8月21日晚間，拼多多發(fā)布了截至2019年6月30日的未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。在此之前，阿里及京東均已向投資者交上了今年二季度業(yè)績(jī)答卷。

整體而言，三者營(yíng)收均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中阿里與京東均為千億營(yíng)收規(guī)模，拼多多正在向百億靠攏。罕見(jiàn)的是，阿里與京東本季度的凈利潤(rùn)同時(shí)創(chuàng)下新高，其中618大促與下沉市場(chǎng)起到了不可忽略的作用；拼多多雖然仍為虧損狀態(tài)，但其虧損額正進(jìn)一步收窄。

藍(lán)鯨TMT記者統(tǒng)計(jì)了三大電商平臺(tái)今年第二季度的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、活躍用戶(hù)數(shù)等核心要素，試圖通過(guò)對(duì)關(guān)鍵指標(biāo)的對(duì)比和分析，探究核心要素的變化及原因，以進(jìn)一步挖掘財(cái)報(bào)背后透露的趨勢(shì)。

阿里季度營(yíng)收重回千億規(guī)模，拼多多營(yíng)收增速居首

記者將三者的營(yíng)收情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，阿里的季度營(yíng)收由2018年Q4的1172.8億元跌落至2019年Q1的935億元后，又于2019年第二季度重新回到千億規(guī)模；京東已連續(xù)7個(gè)季度保持營(yíng)收超千億的優(yōu)勢(shì)，拼多多的營(yíng)收則正逐步接近百億。

具體而言，京東Q2實(shí)現(xiàn)凈收入1503億元，同比增長(zhǎng)22.9%，環(huán)比增長(zhǎng)24.1%；阿里同期營(yíng)收1149.2億元，同比增長(zhǎng)42%，環(huán)比增長(zhǎng)22.9%。盡管阿里營(yíng)收的絕對(duì)數(shù)額較京東尚有353.8億元差距，但其營(yíng)收同比增速是后者的兩倍左右，而兩者營(yíng)收的環(huán)比增速相差不大。

相比之下，拼多多第二季度的總營(yíng)收為72.9億元，雖絕對(duì)數(shù)額不占優(yōu)勢(shì)，但同比增速與環(huán)比增速均遠(yuǎn)超阿里與京東。其營(yíng)收同比增速達(dá)169%，環(huán)比增速則為60%。

一位券商人士表示，阿里與京東在如此大體量的情況下仍能保持營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，實(shí)屬不易；而拼多多的營(yíng)收規(guī)模不及阿里、京東的十分之一，增速遠(yuǎn)超對(duì)手不足為奇。若單從營(yíng)收這個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)，拼多多未來(lái)的成長(zhǎng)空間會(huì)更為明顯。

與上一季度類(lèi)似的是，本季度仍只有阿里和拼多多公布了各自的GMV（商品交易總額）表現(xiàn)，不過(guò)阿里本次并未透露中國(guó)零售平臺(tái)的整體實(shí)物GMV規(guī)模，僅表示二季度天貓已付實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)34%。相較而言，截至2019年6月30日的12個(gè)月期間，拼多多平臺(tái)的GMV達(dá)7091億元，同比增長(zhǎng)171%。

拼多多方面表示，本季度GMV的增長(zhǎng)主要源自用戶(hù)規(guī)模的增長(zhǎng)和平均消費(fèi)額的提升。截至2019年3月31日的12個(gè)月期間，拼多多平臺(tái)活躍買(mǎi)家年度平均消費(fèi)額增至1467.5元，較去年同期的762.8元同比增長(zhǎng)92%。

京東阿里凈利潤(rùn)同創(chuàng)新高，下沉市場(chǎng)成新增長(zhǎng)引擎

2019年第二季度，阿里與京東的凈利潤(rùn)罕見(jiàn)地同時(shí)創(chuàng)下新高。按照非美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)算，本季度阿里的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54%至309.49億元；京東第二季度Non-GAAP的凈利潤(rùn)為36億元，同比增長(zhǎng)644%；僅為阿里同期的11.6%，但京東至今已連續(xù)14個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本季度阿里與京東凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)新高，主要得益于618大促及下沉市場(chǎng)帶來(lái)的紅利。

其中，天貓618二季度的實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)為38%，成交額過(guò)億的品牌超過(guò)120個(gè)；聚劃算作為其在下沉市場(chǎng)的引擎，在618期間的成交額同比增長(zhǎng)86%，帶動(dòng)訂單數(shù)增長(zhǎng)達(dá)106%，為天貓618的實(shí)物GMV增長(zhǎng)提供了關(guān)鍵支撐。

京東零售集團(tuán)輪值CEO徐雷日前也在第二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上透露，京東來(lái)自于三到六線(xiàn)城市的低線(xiàn)市場(chǎng)用戶(hù)增速高于一二線(xiàn)城市。據(jù)其介紹，京東現(xiàn)在的新用戶(hù)當(dāng)中，有將近七成來(lái)自于低線(xiàn)城市；整體用戶(hù)里有超過(guò)一半來(lái)自于低線(xiàn)城市。

而當(dāng)前拼多多仍處于虧損狀態(tài)。二季度拼多多歸屬于普通股股東的凈虧損為10.03億元，對(duì)比去年同期為凈虧損64.94億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈虧損為4.11億元，同比實(shí)現(xiàn)減虧，對(duì)比去年同期凈虧損6.73億元。

同時(shí)，拼多多二季度的經(jīng)營(yíng)虧損為14.9億元，較去年同期的虧損66.362億元有大幅收窄。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)下，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)虧損為8.98億元，去年同期為8.16億元。

對(duì)此，拼多多戰(zhàn)略副總裁九鼎表示，拼多多持續(xù)戰(zhàn)略性投資于用戶(hù)和商家，不斷為他們創(chuàng)造更多價(jià)值。二季度平臺(tái)銷(xiāo)售與市場(chǎng)推廣費(fèi)用同比增長(zhǎng)105%至61.04億元，占總收入比接近84%。2019年下半年，平臺(tái)將繼續(xù)擴(kuò)大讓利和補(bǔ)貼力度。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，從營(yíng)收和凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，仍處在戰(zhàn)略性虧損的拼多多與單季營(yíng)收千億級(jí)別的阿里和京東來(lái)說(shuō)，或許還夠不上威脅。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，今年以來(lái)阿里與京東都加大了對(duì)下沉市場(chǎng)的投入，這意味著拼多多面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

拼多多新增活躍用戶(hù)數(shù)最多，京東單季新增用戶(hù)數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

在活躍用戶(hù)數(shù)層面，三者的排名與第一季度類(lèi)似，依次為阿里、拼多多、京東。而單季活躍用戶(hù)數(shù)增幅排名依次為拼多多、阿里、京東。

根據(jù)阿里發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至6月底止12個(gè)月，其年度活躍用戶(hù)達(dá)6.74億，較3月底止12個(gè)月增長(zhǎng)2000萬(wàn)。同時(shí)，截至2019年6月底，阿里中國(guó)零售市場(chǎng)的移動(dòng)月活躍用戶(hù)較3月底增長(zhǎng)3400萬(wàn)，達(dá)到7.55億。

阿里方面稱(chēng)，該增長(zhǎng)反映支付寶應(yīng)用程式推介和“淘寶天貓618年中慶”的成效，本季度新增的年度活躍消費(fèi)者中超過(guò)70%來(lái)自欠發(fā)達(dá)地區(qū)；而在上季度，這一數(shù)字為77%。

截至2019年6月30日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)至3.213億，較3月底增長(zhǎng)1080萬(wàn)。

值得一提的是，早在2018年第三季度，京東首次出現(xiàn)了年活躍用戶(hù)數(shù)的環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)的情況，且首次被拼多多趕超，讓外界擔(dān)心京東的用戶(hù)增長(zhǎng)遭遇瓶頸。不過(guò)京東很快便調(diào)整狀態(tài)，此后三個(gè)季度的單季新增活躍用戶(hù)數(shù)開(kāi)始穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年Q4至2019年Q2，單季新增活躍用戶(hù)數(shù)分別為10萬(wàn)、520萬(wàn)和1080萬(wàn)。

作為對(duì)比，截至今年6月底，拼多多年活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)4.83億，較去年同期的3.436億同比增長(zhǎng)41%，凈增1.396億，較一季度單季增長(zhǎng)3990萬(wàn)活躍買(mǎi)家。

曹磊表示，若以年活躍用戶(hù)數(shù)衡量平臺(tái)規(guī)模，拼多多已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)第二大電商平臺(tái)。不過(guò)，拼多多現(xiàn)在的客單價(jià)還不算高，在挖掘用戶(hù)消費(fèi)潛能上依然有不少提升空間。

巴克萊銀行日前發(fā)布的報(bào)告指出，拼多多通過(guò)獨(dú)特的拼團(tuán)和新電商模式，突破了阿里和京東的雙寡頭格局，在高端市場(chǎng)潛力巨大。拼多多正在從中國(guó)的主流電商平臺(tái)里崛起，隨著用戶(hù)粘性的提升，高端市場(chǎng)的擴(kuò)展，將有效帶動(dòng)平臺(tái)每用戶(hù)平均收入（ARPU）的提高。