這個(gè)時(shí)候，有必要來關(guān)注一下中國聯(lián)通CDMA資產(chǎn)。它的表現(xiàn)和挪移，或?qū)⒅苯佑绊懙浇酉聛淼碾娦鸥窬帧?br />
　　從目前趨勢來看，中國聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)去年盈利水平的大幅提升應(yīng)不成問題。

　　經(jīng)過這么多年的質(zhì)疑和發(fā)展，該部分業(yè)務(wù)已走上了良性發(fā)展的軌道。

　　根據(jù)中國聯(lián)通發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告，2006年前三季度，CDMA業(yè)務(wù)稅前利潤為6.6億元，毛利率為50.2%。去年上半年，該指標(biāo)為50.7%。

　　期內(nèi)，中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)凈利潤26.3億元，比上年同期增長17.3%。

　　重估CDMA

　　2000年，作為中美WTO談判的重要砝碼之一，中國聯(lián)通與美國高通公司簽署了CDMA知識產(chǎn)權(quán)框架協(xié)議，開始在中國鋪設(shè)CDMA網(wǎng)絡(luò)。兩年后，CDMA業(yè)務(wù)順利開通。

　　在此之前，中國聯(lián)通的成立就具備深遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)歷史意義，它是我國電信行業(yè)打破壟斷的重要舉措之一。而CDMA業(yè)務(wù)的開通，除了提供新的業(yè)務(wù)選擇、下拉移動(dòng)通信業(yè)務(wù)資費(fèi)等對消費(fèi)者的利好外，更重要的，通過該網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，也為民族通信設(shè)備制造業(yè)創(chuàng)造了另一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　2001年8月，信息產(chǎn)業(yè)部公布的“關(guān)于批準(zhǔn)19家企業(yè)生產(chǎn)CDMA終端產(chǎn)品資格的決定”中，就將CDMA手機(jī)的絕大部分蛋糕切給了18家國內(nèi)企業(yè)（外資企業(yè)僅有摩托羅拉一家），極大刺激了包括中興通訊在內(nèi)的CDMA主流廠商的發(fā)展。

　　而在接下來的發(fā)展過程中，受CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的持續(xù)投資、經(jīng)營管理能力的欠缺，以及糾纏在雙網(wǎng)協(xié)調(diào)問題上市場策略的游移等因素影響，中國聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)一度廣被質(zhì)疑。體現(xiàn)到資本市場上，資產(chǎn)價(jià)值也被嚴(yán)重低估。

　　第三期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)完工后，迄今，中國聯(lián)通已在CDMA網(wǎng)絡(luò)上的總投資約人民幣1000億元，網(wǎng)絡(luò)容量7000萬戶。

　　截至去年11月份，CDMA用戶規(guī)模已達(dá)3613萬戶，中國聯(lián)通成為全球第二大CDMA運(yùn)營商。其中，2006年度新增341萬戶。

　　而作為最明顯的對比優(yōu)勢，CDMA無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭也相對良好。截至2006年6月30日，CDMA無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)用戶達(dá)1787萬戶，占CDMA用戶總數(shù)的比例由上年底的46.0％上升到51.7%。

　　對于這一部分飽受懷疑的資產(chǎn)，新的形勢和格局下，我們可能有必要進(jìn)行重新認(rèn)識和發(fā)現(xiàn)。

　　關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

　　去年是CDMA的關(guān)鍵年。此前，三期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的收尾并沒能將CDMA推上穩(wěn)健軌道，而是在品牌多元、營銷搖擺、雙網(wǎng)協(xié)調(diào)，以及終端少、價(jià)格高等問題的困擾下踟躕難行。改觀出現(xiàn)在2006年。

　　品牌方面，中國聯(lián)通對CDMA全面實(shí)施了全新的品牌營銷戰(zhàn)略，重塑專門針對中高端用戶的“世界風(fēng)”，針對行業(yè)用戶的“新時(shí)空”兩大品牌，同時(shí)推出了全新的無線增值業(yè)務(wù)平臺“聯(lián)通無限”。中國聯(lián)通CDMA戰(zhàn)線明晰地拉開。

　　終端方面，為了保障兩網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，中國聯(lián)通在原有雙模終端的基礎(chǔ)上，推出了“雙網(wǎng)雙待”產(chǎn)品，進(jìn)一步加速了旗下資源的整合和利用，為CDMA開辟了更加廣闊的市場空間。

　　與此同時(shí)，公司加大了手機(jī)集中采購、直接鋪貨力度。2006年，國內(nèi)CDMA手機(jī)總共800萬部的銷售量中，通過聯(lián)通華盛公司（中國聯(lián)通旗下CDMA終端的集采、銷售子公司）承銷的就有650萬部。

　　不僅如此，在這一全新的終端控制模式下，CDMA終端品種比2005年增加了25%，平均單價(jià)也從2005年的1645元/部下降到了945元/部。

　　今年伊始，中國聯(lián)通更是一舉采購了200萬部超低價(jià)CDMA終端（均價(jià)約400元/部），開始投放農(nóng)村市場。相比已經(jīng)發(fā)展趨緩的城市市場，農(nóng)村移動(dòng)通信市場具有更大的想象空間，這一空間同樣也將成為中國聯(lián)通的另一個(gè)增長福地。

　　國際化方面，中國聯(lián)通CDMA的觸角也正向外伸展。

　　可以說，經(jīng)過2006年的全面調(diào)整，中國聯(lián)通CDMA戰(zhàn)局已比較清晰地部署完成，且初見成效。接下來，如果可以在市場推廣、用戶增長、新業(yè)務(wù)開發(fā)、上下游合作等方面加大執(zhí)行力，定當(dāng)迎來一個(gè)全新的局面。

　　聯(lián)通的下一步

　　如果說，上一輪的電信重組中，中國聯(lián)通更多地扮演了被動(dòng)方和跟隨者的角色，那么，即將到來的3G和新一輪格局重組中，它將擁有更多的主動(dòng)權(quán)。

　　從現(xiàn)有資產(chǎn)狀況來看，中國聯(lián)通擁有成熟的GSM網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)先進(jìn)的CDMA網(wǎng)絡(luò)，且是唯一一家全業(yè)務(wù)運(yùn)營商。在此之前，由于外在和自身的原因，公司資產(chǎn)潛力遠(yuǎn)未得到應(yīng)有的發(fā)掘。而接下來面臨的局勢，卻不得不讓我們對這一暫時(shí)的相對弱勢者充滿遐想。

　　一方面，可以看到的是，去年以來，隨著新任管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營策略的不斷調(diào)整和優(yōu)化，公司管理和營銷水平得到明顯提升，業(yè)務(wù)盈利能力也日趨增強(qiáng)，資產(chǎn)潛力將得到有效激發(fā)。尤其經(jīng)過三期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和優(yōu)化后，CDMA業(yè)務(wù)開始步入收獲季節(jié)，新品牌策略推動(dòng)的用戶增長，及增值業(yè)務(wù)帶動(dòng)的APRU值提升等都被看見和看好。

　　另一方面，3G被廣泛認(rèn)為是我國政府重新進(jìn)行利益分配，改變目前電信市場集中度過高局勢的契機(jī)，隨之而來的電信重組很有可能圍繞這一原則而展開。于此，不管最終方案如何，擁有雙網(wǎng)資源的中國聯(lián)通都占有積極和主動(dòng)的地位。

　　比如，相較其他兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，其成熟的CDMA 2.5G/2.75G網(wǎng)絡(luò)可向3G快速和成本最低地升級；運(yùn)營上，港澳地區(qū)的先期經(jīng)驗(yàn)，加上SK電訊的合作支持，也可以助其快速上路。倘不自營，則可租可售，或引入海外合作伙伴，諸般方式，皆可為其下一步發(fā)展籌措到足夠的儲備資金。

　　而對于GSM網(wǎng)絡(luò)，中國聯(lián)通去年已投入了124億元進(jìn)行升級，目前已有近300個(gè)城市具備開通GPRS業(yè)務(wù)的能力，也算是做好了向WCDMA演進(jìn)的準(zhǔn)備。