經(jīng)歷了這件事，F(xiàn)F恐怕以后再也不想和地產(chǎn)商合作了。

2018年8月1日是恒大向FF（Faraday Future，下稱“FF”）提前支付5億美元融資款的最后截止日，這是它們在補充修訂協(xié)議中的約定內(nèi)容。

恒大以FF未達到合約條件為由拒絕付款。10月3日，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭則利用其在Smart King多數(shù)董事席位的權(quán)利，以Smart King的名義向香港國際仲裁中心提出仲裁，要求逐出Smart King的大股東恒大。

至此，這場貌合神離的造車聯(lián)姻宣布破裂。

據(jù)悉，Smart King此次在香港國際仲裁中心提起的是緊急濟助申請和緊急仲裁程序，平均用時14天即給出裁決。裁決經(jīng)法院許可，可按執(zhí)行法院判決的方式強制執(zhí)行。

這是一場賈躍亭的賭局——贏了得償所愿，一旦輸?shù)糁俨?，F(xiàn)F大概率面臨全面清盤的風險。

8月1日前后發(fā)生了什么

2017年11月30日，香港時穎有限公司與以賈躍亭為代表的FF原股東以合資模式在香港設立了一家新公司Smart King，時穎擬出資20億美元獲取合資公司45%股權(quán)，F(xiàn)F原股東以FF擁有的技術資產(chǎn)及業(yè)務入股，獲取合資公司33%股權(quán)，剩余22%股權(quán)將作為股權(quán)激勵預留給公司員工。

2018年6月25日，恒大健康稱以67.46億港元收購香港時穎100%股份，承繼了時穎在Smart King中的所有權(quán)利。

2018年5月底前，恒大已經(jīng)提前支付完畢2018年底前應付的8億美元，剩余12億美元依照最早的投資協(xié)議將在2019年支付6億、2020年支付6億。

2018年7月某日，恒大提出簽署原投資協(xié)議的補充修訂協(xié)議（三方協(xié)議），并同意在原合約約定日期之前，進一步向FF提供資金保障，提前支付剩余12億美元中的5億。

恒大提前付款的條件包括FF同意讓渡部分權(quán)利，比如FF中國的董事長、法定代表人交由恒大派人擔任等，“補充修改協(xié)議屬于簽字即生效的條款類型，F(xiàn)F已經(jīng)全部同意并且簽字。恒大在表示FF未達到要求同時，卻沒有給出進一步的修改意見，反而試圖獲得對FF中國和FF所有IP的控制權(quán)及所有權(quán)?！币晃唤咏麱F的人士透露稱。

這份補充修改協(xié)議的付款截止日期是2018年8月1日。由于仲裁期間的保密協(xié)定，恒大和FF官方均未對外透露協(xié)議具體內(nèi)容。

此前的7月24日，恒大將FF旗下的睿馳智能汽車（廣州）有限公司更名成恒大法拉第未來智能汽車（廣東）有限公司，對外宣稱實施FF雙總部制度，F(xiàn)F中國由恒大運營，F(xiàn)F美國仍歸賈躍亭。

8月1日付款截止日過后，騰訊科技報道表示，恒大進一步要求將FF位于北京和上海的研發(fā)團隊收入囊中，“賈躍亭對此極其失望?！币晃籉F員工表示，之前許家印到洛杉磯考察時，對FF員工表示不會插手業(yè)務，只提供資金，讓大家不要為錢發(fā)愁，“當時聽得大家很振奮，如今這樣很多員工大為吃驚。”

時間又過去兩個多月，恒大依舊沒有付款。10月3日，Smart King向香港國際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關Smart King融資的同意權(quán)，并且要求解除包括投資協(xié)議在內(nèi)的所有協(xié)議，剝奪恒大在相關協(xié)議下的全部權(quán)利。

恒大健康對此回應，F(xiàn)F利用其在Smart King多數(shù)董事席位的權(quán)利操控Smart King，在沒達到合約付款的條件下，要求其提前支付融資款。但FF未達成哪些條件，該公告并未透露。

仲裁最快14天見勝負

賈躍亭訴請恒大出局是否會得到香港國際仲裁中心的支持？

“補充修改協(xié)議顯然是附條件的，在提前付款相關的條件未得到滿足的條件下，補充協(xié)議沒有生效。FF與恒大還有一份此前簽署的投資協(xié)議，尚在正常履行。在補充修改協(xié)議未能生效的情況下，雙方的合作可以回到這一框架當中。”一位不愿具名的跨境仲裁專家表示，“這意味著，恒大并未根本性違約，賈躍亭要求’解除所有協(xié)議、剝奪恒大全部權(quán)利’的仲裁請求有一些勉強，不一定得到仲裁機關支持?！?/p>

FF的命運，不僅要看香港國際仲裁中心的仲裁決定，更在于未來的融資可能性。

一位接近FF的人士表示，不管仲裁結(jié)果如何，F(xiàn)F似乎都有辦法繼續(xù)融資。

“可能性有很多，比如說，如果仲裁結(jié)果認定原來的投資協(xié)議無效，那么FF可以保留恒大8億美元應占股比18%，并將恒大剩余的27%股份拿去融資。就像2017年底雙方協(xié)商的那樣，恒大僅作為財務投資人；如果仲裁結(jié)果認定投資協(xié)議有效，那么FF可以用同樣的價錢增發(fā)新股融資。”這位接近FF人士分析。

不過，一旦賈躍亭在香港敗訴，F(xiàn)F若想繼續(xù)股權(quán)融資，必須得到恒大同意。

FF與恒大在投資協(xié)議中存在關于再融資的約定。恒大為避免自身在SmartKing中的股份被稀釋，有權(quán)利同意或否決FF尋求恒大之外的其他融資。

“融資同意權(quán)寫入投資協(xié)議是雙方協(xié)商同意的條款。換言之，這是恒大在吸取融創(chuàng)投資樂視的教訓后，給自己爭取到的權(quán)利?！苯咏m紛的消息人士稱，F(xiàn)F指控“恒大阻止FF接受任何來自其他來源的直接融資”的說法很難成立。

恒大表示，已經(jīng)聘請國際律師團隊，將采取一切必要的行動，捍衛(wèi)自己在相關協(xié)議下持續(xù)享有的權(quán)利，以保障本公司及其股東的利益。

一位傳統(tǒng)汽車行業(yè)高管表示，許家印絕不滿足僅做FF的財務投資人，“包括對FF和新疆廣匯的兩筆投資，恒大在新能源汽車轉(zhuǎn)型上已經(jīng)花費超過200億元，他怎么可能善罷甘休呢？”

上文已經(jīng)提到，Smart King對恒大提起系緊急濟助申請和緊急仲裁程序。

緊急濟助類似于法院的訴前保全令，該申請在獲得香港國際仲裁中心緊急仲裁員批準之后，可得Smart King在爭議得到裁定前維持現(xiàn)狀，且可采取相應措施“防止目前或即將對仲裁程序造成的危害或損害”等。

香港國際仲裁中心官網(wǎng)顯示，緊急仲裁程序平均用時14天。根據(jù)香港法例第609章《仲裁條例》中的規(guī)定，除特定情形之外，仲裁裁決通常是終局的，經(jīng)法院許可，可按執(zhí)行法院判決的方式強制執(zhí)行。

“賈躍亭采取簡易仲裁程序的話，需要8個月左右時間，還能給自己爭取一些迂回空間?？雌饋?，他希望通過緊急仲裁速戰(zhàn)速決。假如他輸?shù)糁俨茫愦笥植环砰_融資同意權(quán)，F(xiàn)F的資金現(xiàn)狀又無法堅持到2019年的話，F(xiàn)F將面臨全面清盤的風險?！鼻笆霾辉妇呙目缇持俨脤＜也聹y，或者是FF的律師篤定能贏，或者是賈躍亭賭性太強，“或者他們還有不為人知的后手”。

截止2018年7月，F(xiàn)F基本用完恒大第一筆8億美元的投資。FF洛杉磯總部目前有員工約1400人，近FF人士稱，F(xiàn)F美國一個月工資成本就高達800萬美元。另據(jù)加州某電動車企業(yè)高管表示，相似規(guī)模的電動車企業(yè)一個月的工資成本至少1500萬美元。

自接近FF人士處獲悉，若賈躍亭等人無法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動車量產(chǎn)交付之承諾，即視為對恒大這位大股東的違約情形，將失去對Smart King等的實際控制。

“再也不想和地產(chǎn)商合作了”

據(jù)悉，F(xiàn)F內(nèi)部對仲裁結(jié)果頗為自信，也已經(jīng)開始和新投資人接洽。

接近糾紛的消息人士稱，恒大對FF非常不滿，“賈躍亭拿著恒大的投資，操縱Smart King董事會，反過來要趕走恒大。

反對聲音卻稱，“恒大的投資進入Smart King之后，即屬于公司資產(chǎn)，賈躍亭有權(quán)在公司利益受損時，驅(qū)逐恒大這一‘危害’公司的股東。”

下定決心與恒大分道揚鑣的FF，其眼下的境況和一年前大有不同。

一位熟悉FF財務人士稱，一年前，F(xiàn)F賬面有1.5億美元的運營債務，以及5千萬美元的財務債務，“該公司在洛杉磯地區(qū)因辦公需求的地產(chǎn)相關貸款超過千萬美元，賈躍亭個人也背負數(shù)億美元的可轉(zhuǎn)債。”

隨著恒大投資到賬，F(xiàn)F首先需要償還這些債務，而為了和供應商恢復聯(lián)系，大概率還需提前支付部分貨款，8億美元在短短 11個月時間消耗殆盡。

而今，F(xiàn)F官方宣布下線首款預量產(chǎn)車。一位消息人士稱，F(xiàn)F算盤也許是，再融個5到7億美元，推出量產(chǎn)車，公司估值翻番，然后再去上市融資。

實現(xiàn)這種美好的假設并不容易。

首先，F(xiàn)F距離完成量產(chǎn)車的下線還有多遠，這對外界一直是個謎。

一則美國科技媒體The Verge的報道稱，作為FF首款試生產(chǎn)汽車，F(xiàn)F91在2018年9月末發(fā)生起火事件。此事件是在該公司面向員工以及家人舉行的“FuturistDay”結(jié)束幾小時后發(fā)生的。

某加州電動車公司員工則表示，F(xiàn)F的預量產(chǎn)車在該公司的漢德福工廠起火。

FF官方回應稱，The Verge的報道不實，但拒絕做進一步的澄清。

其次，電動車公司的估值目前并不被資本市場看好，往往在二級市場上的估值和一級市場的預期相差甚遠。

一位知名傳統(tǒng)車企數(shù)字化部門負責人表示，即使量產(chǎn)車下線，一般電動車公司的估值也不會有太大的變化，因為此前的估值是將量產(chǎn)車下線的成功預期算在其中，如果量產(chǎn)車不能下線，電動車公司幾乎不值錢。

面對謾罵聲聲，而今的FF義憤填膺。

一位消息人士稱，F(xiàn)F并不習慣恒大“給了錢就要管天管地管一切的做法”，“就像個土皇帝，F(xiàn)F恐怕以后再也不想和地產(chǎn)商合作了?！?/p>

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