京東集團(tuán)對外發(fā)布了2018財年第四季度財報，多方面仍舊保持著較高的增長速度，同時也透露出2019年的轉(zhuǎn)型方向。數(shù)據(jù)顯示，京東第四季度凈營收為人民幣1348億元（約合196億美元），較上年同期增長了22.4%，略低于分析師預(yù)期的197億美元；不按照美國通用會計準(zhǔn)則，第四季度來自持續(xù)運(yùn)營業(yè)務(wù)歸屬普通股股東的凈利潤為人民幣7.499億元（約合1.091億美元），相比之下上年同期凈利潤為人民幣4.493億元。

不過，在持續(xù)增長的背后，也顯露京東在營收增速上的乏力。當(dāng)然，這并不是京東一家出現(xiàn)的“問題”，阿里巴巴在營收增速方面也表現(xiàn)得有些疲軟。數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴三季度營收并沒有達(dá)到分析師的預(yù)期，并且增速也從上季度的54%降至41%。

值得注意的是，雖然京東營收并沒有達(dá)到分析師的預(yù)期，但是，得益于凈利潤方面的良好表現(xiàn)，以及用戶數(shù)的回暖，京東股價在盤前就一路上漲，漲幅超過13%。而在美股2月28日的交易中，京東股價一度上漲超過9%，市值也重回400億美元。

截至美股2月28日收盤，京東股價報收于27.71美元，漲幅達(dá)6.7%%，目前總市值為400.9億美元。相比較下，此前兩次發(fā)布財報后，京東股價都出現(xiàn)了或多或少的下跌，三季度財報發(fā)布后更是大跌8.42%。

連續(xù)五季度營收破千億元 增速放緩

作為中國最大的電商平臺之一，京東每一次發(fā)布財報都受到業(yè)內(nèi)外用戶以及投資者的關(guān)注，尤其是在2018年市值蒸發(fā)超千億的背景下，都在關(guān)注京東究竟能夠在年底交出一個怎樣的成績單。單從數(shù)字上來看，京東的財報還是比較亮眼的，凈收入再一次超過千億元，并且由于雙11促銷節(jié)的加成，四季度凈收入達(dá)到了1348億元的新高。

而在交易額方面，第四季度，京東集團(tuán)GMV達(dá)5144億元，同比增長27.52%。雖然GMV創(chuàng)下最高成績，但是增速卻有一定下滑，降到30%以下。相比較下，第三季度，京東集團(tuán)GMV達(dá)到3948億元，同比增長30%；二季度GMV為4374億元，同比增長30.5%；一季度GMV為3302億元，同比增速則為30.4%。

與此同時，京東營收上也表現(xiàn)出一定的乏力。通過整理的數(shù)據(jù)可以看出，京東2017年二季度的營收增幅為43.6%，之后三季度跌破40%，到了2018年三季度更是下跌到30%以下，四季度則降至22.32%的新低。

用戶重回增長 拼購成“良方”

上一季度，京東發(fā)布財報后，引發(fā)了很多人對京東活躍用戶的擔(dān)心。數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度，京東活躍用戶為3.052億，低于二季度的3.138億。不過，好在，四季度，京東活躍用戶重新錄得增長。截至2018年12月31日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為3.053億，同比增長20%，環(huán)比增長0.03%。

但是，相比較二季度的用戶數(shù)來說，京東仍舊沒有緩過氣來。要知道，四季度有著雙11的加成，在這樣的大環(huán)境下，京東活躍用戶數(shù)還沒有創(chuàng)造新高，確實(shí)有些說不過去。

對于京東來說，為了獲取新用戶，除了在供應(yīng)鏈端持續(xù)發(fā)力之外，還需要拓展新的營銷渠道，豐富營銷場景。去年，拼多多上市，而在上市之前，更是讓各個電商巨頭意識到了危機(jī)。在全民拼購的背景下，去年四月份，京東正式開始做拼購業(yè)務(wù)，雖然起步晚，但是對于新用戶的增長，仍舊起到了一定的作用。

京東集團(tuán)CMO徐雷在財報發(fā)布后的電話會議中，也承認(rèn)了拼購的作用，稱“拼購對于用戶的發(fā)展幫助非常大”。而從另一個角度來說，發(fā)展拼購也能購進(jìn)一步幫助京東向三四線城市下沉。

此外，騰訊的幫助，也是京東用戶數(shù)增長的一個助推力?？陀^地說，微信對于京東十分重要，尤其是在拼購業(yè)務(wù)的開展中，微信提供了優(yōu)質(zhì)的入口。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù)，微信是京東非常重要的新用戶獲取平臺，有四分之一的新用戶來自微信。不過，在徐雷看來，微信市場對于京東是非常重要的，但是京東主要是依靠自己的平臺能力去獲取新用戶。

服務(wù)營收創(chuàng)新高 物流將發(fā)力

過去的2018年，京東持續(xù)在加大技術(shù)方面的投入，企圖通過技術(shù)升級提高平臺運(yùn)營效率。而與此同時，服務(wù)也成為京東未來的重要增長點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，京東第四季度服務(wù)營收為人民幣146億元（約合21.2億美元），較上年同期的人民幣100.2億元增長46%。并且，在營收占比中，繼三季度首超10%后，四季度再次創(chuàng)下新高，達(dá)10.83%。

據(jù)了解，京東服務(wù)收入的組成主要為平臺及廣告收入和物流其它服務(wù)收入兩大塊。數(shù)據(jù)顯示，在146億元的凈服務(wù)收入中，物流及其它服務(wù)收入同比增長高達(dá)142%。當(dāng)下，除了服務(wù)平臺之外，京東物流還在承接個人寄送服務(wù)。并且，在前期打折階段過去了之后，京東物流的價格和毛利率也在提升。

另外，京東此前在倉儲方面的積累，也將為未來的營收增長鋪路。統(tǒng)計顯示，截至2018年12月31日，京東在全國運(yùn)營超過550個大型倉庫，總面積約為1200萬平方米。

高投入之后 京東逐漸“回穩(wěn)”

過去的2018年是京東的投資年，也是轉(zhuǎn)型年，不再是傳統(tǒng)的零售商，更加注重合作以及服服務(wù)。此前，在“京東集團(tuán)2017年開年大會”上，劉強(qiáng)東曾明確提出，京東將用第二個十二年的時間，把第一個十二年里所有的商業(yè)模式全部用技術(shù)來進(jìn)行改造，變成一家純粹的技術(shù)公司。

從運(yùn)營支出上來看，京東四季度仍舊在加大投入，不過增速方面已經(jīng)放緩。而在技術(shù)研發(fā)上，經(jīng)歷過2018年121億元的高額投入后，2019也將會趨于平穩(wěn)，不會有較大的增幅。

京東在電話會議中表示，“2019年的研發(fā)支出將會趨于平穩(wěn)，與三季度和四季度持平，我們會在多個方面繼續(xù)進(jìn)行投資，今年我們會更加審慎，以更加均衡的方式有選擇地進(jìn)行投資，如果我們認(rèn)為哪個領(lǐng)域?qū)τ诠镜膽?zhàn)略至關(guān)重要，我們會繼續(xù)加大投資。今年一開始我們還是保持保守的態(tài)度?！?/p>

另一方面，在線下，京東仍舊會加大力量拓展三四線城市。劉強(qiáng)東稱，三四線城市的市場表現(xiàn)首次超過了一線市場，今年會在三四線城市投入更多的產(chǎn)品吸引客戶。

經(jīng)歷過一年的變革之后，京東的調(diào)整已經(jīng)基本成型，線上先不說，線下便利店以及7FRESH的投入其實(shí)還存在很多的未知，利潤方面，也并不是很好把控。

寫在最后：

很多人都說2018年是京東的水逆之年，不過，不管是增速放緩，還是用戶增長難，京東的四季度財報還是得到了投資者的認(rèn)可，市值也重回400億美元。而優(yōu)化10%的高管，也足以見得京東的決心。“重建”之后，京東在2019能否重回當(dāng)初的高點(diǎn)，還需要市場的檢驗(yàn)，并且，戰(zhàn)略調(diào)整的背后，關(guān)鍵還要看能否真正的執(zhí)行。