隨著國(guó)家財(cái)政部2013年7月底發(fā)布的《關(guān)于分布式光伏發(fā)電實(shí)行按照電量補(bǔ)貼政策等有關(guān)問題的通知》和國(guó)家發(fā)改委8月30日公布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》的出臺(tái)，中國(guó)分布式光伏政策已初步形成閉環(huán)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雛形初具。國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)由政策引發(fā)的生產(chǎn)、銷售倒掛模式改變，加上國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境需求，使外界看好中國(guó)分布式光伏發(fā)展。

那么，在不少?gòu)臉I(yè)者的心中，一個(gè)盤旋不去的問題就是，中國(guó)分布式光伏市場(chǎng)能否像美國(guó)一樣迅速出現(xiàn)類似Solarcity這樣的分布式光伏開發(fā)運(yùn)營(yíng)和服務(wù)商?

根據(jù)對(duì)美國(guó)分布式光伏市場(chǎng)的研究，我們發(fā)現(xiàn)，像Solarcity這樣的開發(fā)商和服務(wù)商能夠發(fā)展壯大，和他們成功構(gòu)建長(zhǎng)期穩(wěn)定低成本的融資渠道的能力密不可分。盡管美國(guó)的相關(guān)清潔能源鼓勵(lì)政策使得光伏投資變得經(jīng)濟(jì)可行，但其高昂的資本投入使得這個(gè)行業(yè)的發(fā)展壯大需要持續(xù)不斷的融資支撐。

反觀目前的中國(guó)市場(chǎng)，融資難這個(gè)問題仍然困擾著絕大部分分布式光伏開發(fā)商。能源局和國(guó)開行今年8月推出了《支持分布式光伏發(fā)電金融服務(wù)意見》。根據(jù)該《意見》，國(guó)開行將積極為各類分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目投資主體提供信貸支持，但執(zhí)行時(shí)業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)現(xiàn)光伏項(xiàng)目貸款仍需要擔(dān)保。不管在中國(guó)還是美國(guó)，光伏電站(不管是集中式還是分布式)都不被當(dāng)作不動(dòng)產(chǎn)。由于無產(chǎn)權(quán)證，項(xiàng)目也不可以當(dāng)作資產(chǎn)抵押，無法向銀行貸款。該政策對(duì)于本身就缺乏資金和擔(dān)保能力的中小企業(yè)形同雞肋。

在這樣的情況下，盡管最近出臺(tái)的上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼政策已經(jīng)為分布式市場(chǎng)創(chuàng)造了確定的收益預(yù)期，但長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資渠道的缺失直接導(dǎo)致了分布式項(xiàng)目長(zhǎng)期持有者的缺位。當(dāng)前國(guó)內(nèi)項(xiàng)目開發(fā)普遍模式是開發(fā)商(通常是EPC商或組件商)自行融資一部分資金，再由組件商墊資提供組件，建成項(xiàng)目，并網(wǎng)后開發(fā)商通常希望盡快將項(xiàng)目賣掉(通常是賣給電力企業(yè))。項(xiàng)目建設(shè)期往往從開發(fā)商到組件商由于缺乏資金都希望快速資金回籠，但光伏項(xiàng)目的核心價(jià)值卻是建設(shè)期后的運(yùn)營(yíng)期，可以帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

反觀國(guó)際光伏電力市場(chǎng)，根據(jù)國(guó)觀智庫(kù)能源事業(yè)部總監(jiān)李月的觀察，在歐美市場(chǎng)的行業(yè)下游，像養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金和教育基金這樣追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的資本越來越多地將投資光伏電站作為它們的權(quán)益資本投資組合多元化的一個(gè)途徑。光伏電站資產(chǎn)受到這些長(zhǎng)期資本的青睞的核心原因是：組件質(zhì)量穩(wěn)定帶來的發(fā)電量保障確保了很低的投資風(fēng)險(xiǎn)，并網(wǎng)后的現(xiàn)金流回報(bào)比較穩(wěn)定，并且這一現(xiàn)金流在很多國(guó)家都有上網(wǎng)電價(jià)政府補(bǔ)貼政策和強(qiáng)制并網(wǎng)政策的法律保障，一定程度上相當(dāng)于有國(guó)家主權(quán)信用擔(dān)保。而且光伏電站項(xiàng)目的長(zhǎng)期回報(bào)率水平已經(jīng)明顯高于像養(yǎng)老基金這樣的長(zhǎng)期資本所要求的預(yù)期回報(bào)率。

所以為了中國(guó)光伏市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，拓寬融資渠道、發(fā)展光伏金融化成為必經(jīng)之路。

光伏項(xiàng)目商業(yè)模式的核心價(jià)值是長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，一旦現(xiàn)金流形成規(guī)模后將帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)啟動(dòng)。因此，中國(guó)市場(chǎng)一旦解決了融資問題，一定會(huì)出現(xiàn)關(guān)心質(zhì)量、發(fā)電量，可以促成整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展的長(zhǎng)期持有者，最終成為中國(guó)的Solarcity。

并且，隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，光伏項(xiàng)目長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益也將吸引養(yǎng)老基金、社保基金這樣的長(zhǎng)期資本進(jìn)入。根據(jù)李月預(yù)測(cè)，光伏項(xiàng)目開發(fā)模式的創(chuàng)新還將帶動(dòng)融資模式創(chuàng)新和鏈接融資與開發(fā)的渠道平臺(tái)創(chuàng)新，最終開拓出新的市場(chǎng)空間。