12月17日消息，張憶東在朋友圈發(fā)文表示，站在現(xiàn)在來講，展望明年、后年兩年，有個趨勢還是比較明確的，就是說全球的資金可能會從以美國為代表的發(fā)達(dá)市場，向新興市場回流，特別是增加配置以A股、港股為代表的中國權(quán)益資產(chǎn)。

全球資金的再配置，明年如果全球資金回流新興市場，必須有個前提那就是美股不能出現(xiàn)大的意外，就是說美股明年不能出現(xiàn)爆跌、大熊市，否則，全球股市都會遭殃的。張憶東對美國市場的看法：明年小漲小跌的概率更大。

明年中國資本市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情和戰(zhàn)略性的配置期的判斷。中國2020年顯著的變化將在于利用談判第一階段協(xié)議落實(shí)的機(jī)遇期、加快開放、加大改革力度。2020年中國資本市場結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)將會是改革和開放，中國經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)在于新一輪庫存周期以及GDP增速階段性地趨穩(wěn)。

結(jié)構(gòu)方面，張憶東表示，“傾向于明年的前三個季度，特別是明年二月份之后，科技創(chuàng)新強(qiáng)的先進(jìn)制造業(yè)的核心資產(chǎn)是資本市場的明星”，特別是汽車、電力設(shè)備、化工、通用設(shè)備、TMT這五大制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈里有科技含量的核心公司。拉長了來看，中國實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展才是一條主線。2020年上半年沒有放水的情況下，行情可能像2014年的上半年，螺螄殼里做道場，指數(shù)的上行空間和下行空間并不大，但是結(jié)構(gòu)性行情精彩，特別是以先進(jìn)制造業(yè)為代表的結(jié)構(gòu)性的行情突出，不一定是大公司，反而超預(yù)期的可能是細(xì)分行業(yè)小巨人。

2020年價值股將受益于改革、開放，特別是下半年國企改革、資本市場開放創(chuàng)新紅利，疊加國內(nèi)外資產(chǎn)荒的配置邏輯，明年下半年的價值股更加看好，因此，下半年具備指數(shù)性的行情。從行業(yè)板塊來說，像保險、券商有望在金融開放、資本市場改革創(chuàng)新的推動下，全年有機(jī)會；明年下半年的銀行、地產(chǎn)以及建筑等傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭，從資產(chǎn)配置角度來說會受追捧。

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