英特爾和高通分別發(fā)布1季度財(cái)報(bào)，英特爾1季度表現(xiàn)平平，預(yù)計(jì)2季度營(yíng)收增長(zhǎng)5.4%左右，低于市場(chǎng)預(yù)期。高通1季度表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，主要因?yàn)槭謾C(jī)客戶提前拉貨，但預(yù)計(jì)2季度營(yíng)收下滑2%至10%，低于市場(chǎng)預(yù)期。高通指出主要是部分芯片出貨受28納米制程良率不佳影響，預(yù)計(jì)良率問(wèn)題要到今年4季度才能解決，預(yù)示著iphone5可能推遲上市?？傊?，英特爾與高通對(duì)2季度展望均低于市場(chǎng)預(yù)期，加大了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂。

市場(chǎng)消息指出iphone5可能采用in-cell觸控技術(shù)，替代現(xiàn)有的雙層玻璃技術(shù)，將對(duì)現(xiàn)有供應(yīng)商TPK、勝華帶來(lái)巨大沖擊。對(duì)觸摸屏產(chǎn)業(yè)影響取決于消費(fèi)者對(duì)in-cell技術(shù)的認(rèn)同度。如果蘋果再次引領(lǐng)消費(fèi)潮流，觸摸屏產(chǎn)業(yè)也會(huì)迎來(lái)技術(shù)變遷，傳統(tǒng)技術(shù)將會(huì)逐步低價(jià)化，甚至邊緣化，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)國(guó)內(nèi)觸摸屏廠商不利。但假若in-cell技術(shù)與傳統(tǒng)技術(shù)在消費(fèi)者體驗(yàn)方面差別不大，那么二者將會(huì)并存，對(duì)觸摸屏產(chǎn)業(yè)的沖擊將小得多。

3月北美半導(dǎo)體BB值升至1.13(上月1.01)，我們認(rèn)為與半導(dǎo)體工藝升級(jí)有關(guān)，并不能代表行業(yè)景氣上升。新一輪半導(dǎo)體工藝升級(jí)拉開帷幕，英特爾今年資本支出125億美元左右(去年105億美元)，三星提高半導(dǎo)體資本支出至170億美元(去年118億美元)，臺(tái)積電也提高資本支出至70億美元以上(去年73億美元)，均超出市場(chǎng)預(yù)期。這些資本支出主要集中于20納米級(jí)別高端制程，也只有英特爾、三星、臺(tái)積電這樣的財(cái)力雄厚、技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)才敢于這么做。未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，所需投資更大，而風(fēng)險(xiǎn)卻成倍上升。只有真正掌握獨(dú)特技術(shù)的公司和甘愿做一些乏味工作的公司才能更好的生存，平庸者將無(wú)立足之地。

大尺寸面板再次漲價(jià)1%至2%，主要因?yàn)閺S商繼續(xù)控制開工率，同時(shí)中國(guó)五一節(jié)備貨及新機(jī)鋪貨拉動(dòng)需求，使供需狀況趨于緊俏。

未來(lái)價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵仍取決于廠商控制開工率。

投資而言，創(chuàng)業(yè)板退市制度將于5月1日實(shí)施，我們提示估值風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)需注意2季度盈利低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。