在今年上半年大多數(shù)LED上市公司營收和凈利指標均出現(xiàn)不同程度下滑的大背景下，勤上光電的表現(xiàn)可圈可點。公司近日發(fā)布的2012年半年度業(yè)績報告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約3.64億元，同比增加14.11%；實現(xiàn)利潤總額約5680萬元，同比增加30.28%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約4548萬元，同比增加18.16%。

然而美中不足的是，勤上光電大部分子公司仍延續(xù)了上一年的虧損局面，并且虧損數(shù)額進一步擴大。數(shù)據(jù)顯示，8家全資及參股子公司中，有7家虧損；10家參股公司中，有8家虧損。

當初這些合資公司的設立，目的是利用合資方在當?shù)厣詈竦恼P系和市場資源，獲得當?shù)氐腖ED訂單。但按照現(xiàn)在的業(yè)績，勤上光電并沒有得到太多利益。

“考慮到子公司的經(jīng)營狀況和一些不可控風險，我們考慮將這些公司進行轉型。”勤上光電副總經(jīng)理祝炳忠透露，勤上光電計劃從一些子公司和參股公司撤資，轉而將其轉變?yōu)樵诮衲瓿跬瞥龅摹肮S孵化計劃”中一員。

然而，8月11日，勤上光電發(fā)布公告稱，為拓展在鄂爾多斯乃至內蒙古的LED照明業(yè)務，公司與另外兩家當?shù)毓境闪⒍鯛柖嗨故谐峭豆怆娍萍加邢薰?以下簡稱 “城投光電”)。勤上光電占30%股份。

“勤上光電還是無法擺脫投資換市場的經(jīng)營模式，這是地方政策問題?！币晃粯I(yè)內人士指出，要拿到當?shù)卣氖姓﨤ED照明訂單，必須到當?shù)赝顿Y，這是中國特色。

折戟山東金源

8月22日，勤上光電發(fā)布公告稱，為適應國內LED照明終端應用市場的最新形勢，優(yōu)化公司在全國的市場布局，勤上光電擬將所持山東金源勤上光電有限公司65%股權以協(xié)議方式全部轉讓給自然人蒿德金，轉讓價格為人民幣1300萬元。

資料顯示，山東金源注冊資本2000萬元。其中，勤上光電出資1300萬元，占65%。去年，山東金源僅實現(xiàn)營業(yè)收入618.09萬元，凈利潤為-205.21萬元，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額僅180.48萬元。今年前5個月，營業(yè)收入更是下降到180.42萬元。這或許為勤上光電的撤退埋下了伏筆。

勤上光電認為，本次股權轉讓是從公司實際生產經(jīng)營情況出發(fā)而做的決定。山東金源一直處于略微虧損狀態(tài)，為降低投資風險，勤上光電同意本次股權轉讓，全部退出對山東金源的投資。山東金源絕非個案，祝炳忠透露，按照公司的規(guī)劃，勤上光電將陸續(xù)從這些虧損的子公司及參股公司撤資，轉而以工廠孵化模式繼續(xù)協(xié)助其在當?shù)氐陌l(fā)展。

“這樣做的好處是這些公司將不再使用‘勤上光電’的品牌，不會對公司的品牌造成影響?！弊１姨寡?，之前一些合資公司以勤上光電的名義拿到訂單后，常常出現(xiàn)私底下運作的情況。而當產品質量出現(xiàn)問題后，客戶首先想到的會是母公司的問題，這樣對勤上光電的品牌美譽度造成了傷害。

據(jù)悉，“工廠孵化計劃”是勤上光電不參股、不控股，以有償服務形式將公司十多年成功探索經(jīng)驗和技術研發(fā)設計平臺、規(guī)模化量產能力、商業(yè)模式及上市運作經(jīng)驗等與合作商共享。同時，勤上光電為合作商提供滿足不同需求的“服務套餐”和涵蓋工廠建設、企業(yè)運營、市場營銷、品牌建設、資本運作等一站式服務。

“能不能成為‘工廠孵化計劃’的一部分還要看后續(xù)的處理情況。每個公司都是個案處理，不會一刀切?！弊１彝嘎?，公司從山東金源撤資后，不排除其可能成為勤上光電“工廠孵化計劃”中的一部分。

與此同時，勤上光電也在加緊兼并此前的一些優(yōu)質資源?！?/P>

8月31日，勤上光電發(fā)布關于受讓廣州勤上股份并對其增資的補充公告，公司原持有廣州勤上90%的股份，受讓完成后，公司將持有廣州勤上100%的股份；同時公司擬以自有資金向廣州勤上增資，將其注冊資本從5,600萬元增至21,000萬元。

廣州勤上是勤上光電在廣州地區(qū)的一家子公司，成立于2011年5月。財務數(shù)據(jù)顯示，廣州勤上成立后經(jīng)營狀況一般，今年第一季度，廣州勤上營業(yè)收入僅為0.91萬元，虧損了36萬元；而在去年全年，廣州勤上營業(yè)收入僅2.98萬元，虧損了43.53萬元。

勤上光電表示，廣州LED照明市場的競爭異常激烈，為提高勤上光電在廣州區(qū)域的整體競爭力，故決定由上市公司完全持有廣州勤上，以增強廣州勤上的資質實力和市場競爭能力。

長期關注勤上光電的一位證券分析師表示，一撤一并，實為剝除公司非優(yōu)質資產，提升公司的競爭力和盈利能力。全資控股，則意味著為勤上光電在市場上爭取更大的市場份額奠定基礎，從某種意義上來說，符合公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

重啟地方合作投資

今年初以來，國家、地方紛紛出臺政策及補貼措施推動LED照明市場需求釋放，這加速LED照明行業(yè)快速發(fā)展，同時也催生新的市場機會。

無論是國務院發(fā)布的LED節(jié)能照明產品補貼模式，還是廣東從省級層面采取EMC模式推動各級政府、機構對LED產業(yè)的扶持發(fā)展方式，顯然上到中央，下到當前各地方政府都已經(jīng)逐漸淡出MOCVD投資補助模式，而轉向支持區(qū)域內企業(yè)分享本區(qū)域LED照明市場先機。從政策層面來看，這既是一個產業(yè)發(fā)展轉型期的重要標志，也意味著國內LED照明市場達到了大規(guī)模應用前夜。

對于勤上光電而言，如何快速抓住利好政策的釋放時機，搶奪新一輪各地政府工程及公共照明訂單成了當務之急。而這在勤上光電各類產品營收比例上可見端倪。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司實現(xiàn)戶外照明收入約2.06億元，景觀照明收入約1.11億元，兩項業(yè)務收入占到公司上半年總收入的87.09%。

一方面考慮從虧損的子公司和合資公司撤資，另一方面，勤上光電似乎又在重啟地方合作入股投資模式，開始在某些區(qū)域成立新的合資公司。但與之前的合資模式不同的是，這次的合作方不再是自然人，而是在當?shù)鼐哂幸欢ㄙY源的國資公司。

8月11日，勤上光電發(fā)布公告稱，為拓展在鄂爾多斯乃至內蒙古的LED照明業(yè)務，公司與鄂爾多斯市城市建設投資集團有限公司(以下簡稱“城投公司”)和鄂爾多斯市祥源能源有限責任公司(以下簡稱“祥源能源”)合資成立城投光電，從事半導體照明產品的生產及照明工程的施工、維護。 新公司擬定注冊資本1億元，勤上光電占30%股份。

“城投光電是升級版的‘工廠孵化計劃’?！弊１冶硎?，工廠孵化計劃原則上公司不參股、不控股，僅以有償服務形式在全國范圍內推廣。但考慮到客戶的優(yōu)質性以及強烈要求勤上光電參股的意愿，勤上光電評估后決定出資3000萬參與新公司30%股權的認購。

注冊完畢后，城投光電將與勤上光電簽訂《商標使用許可合同》、《技術專利使用許可合同》，并向勤上光電支付2500萬元以購買商標使用、品牌服務、技術專利等綜合服務。這也意味著，勤上光電實際出資額僅為500萬元。

“這次的合作伙伴非常優(yōu)質，因此一點都不擔心會重走老路。”祝炳忠表示，同時，城投公司還承諾，第一年內向城投光電提供不低于5000萬元的經(jīng)營業(yè)績，并保證連續(xù)3年業(yè)績增長率不低于30%；祥源能源承諾，第一年內城投光電的經(jīng)營收入不低于1億元，并保證連續(xù)3年經(jīng)營收入增長率不低于30%，年凈利潤率不低于15%。

“家居照明還是有很長的路要走，目前LED主要以工程和商業(yè)照明為主。企業(yè)拿到當?shù)氐墓こ添椖坑绕涫鞘姓こ添椖?，必須要有當?shù)氐恼Y源協(xié)助，投資換市場也是無奈之舉?！鄙鲜鰳I(yè)內人士認為，勤上光電合資模式的弊端在于，主要核心產品由勤上光電制造，核心技術很難帶過去，而產品從廣東運到內蒙古，將大大增加運輸費用，無形中又增加了產品成本。

投資換市場這一模式的持續(xù)性也考驗企業(yè)和政府的誠信?！巴顿Y換市場，企業(yè)的心態(tài)很重要，是做完一票就走，還是想長期發(fā)展做大，考驗這一模式的持續(xù)性?！币晃粯I(yè)內人士指出，很多時候都是政府拿出一些工程項目吸引企業(yè)來當?shù)赝顿Y，但當企業(yè)投資進來之后，政府卻放手不再追加支持，后續(xù)的市場開拓完全依靠企業(yè)自身發(fā)展，那么此后的生存狀況可想而知。