中移動(0941-HK)將于3月18日公布2002年業(yè)績，市場一般
預測中移動2002年營業(yè)額約為1284億元人民幣，純利323億，增長15%；每股盈利1.58元，增長不
足5%；由于中移動早前已明確表示會派發(fā)末期息，市場預期派率比率由10至31%之間，股息收益率
介乎1%至1.5%，即每股股息在0.16港元至0.5港元之間。


大和證券估計，中移動2002年度及2003年度派息率分別為
10%及20%，2002年度及2003
年度股息收益率分別為1%及2.3%；摩根大通的報告指出，如果中移動股息收益率低于2%，而管理
層又沒有正面的股息指引，中移動股價將會進一步下跌，建議派息比例不應少于20%。


美林預計中移動純利將較上年同期增長13.4%至318億元，
略低于323億元的市場預測共識；估計派息率在10%，但鑒于公司產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力較強，派息比
率有可能上調(diào)，故維持買進的評級，美林認為該股基于2003財年預期業(yè)績的市盈率為8.5倍，在同
業(yè)公司中屬偏低水平；12個月目標價為24港元。


所羅門美邦認為，股息政策將成中移動成敗的關鍵，因為
中移動只能有限度控制內(nèi)地行業(yè)競爭或監(jiān)管情況，因此中移動對投資者吸引力不大。


市場預計，中移動的營業(yè)額和盈利的增長很大部分是因為
收購和預付用戶增加，但預計每戶每月消費額(ARPU)將持續(xù)下跌，2002年可能跌至115元或以下，
2003年的數(shù)字更可能因競爭而大跌至百元以下；DBS唯高達證券認為，預計每戶每月消費額(ARPU)
將下跌18%至116元。


中移動早市跌1.5%報15.95港元。



摘自　賽迪網(wǎng)