天風證券發(fā)布報告稱，中芯國際（00981）是世界領先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，2019Q2在晶圓代工廠中排名第五，同時也是中國技術最先進、配套最完善、規(guī)模最大、跨國經營的IC制造企業(yè)。公司產能建設主要在國內，運營面向全球。

該行稱，公司度過了一季度營收低谷，隨著半導體產業(yè)庫存壓力的釋放，半導體代工業(yè)迎來季節(jié)性回暖晶圓出貨的拉動，公司營收/毛利率/產能利用率均迎來向上拐點。2019Q2營收7.91億美元，環(huán)比增加18.2%，同比下滑11.2%，對比一季度19.51%的降幅有所收窄；2019Q2毛利率為19.1%，環(huán)比增加0.9個pct。產能方面，受益于下游出貨需求的推動，公司產能于2019Q1開始快速增加，同時產能利用率迎來拐點，重回90%以上，達91.1%，預計還在不斷提升中，產能利用率飽滿，可能還會面臨供不應求的情形。

該行稱，看好5G、AIoT及國產替代等對公司的長期驅動，維持公司：2019年EPS為0.17港元的預期，預計2020-2021年EPS分別為0.22、0.43港元。預計隨著14/12nm的量產，ROE回升，給予公司1.6倍PB，對應目標價13.84港元。將評級從“增持”調高到“買入”。