國內LED芯片龍頭:三安光電是國內成立最早、規(guī)模最大、品質最好的全色系超高亮度發(fā)光二極管(LED)外延及芯片生產企業(yè),公司在技術水平、研發(fā)能力、產能規(guī)模、客戶資源上具備顯著競爭優(yōu)勢。

LED照明進入收獲季,需求爆發(fā)在即:多因素驅動LED照明迎來黃金期,首先是價格下降,提升LED燈具市場滲透率;其次節(jié)能環(huán)保為LED照明創(chuàng)造龐大的市場潛力;此外,政府對LED的扶持力度逐漸加碼,歐美等國已禁售白熾燈,這為LED加速替代創(chuàng)造機遇。

產能穩(wěn)步擴張:公司非公開增發(fā)已經完成,主要為蕪湖光電產業(yè)化(二期)項目融資,該項目將添置MOCVD100臺。預計2014年公司產能至少增加50%,相當于新增80臺以上MOCVD設備(50臺為添置,30臺為技改),屆時產能規(guī)模將達到250臺MOCVD,直逼全球LED芯片龍頭臺灣的晶元光電(約300臺)。

國際化、一體化布局提速:為了進一步提升市場核心競爭力,實現LED整體產業(yè)戰(zhàn)略目標,公司加快了國際化、產業(yè)鏈一體化布局。國際化方面,參股璨圓、收購美國流明,加緊在海外市場開拓、核心專利授權網絡布局等方面的戰(zhàn)略布局,希望成為全球LED產業(yè)分工中的重要參與者。產業(yè)鏈一體化方面,與深圳珈偉、陽光照明等成立合資公司,產品向下游應用產品領域延伸,銷售渠道向下游拓展,有利于與國內LED企業(yè)實現差異化競爭。

盈利預測:

預計2013-2015年公司能夠實現營業(yè)收入分別為42.7、61和83億元,分別同比增長26%、42%和36%;實現歸屬于上市公司凈利潤分別10.73、13.15和15.81億元,分別同比增長32.51%、22.53%和20.24%;每股收益分別為0.67、0.82和0.99元。

公司作為國內LED行業(yè)龍頭,受益于LED照明需求爆發(fā)的大趨勢。公司還通過參股璨圓、收購美國流明,提升芯片技術積極拓展海外市場,通過與陽光照明合資成立照明公司,加速產業(yè)一體化,中長期增長邏輯清晰。