此前，英飛凌還宣稱(chēng)要做好增長(zhǎng)放緩的準(zhǔn)備，沒(méi)過(guò)多久就宣布90億歐元收購(gòu)賽普拉斯，這此中……彭博社的知情人士像是手握沙漏，給英飛凌收購(gòu)賽普拉斯一案倒計(jì)時(shí)。從上周開(kāi)始，神秘知情人士就開(kāi)始曝出“賽普拉斯或?qū)で蟪鍪邸?，?dǎo)致該公司周三股價(jià)盤(pán)中大漲14%，成為2014年以來(lái)盤(pán)中最大漲幅。

昨日上午（北京時(shí)間6月3日），彭博社知情人士又曝出“英飛凌即將收購(gòu)賽普拉斯，交易金額或近百億美元”。一頓午飯時(shí)間，英飛凌官宣了這筆橫穿北大西洋的收購(gòu)交易。重點(diǎn)：以每股23.85美元收購(gòu)，總價(jià)值高達(dá)90億歐元（100億美元左右）。

這一消息，讓賽普拉斯股價(jià)截止昨晚北京時(shí)間11點(diǎn)時(shí)暴增逾24%。達(dá)到每股22.2美元。

賽普拉斯有什么？

從賽普拉斯官網(wǎng)的財(cái)報(bào)資料來(lái)看，賽普拉斯2018年全年的收入為24.84億美元，2019年Q1收入為5.39億美元（同比下降7.4%）。預(yù)測(cè)未來(lái)在IoT和汽車(chē)領(lǐng)域分別有12-14%、8-12%的長(zhǎng)期增長(zhǎng)勢(shì)頭。表示物聯(lián)網(wǎng)WiFi+藍(lán)牙+MCU可用市場(chǎng)總量（TAM）在2019年高達(dá)39億美元，其號(hào)稱(chēng)自家產(chǎn)品組合和32位PSoC產(chǎn)品是物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。在汽車(chē)領(lǐng)域，預(yù)測(cè)到2023年，賽普拉斯在每輛車(chē)上的產(chǎn)品機(jī)遇將翻一倍達(dá)到184美元。并自稱(chēng)，沒(méi)有賽普拉斯自動(dòng)駕駛就不會(huì)出現(xiàn)。（如下圖）

圖源：賽普拉斯官網(wǎng)

在今年3月份的賽普拉斯年度分析師會(huì)議上，公司CEO Hassane El-Khoury提出了“賽普拉斯3.0”的概念，其中有一張自我認(rèn)知的圖看上去很炫酷，圖解的意思是，公司關(guān)注連接與計(jì)算兩大方面。目前在USB、WiFi/藍(lán)牙、汽車(chē)觸控、儀表盤(pán)和車(chē)規(guī)NOR Flash中占有業(yè)界首位。

Q1收入的下降可能擁有許多因素，但面對(duì)未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)和汽車(chē)電子領(lǐng)域的機(jī)遇，賽普拉斯擁有非常大的自信。畢竟這兩部分的收入在過(guò)去三年（2016-2018年），其在IoT部分的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)39%，在汽車(chē)半導(dǎo)體方面也有14%的兩位數(shù)年復(fù)合增長(zhǎng)率。

此外，在產(chǎn)品銷(xiāo)售類(lèi)型來(lái)看，賽普拉斯收入分為兩部分：1，微控制器和連接部門(mén)（MCD）包括微控制器、汽車(chē)和連接產(chǎn)品；2，存儲(chǔ)器產(chǎn)品部門(mén)（MPD）包括RAM、Flash和子公司AgigA Tech的產(chǎn)品。MCD和MPD的收入占比分別為58%和42%，屬于分庭抗禮的存在。

圖源：賽普拉斯官網(wǎng)

還記得去年年中，賽普拉斯正式推出Semper NOR 閃存產(chǎn)品系列，新聞稿標(biāo)題非常直白——“全球領(lǐng)先的閃存解決方案，助力自動(dòng)駕駛及工業(yè)領(lǐng)域安全應(yīng)用?！痹傧胂耄?017年賽普拉斯宣布將逐步退出中低密度NOR閃存市場(chǎng)，筆者也不用掐指一算，顯然這是要玩難度大一點(diǎn)的技術(shù)。據(jù)當(dāng)時(shí)參加發(fā)布會(huì)的媒體報(bào)道，賽普拉斯全球應(yīng)用及銷(xiāo)售執(zhí)行副總裁邁克?貝羅(Michael Balow)表示：“希望在未來(lái)三年內(nèi)，將在汽車(chē)NOR閃存65%-70%的市場(chǎng)份額提升至80%-90%?！?

雖然賽普拉斯實(shí)力不容小覷，但英飛凌用這溢價(jià)三分之一的水準(zhǔn)來(lái)收購(gòu)，到底值不值？

高價(jià)收購(gòu)值不值？

北京時(shí)間昨天下午，賽普拉斯的股價(jià)仍為17.82美元每股，英飛凌23.85美元可能算是豪擲了。不過(guò)溢價(jià)收購(gòu)這件事，只要是郎情妾意，多花點(diǎn)也就多花點(diǎn)了，總比日思夜想造成的相思苦好得多。但，昨晚美股開(kāi)盤(pán)，賽普拉斯盤(pán)前暴增25%左右，股價(jià)超過(guò)了22美元每股，逼近英飛凌給出的估值。

賽普拉斯到底能和英飛凌產(chǎn)生什么樣的化學(xué)反應(yīng)呢？英飛凌似乎在官網(wǎng)給出了答案。

不談別的，兩者一合，這2018年財(cái)年總收入約為100億歐元，這就是活脫脫的半導(dǎo)體行業(yè)老八的存在，在汽車(chē)半導(dǎo)體、功率分立器件和安全I(xiàn)C領(lǐng)域統(tǒng)統(tǒng)老大。

圖源：英飛凌官網(wǎng)

顯然，光從排行榜來(lái)說(shuō)，那就是實(shí)打?qū)嵉拿翁嵘?

再說(shuō)產(chǎn)品組合，英飛凌收購(gòu)賽普拉斯的新聞稿中有一句公司CEO Ploss的話：“這是英飛凌戰(zhàn)略發(fā)展過(guò)程中具有里程碑意義的一步。我們將能提供最全面的產(chǎn)品組合，連接現(xiàn)實(shí)與數(shù)字世界?！贝藶楹我猓看蟾啪褪窍旅孢@張圖容納的領(lǐng)域了。

具體來(lái)說(shuō)，則是在下圖中的四大領(lǐng)域帶來(lái)赤裸裸的增長(zhǎng)潛力，在家用逆變器和無(wú)線功率工具兩個(gè)例子中能提供了完整的方案。在成為全球最大的汽車(chē)電子廠商之外，還擁有了該領(lǐng)域完整的MCU、連接和Nor閃存的產(chǎn)品組合。而Nor閃存則可以在集成化不斷提高的汽車(chē)系統(tǒng)和自動(dòng)駕駛的MPU中大顯身手。

此外，英飛凌還認(rèn)為，此次收購(gòu)能夠達(dá)成其此前目標(biāo)——增加IC和系統(tǒng)在收入中的比重。

從地區(qū)來(lái)看，此次收購(gòu)能夠使其在日本的收入增加92%。

當(dāng)然，勞師動(dòng)眾的收購(gòu)目標(biāo)也要重新提，具體可見(jiàn)下圖。

其實(shí)收購(gòu)對(duì)英飛凌來(lái)說(shuō)并不陌生，比如在2004年，英飛凌斥資1億美元收購(gòu)臺(tái)灣IC設(shè)計(jì)公司上元，讓英飛凌擁有開(kāi)發(fā)寬帶終端用IC和家庭網(wǎng)關(guān)IC能力，直接進(jìn)入家庭網(wǎng)關(guān)市場(chǎng)。到了2014年，英飛凌大手一揮，豪擲約30億美元收購(gòu)從事功率半導(dǎo)體元件及功率管理IC的美國(guó)國(guó)際整流器(IR)公司。兩年后的2016年，更是全資拿下Innoluce，助力英飛凌降低自動(dòng)駕駛汽車(chē)燈光探測(cè)和測(cè)距系統(tǒng)的成本。最近的2018年，英飛凌1.24億歐元買(mǎi)了位于德累斯頓的創(chuàng)業(yè)公司Siltectra。擁有“冷裂”工藝的Siltectra，可以幫助英飛凌“分割碳化硅（SiC）晶圓，從而使一個(gè)晶圓的芯片數(shù)量翻倍”。每一次收購(gòu)，都在為英飛凌開(kāi)辟一塊新市場(chǎng)或者優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品。

就在一個(gè)月前，英飛凌發(fā)布2019Q2收入時(shí)，在面對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣度下滑的現(xiàn)狀，英飛凌CEO Reinhard Ploss博士說(shuō)了一句扎心話：“市場(chǎng)增速明顯放緩，但英飛凌憑借其穩(wěn)健的商業(yè)模式，在第二季度仍然取得了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。高速增長(zhǎng)的時(shí)代已暫告一段落，客戶需求正在回調(diào)。在3月底，我們順應(yīng)這一趨勢(shì)，調(diào)整了全年的預(yù)期，做好增長(zhǎng)放緩的準(zhǔn)備?！?

拿下賽普拉斯，這預(yù)測(cè)是不是該重新說(shuō)一遍了？