延宕三月之久的恒大健康（HK：00708）與電動汽車廠商法拉第未來（下稱：FF）的投資糾紛終于以和解形式落地。這意味著，F(xiàn)F獲得對外融資的權利，恒大健康則保留對FF的投資權利。各方同意撤銷及放棄所有現(xiàn)有訴訟、仲裁程序及所有未來訴訟的權利。

12月29日，恒大和FF均向新京報獨角鯨科技確認上述和解信息。

12月31日，恒大健康公告顯示，恒大健康、時穎集團、合資公司Smart King Ltd.和其他相關方達成了重組協(xié)議并已生效，其主要條款包括以下：時穎對合資公司已作出的投資（8億美元）重組為持有合資公司 32%的優(yōu)先股權；持有合資公司全資附屬公司 Evergrande FF Holding (Hong Kong) Limited（下稱：FF香港）100%股份，及重組協(xié)議下的權利，作價合計共2億美元。FF 香港持有法拉第未來在內(nèi)地的相關資產(chǎn)，包括FF中國和恒大法拉第等相關公司。

和解后，原所有協(xié)議均立即終止，恒大健康撤銷對FF的資產(chǎn)保全。就此恒大健康可以維持對FF的投資，但不用支付此前約定的剩余12億美元，F(xiàn)F獲得通過資產(chǎn)抵押進行融資的可能性。

對此，F(xiàn)F稱，新合作協(xié)議簽署后，F(xiàn)F股權融資和債權融資將會快速推進。股權融資方面，此前多家來自全球各地的投資人對FF表達了投資意向，數(shù)家投資人已經(jīng)啟動了盡職調查；債權融資方面，由于全部資產(chǎn)保全已經(jīng)解除，因此也有望取得突破性的進展。FF A輪融資投前估值24.5億美元，投后估值調整為32.5億美元。

FF及原股東有權于5 年內(nèi)回購時穎所持有的 32%的股權。在第一到五年行使回購權分別需要支付6億美元、7億美元、8億美元、9.2億美元和10.5億美元。

10月7日，恒大健康發(fā)布公告將雙方投資問題公布于眾。公告稱，恒大健康支付給賈躍亭實際控制的FF的8億美元已基本用完，對方要求再提前支付7億美元。同時，賈躍亭方面已于10月3日提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關融資的同意權，并解除所有協(xié)議。

10月8日，F(xiàn)F方面發(fā)聲表示，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大健康沒能夠履行承諾和支付同意的款項。FF還在隨后的公眾號文章中，詳細敘述了恒大健康未履行財務承諾、預量產(chǎn)準備就緒等內(nèi)容。

10月25日，香港國際仲裁中心對FF申請的緊急救濟仲裁進行了裁決。目前可以確定的內(nèi)容是，F(xiàn)F可從其他融資渠道獲取資金，但在最終仲裁前對外融資額不得超過5億美元。

也就是說此次宣判內(nèi)容僅為緊急救濟仲裁，還有最終仲裁尚未宣判。雙方知情人士均稱，最終仲裁結果的宣判或將在幾個月，甚至半年后。雙方此后攻訐，至今終于終局。

還原恒大與FF投資“羅生門”始末，許家印痛心賈躍亭憤怒

“之前毫無征兆，雙方都在談付款條件，我們很突然接到仲裁通知，徐老板很痛心，我們也不知道老賈的真實意圖”。10月15日，接近恒大的知情人士對新京報獨角鯨科技說。

對于FF10月3日發(fā)起的香港國際仲裁中心的仲裁結果，接近恒大的知情人士表示，仲裁為非公開，預計下周出結果。

實際上，2017年下半年，敗走美國造車的賈躍亭多次赴港尋求融資，最終他和許家印走在了一起。

然而，從2018年6月25日恒大健康宣布投資，到10月3日法拉第未來（Faraday Future，下稱FF）在香港國際仲裁法庭提出仲裁，這場貌合神離的“婚姻”僅維持百余天，就一起為夢想“窒了息”。

10月7日，恒大健康一紙公告將雙方“不睦”公之于眾。恒大健康稱，支付給賈躍亭實際控制的FF的8億美元已基本用完，對方要求再提前支付7億美元。同時，賈躍亭方面已于10月3日提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關融資的同意權，并解除所有協(xié)議。

經(jīng)歷近20小時的掙扎后，F(xiàn)F方面發(fā)聲表示，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大健康沒能夠履行承諾和支付同意的款項。FF還在隨后的公眾號文章中，詳細敘述了恒大健康未履行財務承諾、預量產(chǎn)準備就緒等內(nèi)容。

據(jù)知情人士稱，事件發(fā)生當日，恒大健康實際控制人許家印“很痛心”，賈躍亭也“出離憤怒”。

從目前雙方公布的內(nèi)容看，還存在諸多疑點。比如，到底是恒大健康主動提出投資，還是FF“敗光”8億繼續(xù)伸手？是恒大健康所求控制權拒付新投資，還是FF未達到相關預量產(chǎn)對賭要求？是恒大健康希望達到去“賈躍亭化”的陽謀，還是賈躍亭不愿放棄控制權的背水一搏？

針對上述問題，恒大健康官方稱，由于是上市公司，一切以公告披露為準；FF則稱，目前可以披露的信息為微信公告內(nèi)容，如有進一步消息會再進行聯(lián)絡。

新京報獨角鯨科技采訪了跟隨賈躍亭多年的老員工和接近原FF中國公司的高管，以及了解恒大健康投資事宜的人士，試圖還原這場投資背后的“羅生門”。

賈躍亭曾赴港拜訪陳天橋等融資

時穎公司幫助恒大健康接手FF

2017年樂視上市體系與非上市體系發(fā)生巨變，融創(chuàng)孫宏斌以白衣騎士的角色入駐樂視上市體系，而非上市體系繼續(xù)深陷困境，創(chuàng)始人和實控人賈躍亭敗走美國，潛心造車。

隨后，F(xiàn)F資金告罄、拖欠供應鏈款項等問題相繼被爆出，賈躍亭開始在境外及香港地區(qū)頻繁約見投資人，“陳天橋、牛根生等都見過，恒大應該見的是彭建軍（現(xiàn)任恒大法拉第中國執(zhí)行董事兼總經(jīng)理），最后選擇了恒大（健康），投資方還要求賈躍亭留任15年以保證團隊穩(wěn)定”，一位接近原FF中國的人士告訴新京報獨角鯨科技。

當時，恒大健康公告顯示，6月25日，許家印實控的中國恒大向恒大健康提供67.5億港元（約合人民幣56億元）的三年無抵押貸款，用于收購中譽集團主席趙渡旗下的香港時穎有限公司100%股權，從而間接獲得Smart King公司45%的股權。

此前的2017年11月，時穎公司與FF原股東成立合資公司Smart King Ltd，新成立公司擁有FF及其附屬公司的全部資產(chǎn)。時穎公司持有合資公司45%的股權，F(xiàn)F原投資者擁有33%的股權，公司管理層持有22%的股權。也就是說，通過上述收購，恒大健康間接成為Smart King Ltd的最大股東，也即FF及其附屬公司的最大股東。

時穎公司在中間充當怎樣的角色？按照原FF中國及接近恒大人士此前接受新京報獨角鯨科技采訪時的說法，恒大健康對FF的盡調從2017年底開始，歷時半年?，F(xiàn)任中國恒大總裁、Faraday Future董事長、恒大法拉第中國董事長夏海鈞曾親赴美國試乘FF91。

時穎公司之所以先行投資，其一是FF當時急需資金救助，其二是恒大直接投資需經(jīng)美國海外投資委員會（簡稱CFIUS）的審查，恒大的盡調尚未完成也是另一原因。也就是說時穎公司幫助FF和恒大健康完成了中間的過渡。

誰提出簽訂補充修訂協(xié)議？

5億還是7億美元？恒大阻止FF新融資？

“除了時穎公司先期給付的8億美元，恒大健康目前并未給付新的資金”，一位從樂視上市期間就跟隨賈躍亭的老員工告訴新京報獨角鯨科技。也就是說恒大健康和FF雖然在2018年年中簽署了補充修訂協(xié)議，并宣稱提前支付7億美元用于FF91的量產(chǎn)，但并未實際給付。

恒大健康6月25日的公告顯示，時穎公司已向Smart King Ltd投入8億美元，根據(jù)協(xié)議，恒大健康將于2019年12月31日之前、2020年12月31日之前分別投資6億美元和6億美元。

那么，究竟是恒大健康有進一步的要求提出先行給付，還是FF急需資金補充再“伸手”要錢，雙方才簽訂了補充修訂協(xié)議，這成為關鍵的疑點。

“是恒大方面提出簽署補充修訂協(xié)議的，時間節(jié)點是2018年年底打款5億美元過來，到2019年1月共打款7億進來。修訂協(xié)議設置了一些對賭要求，其中一個條件是，如果FF達到預量產(chǎn)準備，恒大健康在2018年7月31日前先打3億美元進來”，上述老員工說。

恒大健康在10月7日公告中稱，該補充修訂協(xié)議為FF提出，原因是其已經(jīng)用光了此前的8億美元投資。

9月，雙方開始爆發(fā)沖突，期間恒大法拉第未來總經(jīng)理彭建軍還曾親赴美國與賈躍亭進行多輪商談，但并未達成一致。

7月31日前未付的3億美元，成為壓垮駱駝的“最后一根稻草”。FF在多次催促，未見到恒大健康打款后，于10月3日向香港國際仲裁中心提起仲裁。

恒大健康10月7日的公告稱，未按照補充修訂協(xié)議進行付款的原因是，F(xiàn)F未滿足付款的業(yè)績要求，但其并未對相關業(yè)績要求進行具體描述。

FF知情人士稱，打款3億元的業(yè)績要求為8月前生產(chǎn)出預量產(chǎn)車，并稱其在8月28日在漢福德工廠內(nèi)下線的FF91首臺預量產(chǎn)車就是證明，其已經(jīng)達到對賭要求。

對于3億美元、5億美元、7億美元的給付時間和對賭要求，恒大健康以涉及保密協(xié)議為由不予回答。

FF方面知情人士則告訴新京報獨角鯨科技，恒大健康提出補充修訂協(xié)議，原因是原付款時間僅為實現(xiàn)FF91的量產(chǎn)，但后期恒大健康還追加了FF81的量產(chǎn)，以及建設南沙區(qū)工廠的要求，因此提前打款。還稱該協(xié)議中除包括造車進度的時間要求外，還包括對控股權、控制權等要求。但該知情人士拒絕透露更具體的消息，“補充協(xié)議是保密的?！?/p>

據(jù)新京報獨角鯨科技了解，在最初的協(xié)議中，8億美元的用途是FF91的量產(chǎn)。但實際使用中，償還供應商欠款近2億美元，約1億美元用于廣州南沙區(qū)工廠建設，真正用于FF91預量產(chǎn)的資金為4億多美元。

“FF91是超高端的，恒大對FF81更加關注，因為FF81更加適合中國市場，所以雙方在資金的花費上也有分歧”，上述樂視老員工對新京報獨角鯨科技稱。

此外，針對10月8日FF發(fā)文稱，雖然FF和公司創(chuàng)始人賈躍亭已經(jīng)如期完成了2018年7月投資方提出簽署的三方協(xié)議中要求的全部支付條件，除了首筆8億美元投資之外，恒大未能兌現(xiàn)向FF支付任何額外資金的承諾，反而試圖獲得對FF中國和FF所有IP的控制權及所有權。在這期間，恒大也阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資。

FF稱，其試圖擺脫恒大的唯一原因是，恒大未能實現(xiàn)其意圖，繼而拒絕支付其已同意支付的資金。恒大不應該一方面拒絕支付資金，另一方面享受補充協(xié)議生效后的權益，包括接管FF中國的大部分經(jīng)營管理權。

接近恒大的知情人士透露，雙方爭議的焦點在于付款條件是否達成，我們有錢，已經(jīng)提前支付了8億美元，但接下來的付款要看付款條件是否達成。此外，融資更不存在阻止一說了，他們根本沒有新的融資，談何阻止呢？而且FF與恒大鬧翻之后，相信更難融資了，基本上可以說是“毫無門路”了，誰還敢相信賈躍亭？

FF中國業(yè)務在“去賈躍亭化”？

在原FF中國公司的人士看來，恒大健康投資進來以后，就開始了一場“去賈躍亭化”的行動。賈躍亭的核心訴求是控制權，而恒大健康則在實際行動上一步步掌握了原FF中國的控制權，并且監(jiān)控FF美國的財務，遲遲未給付新的投資，這成為雙方矛盾不可調和的根本點。

2018年初，雙方還處于投資“蜜月期”，F(xiàn)F知情人士稱，恒大健康特別認可賈躍亭，曾提出要求其留任FF全球首席執(zhí)行官15年，并保證團隊穩(wěn)定的要求。但在今年8月，許家印到訪FF全球總部時，恒大提供的官方圖片中，賈躍亭出現(xiàn)的全部是背影和側臉。

完成投資后，許家印從另一位“地產(chǎn)大佬”孫宏斌處吸取了經(jīng)驗，第一時間向FF美國派駐了財務，監(jiān)管資金的使用安全。

恒大健康6月25日的公告還顯示，將向合資公司Smart King Ltd派駐兩名董事，其中，中國恒大總裁夏海鈞將任該公司董事長，并擔任FF董事長，恒大健康主席時守明任合資公司董事。

在掌握FF美國的財權后，8月初，恒大健康開始向原FF中國派駐人事、財務團隊。核心事件發(fā)生在8月14日的恒大法拉第中國的揭牌儀式上。揭牌儀式上亮相的高管幾乎全來自恒大，而原FF中國團隊對相關內(nèi)容知曉甚少。其中一位受訪者透露，原廣汽豐田副總經(jīng)理、恒大法拉第未來COO高景深是上述任命中唯一一位與原FF中國有些聯(lián)系的人，但該人士負責研發(fā)，可能是出于技術等原因任命的。

揭牌現(xiàn)場，新任命的恒大法拉第中國執(zhí)行董事兼總經(jīng)理彭建軍立下“軍令狀”，稱未來十年將在中國華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)，建設五大研發(fā)生產(chǎn)基地，目標是十年后年產(chǎn)能可達到500萬輛，以FF91、FF81等多系列多車型產(chǎn)品，滿足高端、中端及入門級的需求。而原FF中國人士則表示，對于上述計劃，遠在美國的FF全球CEO賈躍亭并不知曉。在恒大健康發(fā)布的新聞稿及公告中，也未見到這位FF全球CEO的姓名。

揭牌儀式后，恒大健康開始直接管理原FF中國的員工。據(jù)新京報獨角鯨科技了解，原FF中國的核心員工目前向法拉第未來團隊（即賈躍亭團隊）匯報，而大部分員工則接受恒大法拉第的管理。但原FF中國內(nèi)部人士稱，在恒大的制度里是不允許雙向匯報的，因此這層匯報關系也相當于沒有了。

恒大接管FF中國的大部分經(jīng)營管理權？

FF中國掀起人事風暴

恒大開始接手原FF中國后，一場涉及人事、薪資的調整風暴在原FF中國掀起。

早期的FF是中國北京和美國加州雙總部制，今年8月底恒大健康希望將北京、上海的員工整體遷移至廣州辦公，涉及部門包括研發(fā)、銷售、行政、人力等，人數(shù)在百人以上。

但由于整體遷移難度較大，恒大法拉第最終只進行了部分遷移，即將部分（20%至30%）愿意遷往廣州的員工進行了遷移，其余暫留北京。目前涉及遷移的員工絕大部分已簽署了新合同，被遷移至廣州的主要是各部門領導及部門2-3位員工，以及上海的全部研發(fā)人員，而北京的研發(fā)、車聯(lián)網(wǎng)等部門暫未遷移。

據(jù)稱，遷移過程中，雙方曾發(fā)生摩擦，恒大健康一位高管的助理曾表示，恒大沒有離職補償，要走就自己走。而原FF中國員工則認為：“不是在這兒（北京）被宰，就是去廣州被宰，反正就是希望我們都走?！?/p>

此外，原FF中國員工的薪資也發(fā)生了變化?！坝捎诤愦蠓ɡ诔蔀榱薋F在中國的運營總部，其薪酬也逐漸由原來的FF體系，調整為恒大的薪酬體系”，一位接近恒大法拉第的人士告訴新京報獨角鯨科技。

“比如一位恒大法拉第員工，以前每月10日可得到全部薪水，而在恒大的薪資體系下將變?yōu)槊吭?日得到基本工資，20日得到績效工資，而恒大對基層員工基本上‘只賞不罰’，因此其得到的工資與原工資基本一致，甚至更多”，一位在恒大集團工作多年的員工稱。

多位受訪的原FF中國員工表示，目前薪資改革落實未滿一月，因此不能判定是否較之前有所提升，可以確定的是并非網(wǎng)傳的變相薪資減半，但一些生病或有特殊情況的員工，可能會對績效工資有所擔心，畢竟地產(chǎn)企業(yè)的考勤比較嚴格。

“賈躍亭對待員工較為寬容，在薪資和考勤方面管理比較彈性，甚至松散，但恒大的薪資和考勤體系較為嚴格。如果是公司自身變革，員工更容易體諒，但由恒大來推行，可能有員工會覺得接受不了”，一位要求匿名的原FF中國員工稱。

此外，在恒大入股后，原FF中國的公司基本完成改名，既加上了“恒大”字樣，比如睿馳智能汽車（廣州）有限公司，改作了恒大法拉第未來智能汽車（廣東）有限公司（恒大法拉第廣東），后者為FF香港的全資子公司。

對于恒大健康取得原FF中國控制權一事，原FF中國員工對賈躍亭的態(tài)度進行了猜測：如果雙方的業(yè)務一直發(fā)展，關系比較融洽的話，賈躍亭應該是可以接受恒大管理中國部分的，但現(xiàn)在的情況下，賈躍亭肯定是不能接受的。

賈躍亭與許家印的控制權博弈

FF的構架設置也為目前的爭端埋下了禍根。

按照6月25日新京報獨角鯨科技獲悉的睿馳汽車控股構架，處于金字塔最頂端的為Smart King Ltd，恒大健康持有該合資公司45%的股權，F(xiàn)F原投資者擁有33%的股權，公司管理層持有22%的股權。

Smart King Ltd下面設立全資子公司SmartTechnology Holdings Ltd，后者直接持有FF美國和恒大法拉第香港100%股權。

新京報獨角鯨科技檢索中國香港企業(yè)注冊處資料獲知，恒大法拉第香港成立于2016年10月20日，屬于私人股份有限公司，曾用名是法法汽車生態(tài)（香港）有限公司（也就是FF香港）和Smart Mobility。

恒大法拉第香港持有恒大法拉第中國100%的股權，恒大法拉第中國則持有恒大法拉第廣東的全部股權，目前恒大法拉第中國、恒大法拉第廣東的法定代表人和高管均已變更稱恒大團隊，法定代表人均為恒大法拉第執(zhí)行董事兼總經(jīng)理彭建軍。

但值得注意的是，恒大法拉第香港唯一披露出的董事姓名為王志剛，與恒大法拉第廣東前法定代表人重名，疑為同一人。王志剛此前資料顯示，其個人地址位于山西臨汾北膏腴村，那里也是賈躍亭的老家。也就是說，恒大健康雖然變更了大部分國內(nèi)的原FF系公司名稱，但香港母公司的唯一董事依然是賈躍亭的老鄉(xiāng)。

此外，恒大法拉第香港旗下并非只有恒大法拉第一家公司，其還持有一家名為法法汽車（中國）有限公司（原FF中國）的公司，法定代表人為王佳偉，該公司的另一位股東則為樂視汽車科技（北京）有限公司，恒大法拉第香港與樂視汽車科技具體持股比例不詳。

樂視汽車科技，實際上是賈躍芳和王佳偉分別持股90%和10%的樂視致樂科技（北京）有限公司的全資子公司，而賈躍芳是賈躍亭的姐姐，王佳偉則被外媒報道為疑似賈躍亭的親屬。

也就是說，除去塔尖的控制公司Smart King Ltd不談，恒大法拉第香港同時控制著原FF中國、恒大法拉第及其子公司，恒大法拉第香港雖然被冠名了“恒大”，但唯一的董事依然是賈躍亭的老鄉(xiāng)。同時，原FF中國的法定代表人依然為王佳偉，且原FF中國的投資方除了恒大法拉第香港以外，還有賈躍亭的姐姐賈躍芳，以及疑似其親屬的王佳偉。

高下之爭：投票權與一票否決權

上述股權及董事結構已經(jīng)非常復雜，但FF的董事會和投票權則進一步加重了雙方關系復雜的程度。

塔尖的Smart King Ltd共有7位董事，恒大健康占據(jù)兩席，F(xiàn)F原高管團隊占據(jù)五席。但Smart King Ltd為AB股構架，即賈躍亭1股抵作10票，恒大1股抵1票，結果是賈躍亭擁有了股東會88%的投票權，仍是FF實際控制人，而持有45%股權的恒大健康只有12%的投票權。

另據(jù)新京報獨角鯨科技了解，雖然恒大健康僅有12%的投票權，但在很多方面擁有一票否決權，尤其以引入新投資伙伴等為甚。而賈躍亭的核心訴求是絕對控制權，“賈躍亭肯定是要控制權，如果沒有控制權，他賴以翻身的東西都沒有了”，上述樂視上市之初就跟隨賈躍亭的老員工稱。

“協(xié)議是20億美元換取45%的股權，但爭執(zhí)發(fā)生后，由于工商登記已做變更，恒大健康相當于只用初期給付的8億美元就得到了45%的股權”，受訪的一位原FF中國人士稱。

恒大此前透露出的態(tài)度是，既然進行了投資，也簽了對賭協(xié)議，很多事情就是有權利的。而恒大此前提出的科技、健康等領域戰(zhàn)略布局，也都決定了恒大健康對FF的投資，不是單純的財務投資，而是戰(zhàn)略投資。

對于所謂的限制接受新投資，有恒大內(nèi)部人士稱這是一個偽命題，因為FF并未向其透露新投資方的人選及投資細節(jié)，甚至從未提及此事。原FF中國受訪人士，亦表示對新投資者的人選范圍、接觸程度不知情。

據(jù)新京報獨角鯨科技了解，隨著FF與恒大健康矛盾的激化，其共同耗資約3.64億元拿下的廣州南沙區(qū)工廠土地，建設也相對緩慢。10月7日晚，一位參與施工的第三方工作人員介紹，該工廠對承建商做了一些微調，“這樣一來一回，進度更慢”，“之前聽說2019年底要開始生產(chǎn)，照現(xiàn)在的進度，到時候廠房都不知道能不能蓋好。”

而在恒大法拉第中國的揭牌儀式上，董事長彭建軍曾稱，要盡全力確保FF91在2019年第一季度按時達到量產(chǎn)的目標。如今距離明年一季度只剩不足半年。

而對于外界盛傳的廣州FF工廠無進展，10月15日，南沙區(qū)政府知情人士稱，南沙工廠項目建設照常推進，具體建設情況以項目業(yè)主方公告為準。

接近恒大的知情人士透露，F(xiàn)F為了爭奪控制權，曾試圖讓恒大放棄融資同意權。如果FF低價引入其他投資者，肯定會稀釋恒大股權。但是，恒大作為戰(zhàn)略投資者，是不會放棄融資同意權的。

“老賈此舉的唯一目的，不想失去對FF的控制權”。上述人士說。