8月26日 文/小漁

創(chuàng)業(yè)九年，上市近一年，作為國內最受關注的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，美團點評在今年第二季度首次實現(xiàn)整體盈利。不僅如此，相比較小米等前后上市的公司，美團的股價也重回發(fā)行價之上，雖然還不是很穩(wěn)定，但是也讓初期投資者有的可賺。而這，都得益于美團老業(yè)務的持續(xù)快速增長，以及對新業(yè)務的及時調整。

根據(jù)美團點評發(fā)布的第二季度財報數(shù)據(jù)顯示，美團營業(yè)收入同比增長50.6%達227億元，總交易金額同比增長28.7%至1592億元。截至2019年6月30日止12個月，活躍商家數(shù)和交易用戶數(shù)分別達590萬和4.2億。其中，每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)增長至25.5筆。

截至港股8月23日收盤，美團點評股價報收于70港元，當時總市值約為3540.33億港元。而得益于財報的超預期表現(xiàn)，美團股價在今天一開盤就不斷上漲。截至港股周一收盤，美團股價報收于76港元，漲幅為8.57%，盤中漲幅一度達到10%。

餐飲外賣業(yè)務表現(xiàn)搶眼 毛利實現(xiàn)翻番增長

連續(xù)創(chuàng)業(yè)的王興對美團的未來有著自己的想法，除了原有業(yè)務之外，也在嘗試多個新業(yè)務，以求能夠加固自己的城墻。九年時間，美團從當初的成立，到去年的上市，其目的是要打造一個本地生態(tài)服務閉環(huán)，要用戶從吃到玩兒，再到出行等，都可以在美團這一個APP上實現(xiàn)。從目前的公司結構上來看，美團的收入來源包括三個方面，分別是餐飲外賣、到店酒店及旅游以及新業(yè)務方面。

數(shù)據(jù)顯示，第二季度美團營業(yè)收入同比增長50.6%達227億元，其中，餐飲外賣業(yè)務營業(yè)收入128億元，當季總交易金額增長36.5%至931億元；到店及酒旅業(yè)務本季度收入由2018年同期的37億元增長42.8%至52億元；新業(yè)務及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元。

從三大業(yè)務的表現(xiàn)來看，外賣業(yè)務仍舊是美團收入的核心來源，實現(xiàn)營收128億元，占比為56.6%，截至2019年6月30日止12個月，美團餐飲外賣交易筆數(shù)同比增長34.6%達到21億筆。與此同時，外賣業(yè)務毛利實現(xiàn)翻番增長，并首次實現(xiàn)經調整運營利潤轉正。

對于交易額的增加，美團在財報中解釋稱，交易金額增加，是由餐飲外賣用戶基礎增加以及每名用戶平均購買頻率上升導致的餐飲外賣交易數(shù)量增加，及平均訂單金額更高所推動。

除了外賣業(yè)務之外，美團在到店酒店以及新業(yè)務方面的良好表現(xiàn)，也是二季度表現(xiàn)優(yōu)異的關鍵。數(shù)據(jù)顯示，二季度，美團到店及酒旅實現(xiàn)營收52億元，同比增長42.8%，到店、酒店及旅游業(yè)務的交易金額由2018年同期的人民幣425億元增長20.7%至截至2019年6月30日止三個月的人民幣513億元，同時變現(xiàn)率由8.6%升至10.2%。新業(yè)務及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元。

不過，有一點需要看到的是，相比較此前的高速增長，美團的腳步在逐漸放緩。相比較二季度50.6%的同比增長，前三個季度的增速則分別為89%、97.2%以及70.1%。

首次實現(xiàn)整體盈利 天氣立了大功

值得注意的是，第二季度美團首次實現(xiàn)了整體盈利。數(shù)據(jù)顯示，美團經調整EBITDA達23億元，經調整凈利潤15億元。從財報中公布的數(shù)據(jù)也可以看出，美團二季度的優(yōu)異表現(xiàn)，天氣助力餐飲外賣立下了大功。數(shù)據(jù)顯示，二季度，美團餐飲外賣業(yè)務的毛利為29億元，相比較下去年同期這一數(shù)字為14億元，同比增長高達102.8%。毛利率則同比增長6.5個百分點，為22.3%。

對于毛利率的提升，美團表示，公司已經通過利用規(guī)模經濟效益提高配送網(wǎng)絡效率擴大向商家提供的服務類別，并且，相比較上一個季度，美團騎手的成本也下降了12%，而這主要是季節(jié)性因素。

在財報發(fā)布后的電話會議上，美團CFO陳少暉表示，二季度全國的天氣都不錯，騎手數(shù)量也比較充足，因此有利于成本的控制。不過，他也指出，三季度因為天氣原因導致遞送成本會提高，而四季度外賣單量會下降，也需要為騎手提供更多獎勵。因此，二季度是外賣最好的季節(jié)，公司的利潤率才會比較好。

有意思的是，就在阿里、京東等做起了下沉市場的生意之后，為了尋求更多的用戶和市場，美團也加入下沉市場用戶爭奪戰(zhàn)中。數(shù)據(jù)顯示，美團二季度的外賣遞送單量環(huán)比增加了25%，高于行業(yè)增速水平。低線城市的外賣業(yè)務增長速度高于一二線城市，大部分新增用戶也是來自于低線城市。陳少暉稱，美團平臺在用戶數(shù)量，商戶數(shù)量，遞送服務和綜合服務方面有著顯著的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢轉化為公司在低線城市的品牌知名度，美團app和點評app已經成為低線城市非常受歡迎的app之一。

新業(yè)務不再拖后腿

為了完善自己的生活版圖，尋求新的營收增長點，美團這兩年一直在嘗試許多新的東西，比如買菜、生鮮以及網(wǎng)約車等。并且，從近兩年的營收占比來看，美團旗下新業(yè)務的占比逐漸提升，在公司整體的規(guī)劃中也占據(jù)著較為重要的位置。數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，美團餐飲外賣、到店酒店及旅游和新業(yè)務營收的占比為56.6%、23.1%、20.3%。相比較下，去年同期這一占比則分別為59.1%、24.4%、16.5%。

從營收比重來看，美團的新業(yè)務正在發(fā)揮著越來越重要的作用，無論是在用戶吸引上，還是在產業(yè)布局上，都已經有所建樹。不僅如此，作為此前最拖后腿的業(yè)務，二季度美團新業(yè)務及其他分部的收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元，整體毛利實現(xiàn)4.2億，由負值轉為正值。截至2019年6月30日止三個月，毛利率為9.1%，較2018年同期的負值76.4%有所改善。

具體來看，二季度，美團打車的聚合模式在全國42個城市上線。美團稱，將網(wǎng)約車服務添加至美團APP將有助于進一步提高用戶的交易次數(shù)和粘度。零售方面，二季度美團買菜在北京及上海取得進展，并于最近擴展至武漢。另外，最受外界關注的共享單車方面，數(shù)據(jù)顯示，相比較上個季度，二季度經營虧損大幅收窄，主要是因為若干單車的使用期限已到期，以及不再產生任何折舊費用以及尚未大量投放新的替代單車而令折舊大幅減少。

另外，相比較一季度75%的銷售成本的增加，二季度的銷售成本增幅降至20.7%，達148億元。在這之中，餐飲外賣業(yè)務和到店酒旅的的增幅較高，分別為33.2%和73%。相比較下，這次沒拖后腿的新業(yè)務的銷售成本則同比降低了4.6%，達42億元，銷售成本的占比也有所下降。

寫在最后：

二季度餐飲外賣業(yè)務的強勢表現(xiàn)以及新業(yè)務的改善，讓美團收獲了上市以來最好看的一份財報，今天的股價表現(xiàn)更是說明了資本對其未來的看好。對于美團來說，整體盈利只是美團在上市近一年之際交出的答卷，未來的主要任務還是在于增長，以及如何能夠讓新業(yè)務發(fā)揮出更大的價值。