圖1：國內照明渠道經銷LED比例（2011.8）

資料來源: 高工LED,陽光照明,行業(yè)調研信息,中信證券研究部整理

　　圖2：房地產開發(fā)企業(yè)500強照明燈具采購品牌

資料來源: 房地產測評中心,公司公告,業(yè)內調研,中信證券研究部整理

　　經銷商接受程度大幅提高。我們最新的調研顯示，國內照明渠道（主要為各地燈具市場）的經銷商對LED燈具的接受度已大幅提高。目前，渠道中銷售LED產品的經銷商占比已約41%，其中專營LED產品的經銷商占比約為3%。隨著LED照明產品的進一步成熟（性能提高、價格下降），我們認為經營LED產品的經銷商比例會持續(xù)提升。目前，盡管LED照明產品在經銷商出貨量中占比仍然很低，但四成的經銷商支持已使LED照明產品具備了渠道基礎。

　　一線廠商態(tài)度全面轉向積極。傳統(tǒng)照明市場的領軍企業(yè)已開始正式進入LED照明領域，陽光照明等廠商已實現量產，商業(yè)照明市場龍頭企業(yè)雷士照明也采取合資設立LED封裝公司等一系列舉措積極布局。2011年LED照明的進展快于大部分廠商的預計，傳統(tǒng)照明廠商將加大投入力度，一線廠商的全面發(fā)力將成為行業(yè)重要催化劑。