從13年開(kāi)始,所有臺(tái)灣上市公司均要公告合并營(yíng)收數(shù)據(jù),非合并營(yíng)收數(shù)據(jù)不再公布。因此我們報(bào)告也會(huì)做出相應(yīng)調(diào)整,部分公司統(tǒng)計(jì)口徑有所變化,同比和環(huán)比數(shù)據(jù)無(wú)參考意義不再列出,但不影響對(duì)行業(yè)整體趨勢(shì)的分析判斷。

1月份,行業(yè)淡季效應(yīng)明顯,臺(tái)灣電子行業(yè)營(yíng)收總體表現(xiàn)一般。盡管有傳統(tǒng)華人春節(jié)電子商品采購(gòu)?fù)镜絹?lái),但受限于平板電腦、智能機(jī)等需求排擠,歐美地區(qū)也進(jìn)入NB銷售淡季,臺(tái)灣代工企業(yè)營(yíng)收普遍低迷。六大代工廠(鴻海、廣達(dá)、緯創(chuàng)、和碩、英業(yè)達(dá)、仁寶)總共實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)收6165.7億新臺(tái)幣。鴻海集團(tuán)1月合并營(yíng)收達(dá)到3135.3億元新臺(tái)幣,環(huán)比下滑明顯。

晶圓代工龍頭臺(tái)積電公布1月?tīng)I(yíng)收,合并營(yíng)收為371.1億元新臺(tái)幣,環(huán)比增長(zhǎng)27.8%,同比增長(zhǎng)37.2%。目前國(guó)外芯片已經(jīng)率先開(kāi)始預(yù)建新庫(kù)存,臺(tái)系IC設(shè)計(jì)業(yè)者在春節(jié)后又將迅速接棒。一季度晶圓代工產(chǎn)業(yè)有望無(wú)視淡季效應(yīng),展現(xiàn)出景氣恢復(fù)的充足動(dòng)能。展望未來(lái),公司13年成長(zhǎng)動(dòng)能不減。

蘋果去三星化的大趨勢(shì)確定,臺(tái)積電明年蘋果訂單成長(zhǎng)空間較大。

觸控面板模組大廠宸鴻1月份合并營(yíng)收達(dá)到新臺(tái)幣197.7億元,環(huán)比下滑11.6%,同比增長(zhǎng)39.0%。勝華方面,1月份合并營(yíng)收為73.5億元,環(huán)比增長(zhǎng)4.8%,同比下滑17.3%。面對(duì)2013年中大尺寸需求大幅起飛,宸鴻也積極擴(kuò)建產(chǎn)能,包括子公司達(dá)鴻在臺(tái)中增建4.5代線新廠,日前宣布擴(kuò)充化學(xué)強(qiáng)化玻璃新產(chǎn)線、福建5.5代線新廠等等將有助于宸鴻持續(xù)領(lǐng)先同業(yè),鞏固市占龍頭地位。近期市場(chǎng)供應(yīng)鏈傳出,在朝向輕薄化的趨勢(shì)下,蘋果已擬定下一代iPad機(jī)種也將舍棄雙面玻璃G/G觸控面板技術(shù),將沿用iPadmini采用的高階G/F2薄膜結(jié)構(gòu)觸控技術(shù),并朝向外型無(wú)邊框的設(shè)計(jì),預(yù)計(jì)下半年可望邁入大量生產(chǎn),以此推斷,上市時(shí)間將可望落在第3季。不過(guò)蘋果并未證實(shí)此一說(shuō)法。

1月份臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)繼續(xù)行業(yè)淡季。LED芯片龍頭廠晶電1月合并營(yíng)收13.5億元,同比增長(zhǎng)25.9%。晶電對(duì)未來(lái)景氣展望樂(lè)觀,農(nóng)歷新年前部分TV背光訂單回升明顯,預(yù)計(jì)3月份業(yè)績(jī)可以明顯攀升。根據(jù)晶電的披露,1月份非合并營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)的環(huán)比增長(zhǎng),顯示景氣需求正從谷底回升。晶電也表示,雖然2月份有春節(jié)影響出貨,但接單表現(xiàn)良好,并且高階LED芯片需求較旺,產(chǎn)能利用率達(dá)到了7成左右。

1月份光學(xué)廠商業(yè)績(jī)一邊。臺(tái)灣四大鏡頭/鏡片廠商亞洲光學(xué)、大立光、玉晶光、今國(guó)光的總營(yíng)收為49.6億元,環(huán)比下滑15.0%,同比增長(zhǎng)35.0%。

其中大立光實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.4億元,環(huán)比下滑29.0%。

我們維持上月觀點(diǎn),認(rèn)為更需要注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握,建議關(guān)注智能機(jī)、平板電腦、光學(xué)器件產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)提示:下游景氣不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。