區(qū)塊鏈逐漸由工作量證明（proof-of-work， PoW） 邁向權益證明（proof-of-stake， PoS），這將令權益質押（staking） 成為一種全新具龐大潛力的數(shù)字資產管理業(yè)，像我們這類區(qū)塊鏈的驗證人（validators），將技術及金融結合，分析不同區(qū)塊鏈的底層技術、來龍去脈、社區(qū)熱度以至普及化潛力，選擇配置對象，并以權益質押的方式參與創(chuàng)建區(qū)塊以至鏈上管治（on-chain governance） 來獲取潛在資本增值及交易費用收入。

一切由比特幣開始

加密代幣作為一種新興資產，主流認同是由比特幣開始。比特幣打從設計理念上就具備高度安全的本質，按其PoW 方式，參與者通過斗快運算復雜的算式來競逐創(chuàng)建區(qū)塊的資格，以獲取回報（比特幣），從而實現(xiàn)毋須中央結算（如銀行） 而又安全的點對點支付。但PoW 的代價亦不菲，參與者（即所謂礦工） 需要投入大量資本于運算設備及持續(xù)需要耗用大量電力來運算（以2019 年2 月的數(shù)據推算，比特幣網絡的年耗電量大概與新加坡相若）。

相信大家已知，區(qū)塊鏈就是一本賬簿，創(chuàng)建區(qū)塊等于在這本賬簿上進行記賬，這是何等重要之事，不能毫無基準下容許任何人進行。簡單點想像，我們總不能任由所有人不用入場費就進游樂場玩，否則就會有濫用的情況，游樂場亦不能不設守則，否則會有人會進行破壞。

區(qū)塊鏈講求獎善罰惡

而按PoW 的做法來決定誰去創(chuàng)建區(qū)塊，亦是試圖通過獎善罰惡的機制來理順區(qū)塊鏈的運作：你作出貢獻，就會有獎勵（比特幣）；你做錯事，就會受懲罰（白用了電費），而運算設備以至電力的損耗，既是一種入場門檻，更將大家的利益捆綁在一起：若你試圖弄虛作假，或顛覆區(qū)塊鏈，就會摧毀區(qū)塊鏈的價值，連你自己的投資都會蒙受損失。

既然參與者是要用大量財務資本去購買運算設備及電力來競逐創(chuàng)建區(qū)塊的資格，為何不直接以資本去決勝負呢？所以PoS 應運而生。PoS 以資本取代耗電決勝負，這樣可以改變PoW 白耗大量電力所產生的環(huán)境問題，又能提升區(qū)塊鏈的交易速度。但PoS 亦要思索如何仿制獎善罰惡機制，以確保區(qū)塊鏈運作正常。不同的PoS 區(qū)塊鏈會有不同的獎罰方式，但大方向就是由參與者以資本購買加密代幣作為權益，情況就像PoW 世界中購買運算設備一樣，然后通過將權益質押及綁定，來作為一種入場券，參與遴選成為區(qū)塊創(chuàng)建者的資格，當成功創(chuàng)建區(qū)塊，就能獲取獎勵，但若做錯事做壞事，被綁定的權益就要被削減（slashing）。

區(qū)塊鏈驗證人：新類型基金經理

PoS孕育出一種鮮明的新事業(yè)-驗證人，例如我們就將會是即將上線的Cosmo Hub及IRIS Hub的驗證人。驗證人的地位近似PoW的礦工，但對知識的需求遠超PoW，PoS的驗證人需要熟悉該區(qū)塊鏈的底層技術，亦熟悉網絡基建的安全設定，設定節(jié)點（node）及其相關的網絡安全措施，并配置權益作質押來參與創(chuàng)建區(qū)塊，以確保整個區(qū)塊鏈的正常運作，并就一些重大的議題發(fā)表意見并在區(qū)塊鏈需要作出決策時投票。

由于PoS 是以權益多少來決定驗證人，但權益多的人不一定勝任作為驗證人，或根本沒有興趣從事驗證人，他們就會將權益委托（delegate） 予他們信賴的驗證人，驗證人以這被委托的權益競逐創(chuàng)建區(qū)塊及參與區(qū)塊鏈管治從而獲取回報，從中抽取提成。

情況就是現(xiàn)實基金經理的變種，基金持有人將資金委托基金經理，基金經理則按其策略決定應該投資什么資產以追求回報，并從中獲取管理費及表現(xiàn)費。同樣，當越來越多的區(qū)塊鏈采用PoS 的機制，就會需求越來越多的驗證人，而驗證人亦需要衡量應該將資金及時間投入在哪條區(qū)塊鏈，以獲取最大的回報。