臺(tái)積電(2330) Q1營(yíng)收繳出超乎財(cái)測(cè)的成績(jī)單，微幅季增1.1%為1327.55億元、優(yōu)于法說會(huì)上1270-1290億元的預(yù)期，并寫下單季營(yíng)收歷史次高紀(jì)錄，也激勵(lì)臺(tái)積今日股價(jià)出現(xiàn)反彈，重回百元大關(guān)。而在臺(tái)積下周法說會(huì)登場(chǎng)前夕，外資巴克萊也出具最新報(bào)告指出，臺(tái)積Q1營(yíng)運(yùn)逆勢(shì)走強(qiáng)主要應(yīng)是來自智慧型手機(jī)和平板晶片客戶拉貨的暢旺，而其單季毛利率也可望攀上34-35%水準(zhǔn)，優(yōu)于財(cái)測(cè)預(yù)期的31.5-33.5%，單季EPS則可達(dá)1.54元。而相較于巴克萊原本預(yù)估臺(tái)積Q2營(yíng)收將季增5-10%，如今則略為調(diào)降其季增幅度至3-7%。法說會(huì)前，巴克萊也對(duì)臺(tái)積提出以今年資本支出是否調(diào)高為首的四個(gè)大哉問。


巴克萊也重申臺(tái)積的優(yōu)于大盤(Overweight)評(píng)等，并維持128元的目標(biāo)價(jià)。而雖隨著臺(tái)積Q1營(yíng)收基期的拉高，Q2成長(zhǎng)幅度勢(shì)必趨緩，不過巴克萊指出，臺(tái)積在16奈米FinFET制程握有優(yōu)勢(shì)，以及受益于智慧型手機(jī)、平板、游戲機(jī)需求暢旺，臺(tái)積于2013-2015年間營(yíng)收年復(fù)合成長(zhǎng)率(CAGR)將能達(dá)15-17%，加上臺(tái)積晶圓價(jià)格受益于先進(jìn)制程比重?cái)U(kuò)張，于2013-2015年間CAGR也將能達(dá)4-5%，顯現(xiàn)臺(tái)積長(zhǎng)線成長(zhǎng)動(dòng)能依然安穩(wěn)無虞。

法說展開前夕，巴克萊也對(duì)臺(tái)積營(yíng)運(yùn)拋出四大關(guān)注焦點(diǎn)：第一，臺(tái)積是否會(huì)宣布將今年資本支出從90億美元調(diào)高至100億美元，以加速20奈米HKMG(高介電常數(shù)金屬閘極)和16奈米FinFET制程的投資進(jìn)程？第二，高通(Qualcomm)是否會(huì)如原本市場(chǎng)傳出，將有部分訂單轉(zhuǎn)至格羅方德(GlobalFoundries)和三星的狀況發(fā)生，對(duì)臺(tái)積沖擊程度又將如何？第三，關(guān)于近期最夯的Google智慧眼鏡、蘋果iWatch等產(chǎn)品，臺(tái)積是否有機(jī)會(huì)切入？第四，臺(tái)積于20奈米HKMG制程、16奈米FinFET制程原訂于2014-2015年間正式量產(chǎn)的時(shí)程，有沒有提前的可能？

事實(shí)上，臺(tái)積董事長(zhǎng)張忠謀于美西時(shí)間4月9日加州的臺(tái)積電年度技術(shù)研討會(huì)中，也重申對(duì)臺(tái)積今年?duì)I運(yùn)深具信心，預(yù)期全年?duì)I收將有雙位數(shù)成長(zhǎng)，意謂今年?duì)I收將再創(chuàng)新高。

而聯(lián)電(2303) 3月營(yíng)收則月增9.94%來到95.99億元、年增6.86%?？傆?jì)聯(lián)電今年Q1營(yíng)收則微幅季減3.72%來到277.81億元、年增5.76%，約略符合公司于法說會(huì)上提出，Q1晶圓出貨量雖因并入和艦的關(guān)系而成長(zhǎng)，惟因平均ASP略微下滑，因此整體Q1營(yíng)收持平去年Q4的預(yù)期。

關(guān)于聯(lián)電后續(xù)營(yíng)運(yùn)走向，外資德意志則出具最新報(bào)告指出，聯(lián)電Q1隨著營(yíng)收的走低以及稼動(dòng)率的下滑，單季毛利率將下降2.6個(gè)百分點(diǎn)、至14.2%，單季EPS則為0.15元。至于聯(lián)電Q2營(yíng)收的季增幅度，德意志則估為6%。此外德意志也估，聯(lián)電今年Q4 28奈米的營(yíng)收占比估占5%，不過絕對(duì)金額僅約有臺(tái)積電28奈米營(yíng)收的2-3%。