光伏寒冬，各企業(yè)三季度財報紛紛出爐。綜合數(shù)據(jù)顯示，真是一季比一季慘，一家比一家慘。

在美上市的11家中國光伏企業(yè)，三季度財務(wù)報告近期陸續(xù)發(fā)布完畢。除了大全新能源，在美上市的十家光伏企業(yè)三季度凈利潤全部報虧，反映企業(yè)經(jīng)營效率的關(guān)鍵指標(biāo)運營利潤率均為負(fù)值。

目前，各光伏大廠往上下游擴產(chǎn)的步伐仍未停止，市場過度供給狀況仍難改善，而明年歐洲的政府補貼將進一步減少，“雙反”案又給美國市場帶來陰影，同時國內(nèi)市場仍被電網(wǎng)接入的體制瓶頸鉗制，因此行業(yè)普遍預(yù)期光伏業(yè)的冬天至少將持續(xù)到明年，明年上半年將更加困難。

事實上，光伏企業(yè)的“冬天”從今年初春就開始了。市場的變化始自3月。一家組件生產(chǎn)企業(yè)的銷售經(jīng)理對回憶稱，“3月底，11元/瓦、50%預(yù)付款，客戶求我簽合同；過了一周的4月初，我再去找客戶，客戶冷笑說‘現(xiàn)在10.5元/瓦都買得到了’?！?/P>

接下來便是一路向下。Energy Trend最新數(shù)據(jù)顯示，組件現(xiàn)貨均價為0.924美元/瓦，較3月中旬的1.62美元/瓦下跌42.9%；同期硅片的現(xiàn)貨均價由3.72美元/片跌至1.183美元/片，跌幅接近70%。

由于現(xiàn)貨價格大幅下跌，以及市場需求不振導(dǎo)致庫存增加，多家企業(yè)在三季度財報中計提了存貨減值。賽維LDK、英利綠色能源均有超過4000萬美元的存貨減值準(zhǔn)備，其他企業(yè)的庫存減值也達2000萬美元左右。

市場如此不景氣，但各家上市光伏企業(yè)的出貨量屢創(chuàng)新高——這一意外的亮點，恰恰說明了訂單在向大廠集中，中小企業(yè)出貨日益困難。中國光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書處對外表示，目前國內(nèi)半數(shù)以上的中小電池組件企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，30%大幅減產(chǎn)，10%-20%小幅減產(chǎn)或勉力維持，并已開始不同程度的裁員。

處于上游的多晶硅行業(yè)，其冬天比光伏來得稍晚一些。今年二季度，以多晶硅業(yè)務(wù)為主業(yè)的大全新能源的毛利率高達46.6%，三季度這一數(shù)字降至33.3%，多晶硅均價走低是主要原因。

造成困境的主因是什么？光伏企業(yè)的高管們不約而同地將此歸結(jié)于歐洲市場需求不振；但接受采訪的多位分析師和行業(yè)觀察人士認(rèn)為是供大于求?！斑@不是行業(yè)的問題，是企業(yè)的問題?！盕rost &； Sullivan能源電力部門咨詢經(jīng)理曹寅評價說。

光伏大廠們還沒停下擴產(chǎn)的腳步。以組件廠商尚德為例，十年來，其產(chǎn)能平均復(fù)合增長率達到43%。2010年上半年，尚德投資2.97億美元開建四期工程，今年9月投產(chǎn)，這使尚德將在今年年底實現(xiàn)2.4GW（Gigawatt ，十億瓦特）的光伏組件生產(chǎn)能力。與此同時，尚德在去年還向上游硅片領(lǐng)域擴張，目標(biāo)是在一年內(nèi)將硅片產(chǎn)能擴大到電池和組件總產(chǎn)能的25%-50%。如今硅片價格一跌再跌，而尚德自產(chǎn)硅片的成本又高于多晶硅專業(yè)大廠，一位分析師直言不諱：“這是（尚德的）戰(zhàn)略失誤。”

2010年的組件和電池擴產(chǎn)潮，給上游板塊帶來了更多訂單，上游擴產(chǎn)還在進行中。到明年年底之前，保利協(xié)鑫計劃投資177億港元將產(chǎn)能增加至6.5萬噸多晶硅及6.5GW硅片。保利協(xié)鑫目前已經(jīng)是全球最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)。

一位行業(yè)分析師認(rèn)為，保利協(xié)鑫下一季度的財務(wù)報表不會好看，“現(xiàn)在多晶硅現(xiàn)貨價是21美元-22美元/千克，長單不超過35美元/千克，雖保利協(xié)鑫表示新生產(chǎn)線現(xiàn)金成本可降到17美元/千克，但加上設(shè)備折舊，成本還會超過20美元/千克?！绷硗?，保利協(xié)鑫的產(chǎn)品主要以硅片形式出售，而目前硅片價格已低到“切片不如買片”的程度。

美股分析師王毓明稱，今年年底在建的組件產(chǎn)能將基本釋放完畢，理論產(chǎn)能將超過50GW，而明年全球市場的需求預(yù)期也不過是20GW，這令很多市場人士悲觀。但王毓明認(rèn)為，由于部分企業(yè)停產(chǎn)，真正有效的產(chǎn)能只有15-20GW。

艾庫樂森新能源投資咨詢（北京）有限公司董事總經(jīng)理魏江茂則認(rèn)為，市場真正的問題在于庫存壓力，“年初所有人都說今年訂單已經(jīng)滿了，現(xiàn)在呢，有將近10GW的產(chǎn)品還壓在歐洲的港口或其他地方。”

王毓明認(rèn)為，不只保利協(xié)鑫，韓國企業(yè)東洋制鐵化學(xué)（OCI）也同樣在逆市中激進，其于今年10月新釋放了部分產(chǎn)能。歐美的老牌廠商也有產(chǎn)能釋放。

從需求端看，隨著歐洲債務(wù)危機深化，歐洲市場可能采取更具限制性的政策，將進一步影響光伏產(chǎn)品的銷量。德國政府在11月17日曾提議將每年新增光伏發(fā)電安裝量限制在1GW，以控制補貼成本；捷克早在去年年底就決定，對太陽能發(fā)電課以26%的重稅。

補貼降低其實不完全是壞事。光伏產(chǎn)品價格的不斷降低，使得歐洲部分光照較好的地區(qū)實現(xiàn)了平價上網(wǎng)，光伏電站的內(nèi)部投資收益率（IRR）十分可觀，這也是歐洲多國減小補貼力度的重要原因。從長遠(yuǎn)看，平價上網(wǎng)是光伏行業(yè)發(fā)展的一個里程碑，但在短期內(nèi)會給企業(yè)帶來陣痛。

為占據(jù)有限的市場，保利協(xié)鑫毫不掩飾地降價，并聲稱“讓利給戰(zhàn)略伙伴”，被同行視為市場價格的破壞者。根據(jù)臺灣媒體報道，2011年10月5日在臺灣國際太陽光電展“CEO高峰論壇”上，臺灣大同集團董事長林蔚山當(dāng)場質(zhì)問保利協(xié)鑫執(zhí)行總裁舒樺，“太陽能產(chǎn)業(yè)崩盤，你不覺得保利協(xié)鑫是始作俑者嗎？” 但實際上，除了大廠降價，中小企業(yè)更不惜在多晶硅現(xiàn)貨市場上拋售，也進一步拉低了市場價格。

11月12日，江蘇省有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在南京召集包括尚德電力、天合光能在內(nèi)的13家主要光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人，磋商目前光伏組件企業(yè)的形勢及解決辦法。這些地方明星企業(yè)都是當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)大戶。當(dāng)年，正是地方政府為吸引投資，爭相上馬光伏項目，在土地等各方面大力扶持，助推了光伏產(chǎn)能的膨脹。在某種程度上，他們也需為本輪光伏業(yè)寒冬負(fù)點責(zé)任。[!--empirenews.page--]