電子行業(yè)板塊估值水平回落，市場底部特征明顯。我們建議客觀對待市場和行業(yè)的周期性波動，目前業(yè)績下滑、估值下調(diào)的因素已經(jīng)基本體現(xiàn)，明年上市公司業(yè)績繼續(xù)出現(xiàn)分化，中期以后可以期待。而當(dāng)前破發(fā)普遍的現(xiàn)象并不尋常，預(yù)示著市場的底部顯露。
若明年歐美經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，有助于電子行業(yè)性業(yè)績回升。由于我國電子信息制造業(yè)出口依賴度仍然較高，受海外經(jīng)濟(jì)不確定因素影響大。今年雖然依賴度有所降低，但利潤率有所下降。
電子行業(yè)長期投資價值不減。我國國民經(jīng)濟(jì)信息化水平還有很大的提升空間。“十二五”期間，電子信息產(chǎn)業(yè)仍然是國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制高點(diǎn)。物聯(lián)網(wǎng)、云計算的概念并不是遙遠(yuǎn)的設(shè)想，正逐步變成現(xiàn)實(shí)。
LED受政策扶植力度有望繼續(xù)增大。LED白光照明應(yīng)用的推廣和價格降低為長期發(fā)展趨勢。預(yù)期LED替代傳統(tǒng)40W燈泡售價10美元的目標(biāo)，將會于2012年二季度到達(dá)，而LED替代傳統(tǒng)60W燈泡也可望于2013年上半年啟動。我們認(rèn)為擁有LED產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力的企業(yè)具備競爭優(yōu)勢。
移動智能終端明年仍可期待。全球智能手機(jī)終端進(jìn)入三足鼎立的階段，Intel、微軟(微博)、諾基亞(微博)等積極布局新一代智能產(chǎn)品，帶來更多市場機(jī)會。預(yù)計2011年全球智能手機(jī)出貨量將增長55%。中低端智能手機(jī)、平板電腦、Ultrabook、單電數(shù)碼相機(jī)等增速突出。
電子新材料和物聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會不容忽視。上游高端電子材料實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的過程中機(jī)會眾多；物聯(lián)網(wǎng)所涉及的傳感器領(lǐng)域市場廣度和技術(shù)深度兼?zhèn)洹?BR>投資建議：雖然在歐美經(jīng)濟(jì)動蕩，人民幣持續(xù)貶值、原材料和勞動力成本上升、行業(yè)競爭加劇的背景下，行業(yè)整體景氣度明確回暖尚待時日。但對待明年我們持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，建議選擇具備長期投資價值、未來業(yè)績確定性高的上市公司。在個股方面，給予水晶光電(002273)、蘇州固锝(002079)以“買入”評級，給予長城開發(fā)(000021)、德豪潤達(dá)(002005)以“增持”評級。