嘉必優(yōu)生物技術(shù)（武漢）股份有限公司（以下簡稱“嘉必優(yōu)”、“本公司”、“發(fā)行人”或“公司”）將于 2019 年 12 月 19 日在上海證券交易所上市。

本次發(fā)行價格為 23.90 元/股，股票代碼：688089，本次發(fā)行完成后總股本120,000,000 股，總發(fā)行數(shù)量3000萬股。上市的無流通限制及鎖定安排的股份為25,581,581股，上市的有流通限制及鎖定安排的股份為94,418,419 股。發(fā)行市盈率43.12倍。

據(jù)披露，報告期各期，公司營業(yè)外收入中來自于帝斯曼的補償款分別為2,341.24萬元、2,971.53萬元、3,784.29萬元和2,293.55萬元，補償款稅后金額占公司凈利潤的比例分別為 42.93%、38.51%、32.88%和 30.72%，占比較大。公司與帝斯曼簽訂的《加工及供貨協(xié)議》規(guī)定的現(xiàn)金補償期限為2015 年-2023 年，2023年以后帝斯曼向公司采購或補償?shù)募s定到期，公司的境外銷售也不再受到限制。

公司稱，如若公司在協(xié)議到期后無法開拓新市場和客戶，提高市場份額，形成更有競爭力的市場地位，將會影響公司的利潤水平。

報告期各期，公司的境外產(chǎn)品銷售金額分別為5,667.50萬元、9,232.60萬元、8,407.65萬元和5,286.66萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為29.87%、40.51%、29.51%和35.95%。

根據(jù)公司與帝斯曼簽署的《和解協(xié)議》、《專利許可協(xié)議》和《加工及供貨協(xié)議》，公司每年可以直接向某一國際客戶銷售 50 噸 ARA 產(chǎn)品，銷售地為中國、印尼、印度及其他帝斯曼非專利國家和地區(qū)；公司可以向簽訂協(xié)議時擁有的專利國家（日本除外）的有限的客戶銷售 ARA 產(chǎn)品，單個客戶銷售不超過 10 噸/年，合計不超過 60 噸/年；公司可以向位于除中國以外的專利國家的六家中國廠商（貝因美、伊利、雅士利、合生元、圣元和澳優(yōu)）或其代工廠銷售 ARA 產(chǎn)品，但六家中國廠商需要將加工后的產(chǎn)成品返回中國或非專利國家進行銷售；公司向位于除中國以外的專利區(qū)的六家中國廠商或其代工廠銷售，公司應向帝斯曼支付 5 美元/公斤的專利許可費。《專利許可協(xié)議》的有效期為自 2015 年 1 月至最后一個帝斯曼相關專利的到期日，或 2023 年 12 月 31 日（以較早者為準）。

公司稱，盡管截至目前公司境外銷售情況未達到相關限制的規(guī)模上限，但上述協(xié)議約定可能造成公司在 2023 年以前的海外業(yè)務拓展受到一定的限制。

目前，公司的主要客戶多為國內(nèi)外知名嬰幼兒配方奶粉企業(yè)，公司向前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為 71.40%、67.21%、63.16%和 69.58%，下游客戶的集中度相對較高。

對此，公司稱，如若未來主要客戶因其經(jīng)營策略調(diào)整、經(jīng)營狀況不佳、行業(yè)性需求下滑，或轉(zhuǎn)向公司競爭對手大量采購，從而減少對公司的采購訂單，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大的不利影響。另外，如若主要客戶出現(xiàn)重大經(jīng)營或財務風險，公司對其貨款回收將面臨較大風險。