入）是反映運營商“單價”的數(shù)據(jù)，雷鋒網(wǎng)了解到，中國移動用戶三季度ARPU值為55.7元，低于其上半年的58.1元，并且表示ARPU值下行壓力依然較大。中國聯(lián)通ARPU值為46.8元，相比去年同期呈下降態(tài)勢，中國電信也在財報中也提到，ARPU值較去年同期有所下降。

三大運營商ARPU值下降已經(jīng)成為不可逆轉的趨勢，這也反映流量經(jīng)營可預見的天花板。中國移動用戶DOU（平均每用戶每月的上網(wǎng)流量）升至3.1GB，中國電信4G用戶DOU達到5219MB，中國聯(lián)通4G用戶的DOU超過7.6GB，視頻等應用仍能促進用戶流量消費進一步提高，不過至少在5G到來之前增速是減緩的。

本就難以長久為繼的流量經(jīng)營，在三大運營商的互相競爭中加速貶值，中國移動的營收下滑很大程度上要歸因于電信聯(lián)通的流量競爭，在拉低流量單價的同時，也把中國移動的部分用戶搶走或者發(fā)展為第二卡槽用戶。

工信部通信科委常務副主任韋樂平此前預測，運營商的流量增長將在2020年達到巔峰，此后將進入微增甚至下滑通道。中國電信研究院總工程師畢奇日前也表示，目前行業(yè)的發(fā)展遇到前所未有的瓶頸，更高的速率無法帶來更大的利潤，從目前的趨勢看，5G的投資很難變成利潤—;—;2G是語音經(jīng)營，3G和4G是流量經(jīng)營；流量經(jīng)營模式已經(jīng)走到了盡頭，5G賺錢模式需重新考慮。

一種觀點認為，運營商“管道化”已經(jīng)不可避免，5G是運營商最后的救命稻草。

運營商和互聯(lián)網(wǎng)公司不同，運營商是重資產模式，關注每比特成本的下降，互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)送和接收的都是數(shù)據(jù)包；運營商在用戶數(shù)據(jù)基礎上增加比特編碼，提高傳輸可靠性，互聯(lián)網(wǎng)公司則在用戶數(shù)據(jù)基礎上增加信息標簽，提高信息價值；運營商的創(chuàng)新在遠端，通過帶寬、大規(guī)模天線技術創(chuàng)新，不直接接觸用戶，互聯(lián)網(wǎng)公司通過CPU、GPU技術創(chuàng)新，向用戶應用和需求靠近。

最為關鍵的是，運營商利用大帶寬和高流量提供統(tǒng)一的服務，互聯(lián)網(wǎng)公司利用大數(shù)據(jù)和人工智能等技術提供個性化服務。規(guī)模增大帶來經(jīng)濟效益提高，但是規(guī)模過大可能產生“規(guī)模不經(jīng)濟”，運營商的附加價值被互聯(lián)網(wǎng)公司攫取，從而大大弱化其產業(yè)角色。

對此，三大運營商似乎公認的解決之道是開發(fā)5G應用，比如中國移動就規(guī)劃于2019年在12個城市開展9大類5G應用示范，包括遠程醫(yī)療、云端機器人、智慧交通、無人機、智慧校園和智慧工廠等業(yè)務，這些基于5G新特性的業(yè)務或許能給運營商以新生，但也面臨著4G時代同樣的問題，產業(yè)鏈其他公司也瞄準了這部分附加價值。

5G網(wǎng)絡的建設投資比4G還要上升一個檔次，運營商當下面臨內部競爭、外部分食的境況，風雨飄搖之際，5G對用戶很美好，可對運營商來說卻并不一定。