科創(chuàng)板的開市，為國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的騰飛插上了新的“翅膀”。

在今日舉辦的第三屆“芯動北京”中關(guān)村IC產(chǎn)業(yè)論壇舉辦的“Z沙龍”——產(chǎn)業(yè)與投資上，璞華資本（原華創(chuàng)投資）投委會主席陳大同就以“科創(chuàng)板助推半導體產(chǎn)業(yè)騰飛”為題，談及科創(chuàng)板對國內(nèi)半導體業(yè)發(fā)展的重要意義。

陳大同提到，作為VC投資公司，非常關(guān)注良性的投資環(huán)境。硅谷長盛不衰的秘訣是以VC為核心的創(chuàng)新體系，而VC的生命流程是募、投、管、退。國內(nèi)在2005年以后形成了以美元VC為主的機構(gòu)，2009年創(chuàng)業(yè)板則催生上萬家人民幣VC基金機構(gòu)，但以往在國內(nèi)投資感覺退出非常難，因為投資的創(chuàng)新型企業(yè)在上市時都不同程度遭遇了“腸梗阻”。

這些“腸梗阻”源于國內(nèi)股市的一些怪象。陳大同指出，比如中國的特色規(guī)定包括實際控制人三年不能變等、市盈率小于23X、兩三年持續(xù)盈利、歷史虧損彌補、股權(quán)認購實繳、同股同權(quán)等。并且在實際操作中，掌握絕對權(quán)力的證監(jiān)會既是規(guī)則制定者，也是監(jiān)督者+保姆，導致在國外股市上市屬于“美容“，在國內(nèi)股市上市則要經(jīng)歷一番“整容“。

以某些半導體公司為例，陳大同舉例道，兆易創(chuàng)新IPO排隊歷經(jīng)三年多，還經(jīng)歷了兩次IPO停止；而從海外退市的中概股回歸國內(nèi)上市，也難于上青天。此外，海外并購半導體公司如豪威等上市也非常難，需要經(jīng)歷漫漫重組，借助所謂“類借殼”上市，難度極大，可以想見這種資本市場是很難為創(chuàng)新型企業(yè)服務的。

但科創(chuàng)板的開市將極大地改觀這一局面，它的成立是我國資本市場發(fā)展歷程中又一次歷史性的突破，開創(chuàng)了諸多新氣象。陳大同認為，它的新規(guī)定在于多種類型公司上市財務指標，降低了創(chuàng)業(yè)公司上市門檻；新定價機制，包括市場詢價和券商必須認購；員工股權(quán)激勵；不要歷史虧損彌補等，這非常有意義。但他也提到，雖然科創(chuàng)板號稱是注冊制，但其實不是，一定要加以注意。

同時，科創(chuàng)板還大力支持硬科技公司。在科創(chuàng)板首批上市的25家企業(yè)中，有6家半導體公司，占比最高。陳大同表示，這表明科創(chuàng)板為半導體公司提供了綠色通道。值得一提的是，其中3家公司瀾起科技、安集微電子、天準科技都屬于璞華資本（原華創(chuàng)投資），可以說命中率相當之高。

陳大同還提及，科創(chuàng)板從申報到發(fā)行周期綜合5-9月，這將會促進以后出現(xiàn)4-7年IPO的半導體初創(chuàng)公司。

而為了讓科創(chuàng)板進一步助力半導體產(chǎn)業(yè)騰飛，陳大同最后提出了自己的思考與建議：一是實際控制人、員工鼓勵期權(quán)、并購中的業(yè)績對賭等這些條款進行切合實際的修改；二是在絕大部分行業(yè)中（生物醫(yī)藥除外），盈利的要求是必要的，以避免魚龍混雜，特別是一些互聯(lián)網(wǎng)公司、PPT公司。三是目前不宜實行無條件的注冊制，要用一定的標準，包括研發(fā)投入等，來篩選出研發(fā)型創(chuàng)新企業(yè)，這是非常必要的。四是科創(chuàng)板的實際權(quán)力下放到交易所，在上海和深圳引入了競爭，打破了證監(jiān)會的壟斷。