高鎳動力電池規(guī)模量產拐點已至,高鎳化是中周期產業(yè)趨勢。為實現(xiàn)2020年300wh/kg的能量密度目標,高鎳三元正極+硅碳負極是最可行的商業(yè)化方案,正極高鎳化趨勢明確。而在2025年后有一定不確定性,需跟蹤富鋰錳基和固態(tài)電池的商業(yè)化進展,因此高鎳三元正極產品生命周期預計至少5-10年。目前圓柱型動力電池已率先實現(xiàn)高鎳產品量產,方形、軟包電池突破在即,2019年行業(yè)將迎來高鎳產品量產的普遍性突破。預計2020年NCM811正極市場規(guī)模將突破200億。

高鎳正極技術門檻大幅提升,將重塑產業(yè)格局。高鎳正極的循環(huán)性能及熱穩(wěn)定性較差,需要摻雜、包覆做材料改性方能在實際產業(yè)化中應用。其核心技術在于摻雜包覆工藝,同時燒結的設備精度及工藝要求也大幅提升,技術難度顯著增加,高鎳正極技術門檻大幅提高將重塑產業(yè)格局,市場集中度有望提升,從而改變目前的散亂局面。高鎳正極用鈷量減少,成本顯著下降,同時溢價明顯,盈利能力顯著提升。在高鎳正極體系下,正極燒結環(huán)節(jié)的技術含量也顯著增加,在以加工費定價的模式下,穩(wěn)態(tài)情況高鎳正極環(huán)節(jié)的毛利率也將高于目前523產品。