九州通(600998.SH)應(yīng)收賬款金額逐年大幅增長(zhǎng)，最近一期末為258億元，引起中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)注，并要求其補(bǔ)充說(shuō)明并認(rèn)真核查。

12月20日，九州通公告顯示，證監(jiān)會(huì)要求九州通說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款金額較大且逐年大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，是否與公司業(yè)務(wù)規(guī)模及增長(zhǎng)趨勢(shì)相匹配，是否與可比公司存在較大差異。并結(jié)合期后回款情況，說(shuō)明應(yīng)收賬款減值計(jì)提的充分合理性。

九州通財(cái)報(bào)顯示，2017 年末、2018 年末、2019 年 6 月末公司應(yīng)收賬款期末余額較上期同比分別變動(dòng) 55.42%、46.85%和 24.56%，呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

對(duì)此，公司則表示，隨著公司銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，公司各類(lèi)客戶(hù)期末的應(yīng)收賬款金額均相應(yīng)增長(zhǎng)，其中醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶(hù)在 2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 6 月末的應(yīng)收賬款金額分別為 77.70 億元、110.85 億元、148.95 億元和 178.24 億元，增長(zhǎng)速度較快，2017 年末、2018 年末、2019 年 6 月末醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)收賬款增加額占公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)額的 65.92%、57.63%和 57.57%，占比較高。由于醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶(hù)在采購(gòu)端的優(yōu)勢(shì)地位，公司無(wú)法通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)獲得快速回款，只能授予這些客戶(hù)較長(zhǎng)的信用期限，從而造成各期末公司應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)較快。

另外，2016 年、2017 年、2018 年及 2019 年 1-6 月，公司期末應(yīng)收賬款余額與期間營(yíng)業(yè)收入的比率分別為 14.75%、19.08%、23.77%及 53.28%，均低于同行業(yè)上市

公司平均值，但是，隨著公司二級(jí)及以上公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量的不斷增加，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。公司應(yīng)收賬款余額與營(yíng)業(yè)收入比率低于同行業(yè)上市公司，主要原因是公司的主要客戶(hù)構(gòu)成中，下游分銷(xiāo)商、零售藥店、診所、民營(yíng)醫(yī)院等占比較高，公司利用服務(wù)優(yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)等換取了該類(lèi)客戶(hù)的快速回款。

公司稱(chēng)，相比而言，其他以二級(jí)及以上公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主要客戶(hù)的同行業(yè)上市公司，往往受制于該類(lèi)客戶(hù)在藥品流通鏈條上的優(yōu)勢(shì)地位，應(yīng)收賬款賬期相對(duì)較長(zhǎng)。

今年上半年，九州通應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬3.19億元

與此同時(shí)，我們也注意到，今年上半年，九州通應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提3.19億元，計(jì)提比例1.22%。

對(duì)此，公司稱(chēng)，按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備情況下，2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年 6 月末，以醫(yī)藥流通為主的醫(yī)藥上市公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例平均值分別為 1.94%、1.14%、1.16%及 1.23%，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例與同行業(yè)醫(yī)藥公司基本持平。